Tokenización de acciones: nuevos derivados financieros en la era de los contratos inteligentes

A finales de la década de 1980, el físico Nathan Mostow, mientras trabajaba en la bolsa de valores de Estados Unidos, presentó una idea innovadora: crear un producto que pudiera rastrear el índice S&P 500 pero que se pudiera negociar como una acción individual. A pesar de ser cuestionado en ese momento, continuó insistiendo en avanzar con esta idea.

En 1993, nació el primer fondo cotizado en bolsa (ETF), que se listó con el código SPY. Este producto, que inicialmente se consideraba de nicho, ha crecido hasta convertirse en uno de los valores con mayor volumen de negociación en el mundo. Hoy en día, esta historia vuelve a captar la atención, no por el lanzamiento de nuevos fondos, sino por el desarrollo en el ámbito de la blockchain.

Varias plataformas han comenzado a ofrecer acciones tokenizadas, que son activos basados en tecnología blockchain destinados a reflejar el precio de las acciones de empresas específicas. Se posicionan como una forma de obtener exposición a la inversión en lugar de propiedad, sin derechos de accionista ni derechos de voto. Esta característica ha generado controversia, y algunas empresas han expresado su preocupación al respecto.

A diferencia de las acciones tradicionales, estos Tokens son creados por terceros. Algunos afirman tener acciones reales como respaldo, mientras que otros son productos completamente sintéticos. A pesar de que su base legal y financiera es bastante débil, atraen a un tipo específico de inversor, especialmente a los inversores extranjeros que no pueden invertir directamente en acciones estadounidenses.

La tokenización de acciones simplifica el proceso de negociación, eliminando procedimientos complicados y altos umbrales. Sin embargo, muchas plataformas que ofrecen este tipo de servicios no pueden operar en ciertas economías emergentes, lo que limita su potencial para expandir el acceso al mercado global.

Desde un punto de vista esencial, la tokenización de acciones es similar a los derivados financieros tradicionales. Ofrecen a los inversores una forma alternativa de participar, especialmente dirigida a grupos que han estado históricamente excluidos de la inversión pública. Este tipo de productos emergentes generalmente atraviesan una trayectoria de desarrollo que va del caos a la corriente principal, y eventualmente pueden convertirse en parte de la infraestructura.

Una característica única de las acciones tokenizadas es la diferencia de tiempo. Los mercados de valores tradicionales tienen horarios de apertura y cierre fijos, mientras que las acciones tokenizadas pueden negociarse las 24 horas, lo que permite a los inversores responder más rápidamente a los cambios del mercado. Sin embargo, esto también puede llevar a la volatilidad de precios y a la falta de liquidez.

Actualmente, la infraestructura detrás de la tokenización de acciones varía considerablemente, y la actitud regulatoria no es clara. A pesar de esto, la demanda del mercado sigue siendo evidente. Algunas plataformas ya han comenzado a ofrecer canales de inversión sintética para empresas privadas, mientras que otras plataformas emiten versiones tokenizadas de acciones que se negocian públicamente en cadenas de bloques.

Para los inversores minoristas, la participación suele ser lo más crucial. La ventaja de las acciones tokenizadas radica en simplificar el proceso de inversión, en lugar de cambiar la economía de la propiedad. Pueden evolucionar como otros derivados, de herramientas para comerciantes a productos que sirven a un público más amplio.

A pesar de que la infraestructura aún se encuentra en una etapa inicial y el entorno regulatorio no es claro, el potencial de las acciones tokenizadas es evidente. Están diseñadas para construir un sistema más accesible que pueda reflejar el valor de los activos. Si esta forma de representación puede persistir, podría atraer más volumen de transacciones, evolucionando finalmente de una sombra a una señal de mercado.

Los emisores de Token de hoy están tratando de reemplazar las estructuras de fondos tradicionales con contratos inteligentes, para crear una interfaz de inversión más fluida. Es importante señalar si estas nuevas herramientas financieras podrán resistir la prueba en tiempos de volatilidad del mercado. Para muchos usuarios, especialmente aquellos que están alejados del sistema financiero tradicional o que se encuentran en áreas remotas, este acceso puede ser suficiente. Sin embargo, los inversores deben reconocer que estos productos no son acciones ni herramientas financieras completamente reguladas, sino un nuevo medio de aproximación a la inversión.