La competencia entre el Token del proyecto y los creadores de mercado
¿Por qué esforzarse tanto para servir a los desarrolladores del proyecto con los Tokens prestados por la fuerza? ¿Qué ocurre realmente después de que los desarrolladores entregan los Tokens a los creadores de mercado? Este artículo revelará la lógica central del mercado algorítmico y explicará cómo los creadores de mercado utilizan los Tokens de los desarrolladores para obtener profundidad de negociación, estabilidad de precios y confianza en el mercado.
Puntos clave
Debido a la falta de liquidez actual en las monedas alternativas, la estrategia óptima de los creadores de mercado en el modo de opciones de compra es vender inmediatamente los Token una vez que obtienen los del proyecto. Esto puede generar la pregunta: si al principio venden los Token, ¿no tendrían que gastar una gran cantidad de dinero en la recompra en caso de que el precio de los Token suba en el futuro?
Lógica del comportamiento de los creadores de mercado
Los creadores de mercado siguen una estrategia delta neutral, no mantienen posiciones y buscan ganancias estables.
La opción de compra ha establecido en realidad un límite máximo de precio, limitando la máxima exposición al riesgo de los creadores de mercado.
Este tipo de contratos de mercado suele durar entre 12 y 24 meses. Teniendo en cuenta el rendimiento de muchos proyectos en el mercado actual, la mayoría de los proyectos alcanzan su punto máximo al momento de su lanzamiento, y son escasos los proyectos que pueden mantenerse durante un año.
Incluso si un proyecto experimenta un aumento de precio en 1-2 años, las ganancias derivadas de la volatilidad del precio de la moneda son suficientes para compensar las pérdidas de "vender demasiado pronto".
Contexto del mercado
Actualmente, los modelos de cooperación más comunes para los creadores de mercado son tres:
Alquiler de robots de mercado: el proyecto proporciona fondos (Token y moneda estable), el creador de mercado proporciona soporte técnico y personal, cobrando una tarifa fija y/o una participación en las ganancias.
Hacer mercado activamente: el equipo del proyecto proporciona el Token (a veces también proporciona parte de la moneda estable), el creador de mercado proporciona financiación para hacer mercado y guiar a la comunidad, el objetivo principal es vender el Token y, una vez completado, se comparte proporcionalmente con el equipo del proyecto.
Modelo de opción de compra: el proyecto proporciona Token, el creador de mercado proporciona fondos (moneda estable), pero el creador de mercado tiene una opción de compra, que puede ejercer a un precio bajo cuando el precio supera el precio acordado.
Este artículo discute principalmente los patrones de opciones de compra más comunes en el mercado.
Términos de creación de mercado en modo de opción de compra
Desde la perspectiva de un creador de mercado delta neutral, generalmente se proponen los siguientes términos de cooperación (generalmente de 12 a 24 meses):
obligación de hacer mercado de los intercambios centralizados
Los creadores de mercado deben proporcionar liquidez para el Token ABC en los siguientes intercambios:
Una gran plataforma de intercambio: ofrece órdenes de compra y venta por un valor de 100,000 dólares dentro de un rango de precio de ±2%. La diferencia entre el precio de compra y venta se controla en el 0.1%.
Otras dos plataformas de intercambio: cada una ofrece órdenes de compra y venta equivalentes a 50,000 dólares dentro de un rango de ±2%, con un diferencial controlado en 0.1%.
obligación de proporcionar liquidez en un intercambio descentralizado
Proporcionar un pool de liquidez de 1 millón de dólares para ABC en un DEX, donde el 50% es USDT y el 50% es el Token ABC.
El equipo del proyecto proporciona recursos
El equipo del proyecto prestará 3 millones de ABC Token (es decir, el 2% del suministro total de tokens, con una valoración actual de 3 millones de dólares, lo que significa que la valoración totalmente diluida es de 150 millones de dólares).
El precio de mercado actual de ABC es de 1 dólar/Token.
incentivos de opciones
Si el precio del Token ABC sube en el futuro, el creador de mercado puede optar por ejercer la opción de compra del Token, los términos específicos son los siguientes:
Cuando el precio supera 1.25 dólares, se pueden comprar 100,000 monedas a un precio de 1.25 dólares.
Cuando el precio supere 1.50 dólares, se pueden comprar 100,000 monedas a un precio de 1.50 dólares.
Cuando el precio supere los 2.00 dólares, se puede comprar 100,000 Tokens al precio de 2.00 dólares.
Si el precio de mercado no alcanza el precio de ejercicio correspondiente, el creador de mercado puede optar por no ejercer, sin asumir ninguna obligación.
Estrategias de operación de los creadores de mercado
Objetivos y principios fundamentales
Mantener siempre la neutralidad de Delta: la posición neta (spot + contratos perpetuos + LP + Delta de opciones) debe estar siempre cerca de cero para cubrir completamente el riesgo de fluctuación del precio del mercado.
No asumir riesgos direccionales: las ganancias no dependen de las fluctuaciones del precio del Token ABC.
Maximizar los ingresos no direccionales: las fuentes de ganancias incluyen el diferencial de compra y venta en intercambios centralizados, las comisiones de transacción en los pools de liquidez de intercambios descentralizados, el arbitraje de volatilidad logrado a través de la cobertura de opciones extrabursátiles, así como las tasas de financiamiento potencialmente favorables.
Configuración inicial y primer paso clave: cobertura
Recibido activo (también es un pasivo): 3 millones de tokens ABC. Este es un préstamo, se necesitará devolver 3 millones de tokens ABC en el futuro.
Implementación de obligaciones (inventario y fondos):
Intercambio centralizado de liquidez: 200,000 ABC (orden de venta) + 200,000 USDT (orden de compra)
LP de intercambio descentralizado: 500,000 ABC + 500,000 USDT
Total de inventario de mercado: 700,000 ABC
Total USDT requerido para el mercado: 700,000 USDT
Cálculo de la exposición neta inicial:
Inicialmente poseía 3 millones de ABC
Usar 700,000 ABC como inventario de órdenes de venta en el intercambio y DEX
Necesito vender 700,000 ABC para obtener 700,000 USDT para hacer mercado.
Quedan 1.6 millones de ABC como una verdadera posición larga neta
Operación de cobertura inicial:
Vender inmediatamente un total de 2,3 millones de ABC. De los cuales, 700,000 ABC se utilizan para obtener 700,000 USDT necesarios para la creación de mercado, y otros 1,6 millones de ABC se utilizan para cubrir las posiciones de moneda no cubiertas restantes.
Cobertura dinámica: gestión de riesgos en todo momento
Hedging de market making en exchanges centralizadas: cuando una orden de compra se ejecuta, inmediatamente se vende en el mercado de contratos perpetuos una cantidad igual de ABC, y viceversa.
Cobertura de LP en exchanges descentralizados: calcular continuamente el Delta de LP y cubrir en reversa con contratos perpetuos.
Estrategia de opciones: Núcleo de ganancias
Calcular el Delta total de las opciones de tres niveles bajo el precio actual utilizando un modelo de valoración de opciones y vender en corto la cantidad correspondiente de ABC en el mercado de contratos perpetuos para mantener la neutralidad.
A través de la estrategia de Gamma Scalping, ajustar dinámicamente las posiciones de cobertura durante la fluctuación de precios para obtener ganancias de la volatilidad del mercado.
Cuando el precio se acerque y supere el precio de ejercicio, aumente la posición corta de cobertura. Al vencimiento de la opción, si el precio es superior al precio de ejercicio, ejerza la opción y venda inmediatamente en el mercado el Token obtenido, mientras cierra la posición de cobertura.
Conclusión
Manejo inicial de tokens: vender inmediatamente 2,300,000 ABC Token, de los cuales 700,000 se utilizan para obtener USDT para operaciones, y 1,600,000 se utilizan para cubrir la posición restante.
Cuando el precio está por debajo de 1.25 dólares: no comprar ni vender activamente el ABC de naturaleza no hedging. Continuar con el market making en el intercambio, la cobertura de DEX LP y el Gamma Scalping de opciones.
Cuando el precio es superior al precio de ejercicio: ejecutar un proceso de entrega sin riesgo, comprar el Token al precio bajo del proyecto y venderlo inmediatamente en el mercado a un precio alto, al mismo tiempo cerrar la posición de cobertura.
Esta estrategia transforma los complejos protocolos de creación de mercado en una serie de operaciones neutrales al riesgo que son cuantificables, cubiertas y rentables. El éxito de los creadores de mercado no depende de predecir el mercado, sino de la excelente capacidad de gestión de riesgos y la habilidad en la ejecución técnica.
Bajo este mecanismo y algoritmo, el creador de mercado al principio "vende" Tokens y abre una posición corta como solución local óptima. Esto no es un comportamiento malicioso, sino una elección racional después de medir los pros y los contras. La crueldad del mercado radica en que los acuerdos que parecen ser los más favorables y sin riesgo a menudo son el resultado de cálculos precisos. Si no se pueden identificar los riesgos, uno mismo puede convertirse en un punto de riesgo.
Debemos mantener siempre un respeto reverencial hacia los algoritmos del mercado.
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StopLossMaster
· 07-25 12:01
Los creadores de mercado este año lo están disfrutando mucho.
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MemeCoinSavant
· 07-24 12:30
bruh mm's están literalmente jugando ajedrez 4d mientras los proyectos todavía piensan que es damas... momento pico de teoría de juegos fr fr
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TokenDustCollector
· 07-22 12:43
¿Y esto puede ser un mercado? Es desconcertante.
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BearMarketGardener
· 07-22 12:41
¡Escuchar a usted durante un rato, he ganado un año de dinero!
El camino de supervivencia de los creadores de mercado: cómo operar astutamente los tokens del proyecto
La competencia entre el Token del proyecto y los creadores de mercado
¿Por qué esforzarse tanto para servir a los desarrolladores del proyecto con los Tokens prestados por la fuerza? ¿Qué ocurre realmente después de que los desarrolladores entregan los Tokens a los creadores de mercado? Este artículo revelará la lógica central del mercado algorítmico y explicará cómo los creadores de mercado utilizan los Tokens de los desarrolladores para obtener profundidad de negociación, estabilidad de precios y confianza en el mercado.
Puntos clave
Debido a la falta de liquidez actual en las monedas alternativas, la estrategia óptima de los creadores de mercado en el modo de opciones de compra es vender inmediatamente los Token una vez que obtienen los del proyecto. Esto puede generar la pregunta: si al principio venden los Token, ¿no tendrían que gastar una gran cantidad de dinero en la recompra en caso de que el precio de los Token suba en el futuro?
Lógica del comportamiento de los creadores de mercado
Los creadores de mercado siguen una estrategia delta neutral, no mantienen posiciones y buscan ganancias estables.
La opción de compra ha establecido en realidad un límite máximo de precio, limitando la máxima exposición al riesgo de los creadores de mercado.
Este tipo de contratos de mercado suele durar entre 12 y 24 meses. Teniendo en cuenta el rendimiento de muchos proyectos en el mercado actual, la mayoría de los proyectos alcanzan su punto máximo al momento de su lanzamiento, y son escasos los proyectos que pueden mantenerse durante un año.
Incluso si un proyecto experimenta un aumento de precio en 1-2 años, las ganancias derivadas de la volatilidad del precio de la moneda son suficientes para compensar las pérdidas de "vender demasiado pronto".
Contexto del mercado
Actualmente, los modelos de cooperación más comunes para los creadores de mercado son tres:
Alquiler de robots de mercado: el proyecto proporciona fondos (Token y moneda estable), el creador de mercado proporciona soporte técnico y personal, cobrando una tarifa fija y/o una participación en las ganancias.
Hacer mercado activamente: el equipo del proyecto proporciona el Token (a veces también proporciona parte de la moneda estable), el creador de mercado proporciona financiación para hacer mercado y guiar a la comunidad, el objetivo principal es vender el Token y, una vez completado, se comparte proporcionalmente con el equipo del proyecto.
Modelo de opción de compra: el proyecto proporciona Token, el creador de mercado proporciona fondos (moneda estable), pero el creador de mercado tiene una opción de compra, que puede ejercer a un precio bajo cuando el precio supera el precio acordado.
Este artículo discute principalmente los patrones de opciones de compra más comunes en el mercado.
Términos de creación de mercado en modo de opción de compra
Desde la perspectiva de un creador de mercado delta neutral, generalmente se proponen los siguientes términos de cooperación (generalmente de 12 a 24 meses):
obligación de hacer mercado de los intercambios centralizados
Los creadores de mercado deben proporcionar liquidez para el Token ABC en los siguientes intercambios:
obligación de proporcionar liquidez en un intercambio descentralizado
Proporcionar un pool de liquidez de 1 millón de dólares para ABC en un DEX, donde el 50% es USDT y el 50% es el Token ABC.
El equipo del proyecto proporciona recursos
El equipo del proyecto prestará 3 millones de ABC Token (es decir, el 2% del suministro total de tokens, con una valoración actual de 3 millones de dólares, lo que significa que la valoración totalmente diluida es de 150 millones de dólares).
El precio de mercado actual de ABC es de 1 dólar/Token.
incentivos de opciones
Si el precio del Token ABC sube en el futuro, el creador de mercado puede optar por ejercer la opción de compra del Token, los términos específicos son los siguientes:
Si el precio de mercado no alcanza el precio de ejercicio correspondiente, el creador de mercado puede optar por no ejercer, sin asumir ninguna obligación.
Estrategias de operación de los creadores de mercado
Objetivos y principios fundamentales
Mantener siempre la neutralidad de Delta: la posición neta (spot + contratos perpetuos + LP + Delta de opciones) debe estar siempre cerca de cero para cubrir completamente el riesgo de fluctuación del precio del mercado.
No asumir riesgos direccionales: las ganancias no dependen de las fluctuaciones del precio del Token ABC.
Maximizar los ingresos no direccionales: las fuentes de ganancias incluyen el diferencial de compra y venta en intercambios centralizados, las comisiones de transacción en los pools de liquidez de intercambios descentralizados, el arbitraje de volatilidad logrado a través de la cobertura de opciones extrabursátiles, así como las tasas de financiamiento potencialmente favorables.
Configuración inicial y primer paso clave: cobertura
Recibido activo (también es un pasivo): 3 millones de tokens ABC. Este es un préstamo, se necesitará devolver 3 millones de tokens ABC en el futuro.
Implementación de obligaciones (inventario y fondos):
Cálculo de la exposición neta inicial:
Operación de cobertura inicial: Vender inmediatamente un total de 2,3 millones de ABC. De los cuales, 700,000 ABC se utilizan para obtener 700,000 USDT necesarios para la creación de mercado, y otros 1,6 millones de ABC se utilizan para cubrir las posiciones de moneda no cubiertas restantes.
Cobertura dinámica: gestión de riesgos en todo momento
Estrategia de opciones: Núcleo de ganancias
Conclusión
Manejo inicial de tokens: vender inmediatamente 2,300,000 ABC Token, de los cuales 700,000 se utilizan para obtener USDT para operaciones, y 1,600,000 se utilizan para cubrir la posición restante.
Cuando el precio está por debajo de 1.25 dólares: no comprar ni vender activamente el ABC de naturaleza no hedging. Continuar con el market making en el intercambio, la cobertura de DEX LP y el Gamma Scalping de opciones.
Cuando el precio es superior al precio de ejercicio: ejecutar un proceso de entrega sin riesgo, comprar el Token al precio bajo del proyecto y venderlo inmediatamente en el mercado a un precio alto, al mismo tiempo cerrar la posición de cobertura.
Esta estrategia transforma los complejos protocolos de creación de mercado en una serie de operaciones neutrales al riesgo que son cuantificables, cubiertas y rentables. El éxito de los creadores de mercado no depende de predecir el mercado, sino de la excelente capacidad de gestión de riesgos y la habilidad en la ejecución técnica.
Bajo este mecanismo y algoritmo, el creador de mercado al principio "vende" Tokens y abre una posición corta como solución local óptima. Esto no es un comportamiento malicioso, sino una elección racional después de medir los pros y los contras. La crueldad del mercado radica en que los acuerdos que parecen ser los más favorables y sin riesgo a menudo son el resultado de cálculos precisos. Si no se pueden identificar los riesgos, uno mismo puede convertirse en un punto de riesgo.
Debemos mantener siempre un respeto reverencial hacia los algoritmos del mercado.