Análisis profundo de las reservas de activos USDT y su estabilidad
La estructura de reserva de activos de USDT es similar a la de los fondos de mercado monetario tradicionales, compuesta principalmente por efectivo y bonos a corto plazo de alta calidad. Aunque esta estructura proporciona estabilidad, también puede generar preocupaciones en el mercado.
Al revisar la crisis financiera de 2008, el fondo de mercado monetario más grande en ese momento, Reserve Primary, se vio en problemas por poseer una pequeña cantidad de bonos de Lehman Brothers. A pesar de que estos bonos solo representaban el 1.2% de sus activos totales, causaron un pánico severo en el mercado. El fondo anunció que el precio de cada acción valía solo 97 centavos, rompiendo la percepción de que los fondos monetarios mantenían un valor constante de 1 dólar, lo que provocó una ola masiva de retiros.
Este evento destaca la similitud entre las stablecoins y los fondos del mercado monetario: cualquier pequeño problema en el balance puede provocar una corrida. Por lo tanto, la evaluación de la estabilidad de USDT debe considerar dos cuestiones clave: ¿cuál es la liquidez de sus reservas de activos y existe la posibilidad de enfrentar un gran rescate similar al de 2008?
Desde la perspectiva de la calidad de la reserva de activos, USDT ha estado optimizando su estructura. La proporción de pagarés comerciales (CP) ha ido disminuyendo gradualmente, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. (T-Bill) ha ido en aumento. Hasta el primer trimestre de 2022, los T-Bill representaban el 48% de las reservas, mientras que los CP bajaron al 24%. Además, la calidad de los CP que posee USDT también ha mejorado, con el 99% de los CP calificados por encima de 3A.
USDT ha experimentado recientemente una severa prueba de liquidez. En los momentos de mayor pánico del mercado, logró procesar aproximadamente 17 mil millones de dólares en solicitudes de reembolso, reduciendo su circulación en un 20%. Esto indica que USDT tiene la capacidad de manejar grandes reembolsos a corto plazo.
Sin embargo, si ocurren situaciones extremas, como el canje del 80% o más de la oferta en una semana, USDT podría enfrentar el riesgo de desacoplamiento. Pero la probabilidad de que ocurra esta situación es baja. A diferencia de las herramientas de inversión puras, USDT desempeña un papel importante en el ecosistema de criptomonedas. Muchos creadores de mercado de pares de negociación y canales de retiro OTC dependen de USDT, y esta parte de la demanda representa aproximadamente el 20% de la oferta total.
Además, el mecanismo de redención de USDT también limita la posibilidad de un gran retiro. Solo las instituciones verificadas pueden redimir directamente con el emisor de USDT. El 85% de las reservas de USDT están en efectivo y equivalentes, de los cuales más de la mitad son bonos del gobierno estadounidense a corto plazo con alta liquidez.
Incluso en circunstancias extremas, los arbitrajistas y especuladores en el mercado intervienen cuando el precio de USDT cae, ayudando a estabilizar el precio. Históricamente, USDT ha experimentado múltiples ocasiones de FUD (miedo, incertidumbre y duda), pero en cada ocasión ha logrado recuperarse rápidamente.
En resumen, aunque no se pueden eliminar por completo los riesgos, la posibilidad de que USDT colapse es relativamente baja. Los comentarios de FUD en el mercado pueden ser más bien por motivos especulativos, en lugar de basarse en una evaluación de riesgos real.
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GateUser-1a2ed0b9
· hace17h
Todavía tengo algunas preocupaciones.
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GasSavingMaster
· 07-19 12:45
La estabilidad se está observando de manera continua.
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SerNgmi
· 07-18 15:45
Jugar hasta matar a comerciantes bajistas no es negociable
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CounterIndicator
· 07-18 15:43
El mercado es muy estable y seguro.
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OPsychology
· 07-18 15:42
Un análisis que da miedo al pensarlo en profundidad
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FalseProfitProphet
· 07-18 15:41
La estabilidad depende completamente de la confianza.
Análisis de reservas de activos USDT: alta estabilidad, baja probabilidad de colapso masivo.
Análisis profundo de las reservas de activos USDT y su estabilidad
La estructura de reserva de activos de USDT es similar a la de los fondos de mercado monetario tradicionales, compuesta principalmente por efectivo y bonos a corto plazo de alta calidad. Aunque esta estructura proporciona estabilidad, también puede generar preocupaciones en el mercado.
Al revisar la crisis financiera de 2008, el fondo de mercado monetario más grande en ese momento, Reserve Primary, se vio en problemas por poseer una pequeña cantidad de bonos de Lehman Brothers. A pesar de que estos bonos solo representaban el 1.2% de sus activos totales, causaron un pánico severo en el mercado. El fondo anunció que el precio de cada acción valía solo 97 centavos, rompiendo la percepción de que los fondos monetarios mantenían un valor constante de 1 dólar, lo que provocó una ola masiva de retiros.
Este evento destaca la similitud entre las stablecoins y los fondos del mercado monetario: cualquier pequeño problema en el balance puede provocar una corrida. Por lo tanto, la evaluación de la estabilidad de USDT debe considerar dos cuestiones clave: ¿cuál es la liquidez de sus reservas de activos y existe la posibilidad de enfrentar un gran rescate similar al de 2008?
Desde la perspectiva de la calidad de la reserva de activos, USDT ha estado optimizando su estructura. La proporción de pagarés comerciales (CP) ha ido disminuyendo gradualmente, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. (T-Bill) ha ido en aumento. Hasta el primer trimestre de 2022, los T-Bill representaban el 48% de las reservas, mientras que los CP bajaron al 24%. Además, la calidad de los CP que posee USDT también ha mejorado, con el 99% de los CP calificados por encima de 3A.
USDT ha experimentado recientemente una severa prueba de liquidez. En los momentos de mayor pánico del mercado, logró procesar aproximadamente 17 mil millones de dólares en solicitudes de reembolso, reduciendo su circulación en un 20%. Esto indica que USDT tiene la capacidad de manejar grandes reembolsos a corto plazo.
Sin embargo, si ocurren situaciones extremas, como el canje del 80% o más de la oferta en una semana, USDT podría enfrentar el riesgo de desacoplamiento. Pero la probabilidad de que ocurra esta situación es baja. A diferencia de las herramientas de inversión puras, USDT desempeña un papel importante en el ecosistema de criptomonedas. Muchos creadores de mercado de pares de negociación y canales de retiro OTC dependen de USDT, y esta parte de la demanda representa aproximadamente el 20% de la oferta total.
Además, el mecanismo de redención de USDT también limita la posibilidad de un gran retiro. Solo las instituciones verificadas pueden redimir directamente con el emisor de USDT. El 85% de las reservas de USDT están en efectivo y equivalentes, de los cuales más de la mitad son bonos del gobierno estadounidense a corto plazo con alta liquidez.
Incluso en circunstancias extremas, los arbitrajistas y especuladores en el mercado intervienen cuando el precio de USDT cae, ayudando a estabilizar el precio. Históricamente, USDT ha experimentado múltiples ocasiones de FUD (miedo, incertidumbre y duda), pero en cada ocasión ha logrado recuperarse rápidamente.
En resumen, aunque no se pueden eliminar por completo los riesgos, la posibilidad de que USDT colapse es relativamente baja. Los comentarios de FUD en el mercado pueden ser más bien por motivos especulativos, en lugar de basarse en una evaluación de riesgos real.