De AMM a libro de órdenes: explorando la evolución del mecanismo de precios del mercado de predicción
El mercado de predicción es esencialmente un "intercambio de probabilidades de eventos futuros", donde los usuarios pueden expresar su juicio sobre un evento comprando una opción. Debido a que la compra de eventos de probabilidad es diferente de las transacciones comunes, los mecanismos de precios y liquidez utilizados inicialmente por las plataformas de predicción también son diferentes de los algoritmos AMM comunes.
Resumen del mecanismo LMSR
LMSR es un mecanismo de precios diseñado específicamente para el mercado de predicción, que permite a los usuarios comprar "acciones" de una opción según su juicio, y el mercado ajustará automáticamente los precios según la demanda total. Su característica más destacada es que permite realizar transacciones sin depender de una contraparte; incluso el primer comerciante puede recibir precios y completar la transacción.
LMSR es un modelo de función de costo que calcula el precio en función de las "participaciones" actuales de los usuarios en las diferentes opciones. Este mecanismo asegura que el precio refleje la probabilidad esperada del mercado sobre los diferentes resultados de eventos.
La fórmula central de LMSR
La función de costo C de LMSR se calcula según la cantidad de acciones vendidas de todos los posibles resultados en el mercado:
C(...) = b * ln(Σe^(qi/b))
Entre:
C: Función de costo, que representa el costo total para que el creador de mercado mantenga la distribución actual de participaciones.
n: Total de resultados posibles en el mercado
qi: la participación actualmente comprada de la opción i
b: parámetro de liquidez, cuanto mayor es, más "estable" es el mercado.
Una característica importante del LMSR es que la suma de los precios de todos los resultados es siempre igual a 1. Cuando un usuario compra una opción, el precio de esa opción aumenta, y el precio de las otras opciones disminuye, manteniendo la suma total de precios igual a 1.
Mecanismo de precios LMSR
En LMSR, el precio es la derivada marginal de la función de coste. El precio pi de la opción i es el coste marginal que se debe pagar al comprar una unidad adicional de esa opción:
pi = ∂C/∂qi = e^(qi/b) / Σe^(qj/b)
Esto significa:
Cuanto mayor sea la cantidad de compras de una opción, su precio irá aumentando gradualmente.
El precio final tiende a reflejar la probabilidad subjetiva del mercado de que ocurra cada opción.
El tamaño del parámetro de liquidez b determina el grado de "suavidad" de la curva de precios, es decir, la liquidez o "grosor" del mercado. Con alta liquidez (valor b alto), la curva es más suave y las grandes transacciones no provocan fuertes fluctuaciones en los precios. Con baja liquidez (valor b bajo), la curva es empinada y incluso pequeñas compras pueden causar cambios bruscos en los precios.
Compromisos del mecanismo LMSR y la migración del paradigma del mercado de predicción
El objetivo de diseño fundamental del mecanismo LMSR es la agregación de información, y no la rentabilidad de los creadores de mercado. Resuelve el problema de provisión de liquidez en los mercados de predicción cuando hay una falta temprana de contrapartes.
Ventajas y desventajas del LMSR
Ventajas:
Suministro de liquidez incondicional: asegurar que siempre haya contrapartes en el mercado en cualquier momento.
Riesgo de creación de mercado controlable: la pérdida máxima de los creadores de mercado es predecible y está acotada.
Defecto:
Liquidez estática: el parámetro de liquidez b es fijo y no se puede ajustar automáticamente según los cambios del mercado.
Rol de subsidio de creadores de mercado: teóricamente, la expectativa matemática es de pérdidas, no es aplicable a un modelo de creador de mercado que busca beneficios.
El consumo de Gas es relativamente alto al implementarse en la cadena.
de LMSR a la migración del libro de órdenes
A medida que los usuarios y el tamaño del capital crecen, las limitaciones de LMSR se hacen cada vez más evidentes. La migración al modelo de libro de órdenes se basa en las siguientes consideraciones:
Aumentar la eficiencia del capital: el libro de órdenes permite que la liquidez se concentre en los rangos de precios más activos.
Optimizar la experiencia de trading: reducir el deslizamiento en transacciones grandes
Atraer liquidez profesional: el libro de órdenes se ajusta mejor a las necesidades de los traders profesionales y las instituciones de market making.
Mecanismo de precios y liquidez del mercado de predicción actual
La plataforma de predicción moderna adopta un modo híbrido de liquidación en cadena y libro de órdenes fuera de la cadena:
Libro de órdenes fuera de la cadena: los usuarios envían órdenes limitadas y se emparejan fuera de la cadena, la operación es instantánea y sin costos de Gas.
Liquidación en cadena: una vez que el pedido se haya matched con éxito, la entrega de activos se ejecuta en la cadena a través de un contrato inteligente.
El mecanismo de anclaje de precios se basa en el ciclo de acuñación y arbitraje de acciones:
Base fundamental: la acuñación y redención de pares completos de acciones, estableciendo el anclaje de valor "1 acción YES + 1 acción NO = $1"
Descubrimiento de precios: las participaciones de YES y NO se negocian libremente en un libro de órdenes independiente.
Restricción de precios: los arbitrajistas aseguran que la suma de precios converja hacia $1 a través de operaciones de "acuñación-venta" o "compra-redención".
Este diseño convierte el comportamiento de búsqueda de beneficios de los participantes del mercado en una fuerza decisiva para mantener la estabilidad de precios del sistema.
Posibilidad de combinación del mercado de predicción y DEX
Con la colaboración entre el mercado de predicción y las plataformas sociales, su base de usuarios se ampliará aún más, creando condiciones para la integración con protocolos criptográficos. Las posibilidades de combinación entre el mercado de predicción y los DEX incluyen:
Herramienta de cobertura de riesgos: proporciona a los participantes del ecosistema DEX una solución de cobertura de riesgos nativa y eficiente.
Indicador de gestión de liquidez concentrada: los datos de precios del mercado de predicción pueden servir como indicadores adelantados para la gestión de liquidez en DEX.
Productos financieros estructurados: vincular indicadores clave de DEX con los resultados de eventos del mercado de predicción, creando nuevos productos financieros.
El mercado de predicción está evolucionando hacia la "capa de fijación de riesgos" y "oráculo de información" de la industria de las criptomonedas. Su fusión con protocolos básicos como DEX se convertirá en un factor clave para determinar el desarrollo futuro del ecosistema DeFi.
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NftDataDetective
· 08-01 23:20
la verdad lmsr se siente un poco anticuado... las ordenes van a devorar esto de verdad
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DaoResearcher
· 08-01 23:19
Se recomienda consultar la sección 3.2 del artículo de Vitalik sobre CFMM, este enfoque aún necesita derivar la estabilidad del juego.
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SchrodingerAirdrop
· 08-01 23:18
Ah, esto es menos confiable que el libro de pedidos normal.
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GamefiEscapeArtist
· 08-01 23:10
Otra vez cocinando arroz frío
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GovernancePretender
· 08-01 23:10
¿No es atractivo el libro de órdenes?
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StableNomad
· 08-01 23:00
me recuerda a los pools de predicción de 2017... mismo hopium, matemáticas diferentes, para ser honesto
Evolución del mecanismo de precios del mercado de predicción: de LMSR a la transferencia de paradigma de libro de órdenes
De AMM a libro de órdenes: explorando la evolución del mecanismo de precios del mercado de predicción
El mercado de predicción es esencialmente un "intercambio de probabilidades de eventos futuros", donde los usuarios pueden expresar su juicio sobre un evento comprando una opción. Debido a que la compra de eventos de probabilidad es diferente de las transacciones comunes, los mecanismos de precios y liquidez utilizados inicialmente por las plataformas de predicción también son diferentes de los algoritmos AMM comunes.
Resumen del mecanismo LMSR
LMSR es un mecanismo de precios diseñado específicamente para el mercado de predicción, que permite a los usuarios comprar "acciones" de una opción según su juicio, y el mercado ajustará automáticamente los precios según la demanda total. Su característica más destacada es que permite realizar transacciones sin depender de una contraparte; incluso el primer comerciante puede recibir precios y completar la transacción.
LMSR es un modelo de función de costo que calcula el precio en función de las "participaciones" actuales de los usuarios en las diferentes opciones. Este mecanismo asegura que el precio refleje la probabilidad esperada del mercado sobre los diferentes resultados de eventos.
La fórmula central de LMSR
La función de costo C de LMSR se calcula según la cantidad de acciones vendidas de todos los posibles resultados en el mercado:
C(...) = b * ln(Σe^(qi/b))
Entre:
Una característica importante del LMSR es que la suma de los precios de todos los resultados es siempre igual a 1. Cuando un usuario compra una opción, el precio de esa opción aumenta, y el precio de las otras opciones disminuye, manteniendo la suma total de precios igual a 1.
Mecanismo de precios LMSR
En LMSR, el precio es la derivada marginal de la función de coste. El precio pi de la opción i es el coste marginal que se debe pagar al comprar una unidad adicional de esa opción:
pi = ∂C/∂qi = e^(qi/b) / Σe^(qj/b)
Esto significa:
El tamaño del parámetro de liquidez b determina el grado de "suavidad" de la curva de precios, es decir, la liquidez o "grosor" del mercado. Con alta liquidez (valor b alto), la curva es más suave y las grandes transacciones no provocan fuertes fluctuaciones en los precios. Con baja liquidez (valor b bajo), la curva es empinada y incluso pequeñas compras pueden causar cambios bruscos en los precios.
Compromisos del mecanismo LMSR y la migración del paradigma del mercado de predicción
El objetivo de diseño fundamental del mecanismo LMSR es la agregación de información, y no la rentabilidad de los creadores de mercado. Resuelve el problema de provisión de liquidez en los mercados de predicción cuando hay una falta temprana de contrapartes.
Ventajas y desventajas del LMSR
Ventajas:
Defecto:
de LMSR a la migración del libro de órdenes
A medida que los usuarios y el tamaño del capital crecen, las limitaciones de LMSR se hacen cada vez más evidentes. La migración al modelo de libro de órdenes se basa en las siguientes consideraciones:
Mecanismo de precios y liquidez del mercado de predicción actual
La plataforma de predicción moderna adopta un modo híbrido de liquidación en cadena y libro de órdenes fuera de la cadena:
El mecanismo de anclaje de precios se basa en el ciclo de acuñación y arbitraje de acciones:
Este diseño convierte el comportamiento de búsqueda de beneficios de los participantes del mercado en una fuerza decisiva para mantener la estabilidad de precios del sistema.
Posibilidad de combinación del mercado de predicción y DEX
Con la colaboración entre el mercado de predicción y las plataformas sociales, su base de usuarios se ampliará aún más, creando condiciones para la integración con protocolos criptográficos. Las posibilidades de combinación entre el mercado de predicción y los DEX incluyen:
El mercado de predicción está evolucionando hacia la "capa de fijación de riesgos" y "oráculo de información" de la industria de las criptomonedas. Su fusión con protocolos básicos como DEX se convertirá en un factor clave para determinar el desarrollo futuro del ecosistema DeFi.