El ETF de Solana Al Contado se enfrentará a una revisión regulatoria y podría ser aprobado en julio.

Recientemente, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha solicitado a varias instituciones que vuelvan a presentar en un plazo de 7 días la versión revisada del archivo S-1 del ETF de Solana Al Contado, que involucra principalmente correcciones en la redacción de los "mecanismos de canje físico" y "términos de staking". Este movimiento ha sido visto por el mercado como una señal clara de un cambio en la actitud regulatoria, y el precio de SOL aumentó de inmediato, superando los 165 dólares, con un aumento diario del 5%.

El sentimiento del mercado se calienta rápidamente, y los inversores en general creen que Solana podría convertirse en el tercer activo criptográfico en ser incluido en un ETF al contado, después de Bitcoin y Ethereum. A medida que la estructura de negociación del ETF se aclara gradualmente y las señales regulatorias se vuelven más positivas, el enfoque de los inversores ha pasado de "si se puede aprobar" a "cuándo se aprobará" y "quién lo lanzará".

La SEC ha solicitado que los solicitantes aclaren los detalles del mecanismo de staking en el archivo S-1, lo que se interpreta ampliamente como que el regulador ya no está evitando el problema del Staking, sino que intenta incorporar la lógica de PoS en el marco regulatorio. Cabe destacar que la SEC se comprometió a completar la revisión y el feedback dentro de los 30 días posteriores a la presentación del archivo S-1, lo que significa que el ETF de Solana Al Contado podría ser aprobado a mediados de julio.

Se espera que el ETF de Solana reciba la aprobación final en las próximas tres a cinco semanas, según los expertos de la industria. James Seyffart, analista de Bloomberg Industry Research, indicó que espera que se obtenga la aprobación este año, con la posibilidad más temprana en julio. Otro analista, Eric Balchunas, elevó la probabilidad de aprobación del ETF SOL del 70% al 90%.

Actualmente, las instituciones que han presentado solicitudes de ETF de Solana incluyen a siete compañías de gestión de activos: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton y Fidelity. Entre ellas, Grayscale planea convertir su producto de fideicomiso SOL existente en un ETF Al Contado.

Basado en la experiencia del ETF de Bitcoin, el precio de SOL podría experimentar un aumento seguido de una caída y luego un gran aumento. Sin embargo, el ejemplo del ETF de Ethereum muestra que la aprobación del ETF no necesariamente conduce a un aumento significativo en el precio. Según el modelo GSR, si el flujo de fondos del ETF de SOL es el 5% del ETF de BTC, su precio podría aumentar de los actuales 160 dólares a alrededor de 500 dólares; en un escenario más optimista, si el flujo de fondos alcanza el 14%, el precio podría superar los 800 dólares.

Sin embargo, el riesgo de presión de venta que enfrenta SOL no debe ser ignorado. Los inversores tempranos tienen costos bajos, y el lanzamiento del ETF podría convertirse en un punto de desbloqueo para salir. Además, la proporción de SOL en staking ha superado el 65%, y aún existe incertidumbre sobre si el ETF permitirá el staking de las participaciones. Si los rendimientos del staking no se incluyen en la estructura del ETF, el SOL en el ETF Al Contado podría perder atractivo debido a que no participa en los rendimientos en cadena.

En general, se espera que el ETF de Solana Al Contado reciba aprobación formal en las próximas 2 a 3 semanas, convirtiéndose en otro canal de entrada principal después de Bitcoin y Ethereum. A corto plazo, el precio de SOL podría verse impulsado por las expectativas de fondos, alcanzando el rango de 200 a 300 dólares. A mediano plazo, si podrá repetir la explosión al estilo de Bitcoin dependerá de si el diseño estructural del ETF puede resolver el problema del staking, así como de si el ecosistema en cadena puede soportar el flujo y la demanda de transacciones adicionales.

En el punto de intersección de los activos criptográficos hacia la conformidad y las finanzas tradicionales, el ETF de Solana no solo es un producto, sino también una prueba de presión colectiva para la competencia de las cadenas públicas, el mecanismo de consenso PoS y las aplicaciones DeFi.