La Autoridad Monetaria de Singapur detalla el libro blanco de la tecnología de moneda vinculada a propósitos.

Introducción

Los activos digitales son una representación digital del valor, como la propiedad de activos financieros o activos de la economía real. El ecosistema de activos digitales tiene el potencial de facilitar transacciones más eficientes, mejorar la inclusión financiera y desbloquear valor económico. Las monedas digitales de bancos centrales, las deudas bancarias tokenizadas y las stablecoins bien reguladas, junto con un conjunto de contratos inteligentes bien diseñados, pueden servir como medio de intercambio en este nuevo ecosistema de activos digitales.

A pesar de que los ensayos preliminares muestran potencial, estas nuevas formas de moneda digital aún deben demostrar que su utilidad supera a la de los sistemas de pago electrónico existentes. Una gran ventaja de la moneda digital es el soporte de funciones programáticas, pero este sigue siendo un tema de debate. Los operadores deben asegurarse de que la programabilidad no perjudique la capacidad de la moneda digital como medio de intercambio. Se debe mantener la singularidad de la moneda, y la programabilidad no debe limitar la distribución de la moneda, evitando la fragmentación de la liquidez dentro del sistema.

Este artículo proporciona una visión técnica del concepto de moneda vinculada a un propósito (PBM), que permite que la moneda se dirija a un propósito específico sin necesidad de programar la moneda en sí. PBM utiliza un protocolo genérico, diseñado para ser compatible con diferentes tecnologías de libro mayor y formas de moneda. A través de un formato estandarizado, los usuarios podrán acceder a la moneda digital utilizando el proveedor de billetera de su elección. Este artículo describirá cómo expandir el concepto de PBM a escenarios de aplicación más amplios, basado en el proyecto Orchid de la Autoridad Monetaria de Singapur.

Contexto y Motivación

En los últimos años, las iniciativas de digitalización destinadas a mejorar la eficiencia operativa y la experiencia del usuario han ganado un impulso significativo. Sin embargo, el trabajo de digitalización en el ámbito financiero no está exento de desafíos.

difusión y fragmentación del mercado

El aumento de opciones de pago y plataformas ha incrementado la complejidad y los desafíos que los usuarios pueden enfrentar al adoptar servicios financieros digitales. Los operadores de pago a menudo gestionan canales de distribución con diferentes características para diversas soluciones. Incluir a los comerciantes en plataformas exclusivas consume recursos para los propietarios de las soluciones. Al mismo tiempo, la integración con otras plataformas aumentará los costos operativos de los comerciantes, lo que requiere capacitación para el personal minorista para manejar diferentes soluciones de pago.

Esfuerzos privados e independientes intentan integrar estos planes en una única plataforma para simplificar la experiencia del usuario y realizar su potencial digital. Sin embargo, estos esfuerzos necesitan garantizar aún más la apertura y la interoperabilidad en todos los planes. Estas plataformas no deben limitarse al uso de consumidores y comerciantes que suscriban su ecosistema. Los sistemas de pago interoperables ofrecerán a empresas y consumidores mayor flexibilidad y una experiencia de pago sin interrupciones.

la programabilidad y la intercambiabilidad de la moneda

A diferencia de los sistemas de contabilidad tradicionales basados en cuentas, las monedas digitales ofrecen la posibilidad de programar características únicas en los activos que las portan y decidir cómo utilizar la moneda digital. Sin embargo, implementar lógica de programación directamente en la moneda digital modificaría sus propiedades y aceptación como medio de intercambio. Aunque este enfoque amplía la funcionalidad de la moneda digital, si las condiciones de uso son diversas y dinámicas, limitaría el uso de la moneda digital como un medio de intercambio viable. También requeriría reprogramar todas las monedas digitales en circulación cada vez que se necesiten nuevas condiciones o casos de uso.

Otra forma es que los emisores de moneda digital ofrezcan múltiples versiones de la moneda digital, cada una con una lógica de programación diferente. Sin embargo, este enfoque puede no ser práctico, ya que estas monedas digitales no son intercambiables entre sí, lo que fragmentaría la liquidez del mercado. Para entender cómo mantener la fungibilidad de la moneda digital, este artículo investiga diferentes modelos de programación.

modelo de programación

Los pagos programables se refieren a pagos que se ejecutan automáticamente una vez que se cumplen condiciones predefinidas. Por ejemplo, se puede definir un límite de gasto diario o pagos periódicos, similar a los débitos automáticos y órdenes regulares. Los pagos programables generalmente se implementan mediante la configuración de disparadores de base de datos o puertas de enlace API, que se encuentran entre el libro mayor y las aplicaciones del cliente. Estas interfaces de programación interactúan con el libro mayor tradicional, ajustando el saldo de la cuenta bancaria según la lógica programada.

La moneda programable se refiere a la incorporación de reglas dentro del almacenamiento de valor que definen o limitan las posibilidades de su uso. Por ejemplo, se pueden definir reglas para que el almacenamiento de valor solo se envíe a billeteras en una lista blanca, o para que se transfiera después de completar una filtración a nivel de transacción. La implementación de la moneda programable incluye las deudas bancarias tokenizadas y las monedas digitales de los bancos centrales. A diferencia de los pagos programables, la moneda programable es auto-contenida, incluyendo lógica de programación y actuando como almacenamiento de valor. Cuando la moneda programable se transfiere, la lógica y las reglas también se mueven.

Las ventajas de los pagos programables radican en la capacidad de definir un conjunto de lógica de programación o condiciones aplicables a diversas formas de moneda. Al mismo tiempo, las monedas programables tienen la autosuficiencia, lo que permite transferencias de lógica condicional de punto a punto. A medida que las instituciones financieras globales exploran diferentes diseños de monedas digitales, se espera que el panorama financiero del futuro sea aún más diverso. Por lo tanto, se necesita un marco universal para interactuar con diferentes formas de monedas digitales y garantizar la interoperabilidad con la infraestructura financiera existente.

Tercer modelo - moneda vinculada a propósito ( PBM ), explorado en la fase inicial del proyecto Orchid de la Autoridad Monetaria de Singapur, se basa en el concepto y la capacidad de pagos programables y monedas programables. PBM es un protocolo que especifica las condiciones bajo las cuales se utiliza la moneda digital subyacente. PBM es una herramienta anónima que se puede transferir de persona a persona. PBM incluye moneda digital como almacenamiento de valor, así como lógica de programación que identifica su uso basado en condiciones programáticas. Una vez que se cumplen las condiciones, la moneda digital se libera y se vuelve sin restricciones.

Esto se puede ilustrar con el ejemplo de PBM como un cupón digital. El cupón viene con un conjunto de condiciones de uso predefinidas. El titular puede usar el cupón para canjear bienes o servicios en los comerciantes participantes ( funciones de pago programables ). En algunos casos, el programa de cupones permite la transferencia entre personas ( funciones de moneda programable ). Por lo tanto, los consumidores pueden comprar vales basados en PBM y transferirlos a personas que puedan usarlos en los comerciantes participantes.

Sin embargo, a diferencia de los cupones normales, el PBM limita cómo los pagadores pueden usar el PBM, pero no impone restricciones al receptor. Cuando los consumidores utilizan el PBM para pagar, si se cumplen los términos de uso, la moneda digital se liberará del PBM y se transferirá al comerciante. Después de eso, el comerciante puede utilizar la moneda digital sin restricciones para otros propósitos (, como pagar a los proveedores ).

Propósito de vinculación de moneda

Esta sección examina el ciclo de vida de PBM y los diferentes componentes que lo constituyen. Se describen las entidades clave y sus interacciones, destacando su papel en el ciclo de vida de PBM.

Visión general de la arquitectura del sistema

El protocolo PBM se basa en un modelo de cuatro capas para describir el stack tecnológico utilizado en redes de activos digitales. Los componentes de la red se dividen en cuatro capas diferentes: capa de acceso, capa de servicios, capa de activos y capa de plataforma. La lógica de programación de PBM puede considerarse como la capa de servicios, mientras que la moneda digital se encuentra en la capa de activos. Cuando la moneda digital se vincula como PBM, abarca la capa de servicios y la capa de activos.

El diseño de PBM es neutral tecnológicamente y está destinado a trabajar a través de diferentes tipos de libros de contabilidad y activos. Se espera que PBM se pueda implementar en libros de contabilidad distribuidos y no distribuidos.

Capa de acceso

La capa de acceso es la capa a través de la cual los usuarios interactúan con diferentes servicios a través de diversas interfaces.

Capa de servicio

La capa de servicio proporciona una variedad de servicios relacionados con los activos digitales. Normalmente opera por encima de la capa de activos, permitiendo a los usuarios gestionar y utilizar activos digitales.

Capa de activos

La capa de activos admite la creación, gestión e intercambio de activos digitales.

Capa de la plataforma

La capa de la plataforma proporciona la infraestructura básica para la ejecución, almacenamiento y consenso de transacciones.

componente

PBM se compone de dos componentes principales: un envoltorio que define el uso previsto; y un almacenamiento de valor subyacente que actúa como garantía. Este diseño permite que las monedas digitales existentes se desplieguen para diferentes propósitos sin cambiar sus propiedades nativas. Una vez que el PBM se utiliza para el propósito previsto, la moneda digital puede ser utilizada sin ninguna condición o restricción. Los emisores de monedas digitales mantienen el control sobre la moneda digital, lo que previene la fragmentación y asegura su fácil mantenimiento.

PBM envoltorio

El envoltorio PBM implementado en forma de código de contrato inteligente especifica las condiciones bajo las cuales se puede utilizar la moneda digital subyacente. El envoltorio PBM se puede programar para que el PBM solo se utilice para fines previstos, como ser efectivo durante un período de tiempo específico, en minoristas específicos, o en denominaciones predefinidas. Una vez que se cumplen las condiciones especificadas en el envoltorio PBM, la moneda digital subyacente se liberará y se transferirá al receptor. Por ejemplo, el envoltorio PBM se puede implementar como un contrato inteligente de múltiples tokens ERC-1155.

moneda digital

Las monedas digitales subyacentes vinculadas a PBM actúan como garantía de PBM. Cuando se cumplen las condiciones de PBM, las monedas digitales subyacentes se liberan y la propiedad se transfiere al destinatario objetivo. Las monedas digitales deben cumplir la función de moneda, es decir, ser un buen almacenamiento de valor, unidad de cuenta y medio de intercambio. Las monedas digitales pueden existir en forma de moneda digital de banco central, pasivos bancarios tokenizados o stablecoins bien reguladas. Por ejemplo, las monedas digitales pueden implementarse en forma de contratos inteligentes de tokens fungibles compatibles con ERC-20.

Roles e Interacciones

El rol, como una abstracción flexible, puede implementarse de varias maneras. Una entidad puede tener múltiples roles, o un rol puede ser ejecutado por diferentes entidades.

Creador de PBM

Esta entidad es responsable de definir la lógica dentro de PBM, acuñar y distribuir los tokens PBM.

Titulares de PBM

Esta entidad posee uno o más tokens PBM. Esta entidad puede canjear tokens PBM no expirados.

PBM intercambiador

Cuando se transfieren los tokens PBM, esta entidad recibe la moneda digital subyacente.

Ciclo de vida

Independientemente del lenguaje de programación o protocolo de red utilizado, el diseño de PBM tiene fases de ciclo de vida consistentes, asegurando la compatibilidad en diferentes implementaciones tecnológicas. Esta sección proporciona un resumen de las funciones esperadas de PBM y las fases del ciclo de vida relacionadas.

Emisión

El ciclo de vida de PBM comienza en la fase de emisión. Aquí, se crea el contrato inteligente de PBM y se acuñan los tokens de PBM. La propiedad de la moneda digital se transfiere al contrato inteligente de PBM. La moneda digital ahora está sujeta a las restricciones del contrato inteligente de PBM, lo cual se puede lograr utilizando ERC-1155 o su equivalente. El uso de la moneda digital está restringido por las condiciones especificadas en el contrato inteligente de PBM, y solo se liberará una vez que se cumplan todas las condiciones.

distribución

Después de la acuñación del token PBM, estos son distribuidos por el creador de PBM a la entidad prevista (, es decir, a los poseedores de PBM ) para su uso. Los poseedores de PBM reciben el token PBM en su forma empaquetada y solo pueden canjear el token de acuerdo con las condiciones originales establecidas por el creador de PBM.

Transferir

En esta etapa, el token PBM puede transferirse de una entidad a otra en su forma empaquetada, de acuerdo con sus reglas de programación. La etapa de transferencia es opcional, dependiendo del caso de uso. En el caso de la emisión gubernamental (, por ejemplo, en la financiación de estudios ), el token PBM puede no ser transferible a otros ciudadanos. Sin embargo, en el caso de los certificados comerciales (, por ejemplo, en los certificados de centros comerciales ), el token PBM puede transferirse a otros consumidores.

intercambio

Después de cumplir con todas las condiciones especificadas en el PBM, se produce la fase de intercambio. En este momento, los tokens PBM se desempacan y la propiedad de los tokens de moneda digital subyacentes se transfiere a la entidad receptora. La entidad puede utilizar libremente los tokens de moneda digital, cuyo uso está limitado únicamente por las condiciones especificadas por el emisor de la moneda digital.

Caducado

La fase de expiración se refiere a una condición específica en el PBM que ha sido claramente violada o ha expirado (. Por ejemplo, en el caso de la fecha de expiración ), lo que hace que el token PBM sea permanentemente inutilizable para los poseedores de PBM. Los tokens PBM expirados pueden ser