Desafíos de estabilidad de la moneda descentralizada
La moneda, como base de la actividad económica, su efectividad depende de múltiples características clave. Con el auge de las monedas digitales, necesitamos revisar las funciones básicas de la moneda en la economía moderna. La historia demuestra que la definición de la moneda no radica únicamente en sus características técnicas, sino en su capacidad para adaptarse a diferentes etapas de desarrollo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, algo que muchas nuevas monedas encuentran difícil de lograr.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda completamente funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, respaldo gubernamental o potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan atrayendo a las personas a poseerlas. Este atractivo inicial sienta las bases para el desarrollo posterior. Muchas monedas digitales se destacan en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo de escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones causen volatilidad excesiva; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil. La escala aporta reputación, efectos de red y la liquidez necesaria para una aplicación más amplia. Algunas criptomonedas principales han logrado superar esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
3. Mecanismo de estabilidad
En tercer lugar, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en los negocios y contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino la predictibilidad y resistencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos tecnológicos y apoyo institucional. Muchas nuevas monedas fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad necesita un sistema que funcione normalmente bajo diversas condiciones del mercado, sin colapsar o requerir intervención externa.
4. Utilidad económica
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que vayan más allá de la especulación. Debe servir como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en diversas condiciones económicas. La verdadera practicidad implica apoyar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables.
Problemas de coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que aumenta la escala del sistema. Considere las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Requieren que las entidades pongan la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos: asumir riesgos individuales por el bien colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado a intereses personales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero colapsará cuando la estabilidad sea crucial. Hemos visto esta vulnerabilidad repetidamente en el mercado de criptomonedas:
En el colapso de marzo de 2020, algunas plataformas de intercambio tuvieron que suspender las operaciones para evitar que la amenaza de liquidación en cascada llevara a un colapso total del ecosistema.
En "Jueves Negro", un sistema de moneda estable necesitó una respuesta de gobernanza de emergencia y ayuda de la comunidad debido a la falta de colateral.
Una stablecoin de cierto algoritmo inicialmente superó la presión del mercado gracias a la intervención masiva de participantes con fondos sólidos, pero colapsó por completo cuando su escala creció hasta el punto en que incluso estos patrocinadores no pudieron estabilizarla.
Estos ejemplos revelan una profunda verdad: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin confianza, su supervivencia en crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes con confianza implícita.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital, impulsando el proceso de préstamo de la productividad económica. Esta es precisamente otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes. El uso de activos criptográficos como colateral está en aumento, pero raramente se utilizan como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir prestado en criptomonedas de uso común, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar para prestatarios y prestamistas.
Una moneda con funciones completas debe proporcionar una unidad de cuenta estable para los acuerdos a través del tiempo. Tanto si son prestatarios que buscan construir casas, financiar empresas o desarrollar infraestructuras, todos necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones de las criptomonedas existentes no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Las principales criptomonedas están principalmente diseñadas para las dos primeras etapas de desarrollo: la atracción de valor y el desarrollo a gran escala. Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño ha demostrado ser excelente para iniciar el valor y lograr una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o estabilizar en tiempos de crisis, estos sistemas son fundamentalmente sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de registro de propiedad, pero les resulta difícil convertirse en monedas totalmente funcionales.
La estructura completa de la moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptable: una moneda saludable debe poder expandirse cuando la demanda supera la oferta y contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando una presión de estabilidad natural.
Función de último recurso: Una moneda benigna necesita un mecanismo incorporado para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: una moneda saludable debe utilizar el valor acumulado para fines productivos, en lugar de dejarlo inactivo o desperdiciarlo, creando un valor sostenible para el sistema.
Mercado de préstamos básico: una moneda saludable debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin generar riesgos excesivos.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debe proporcionar indicadores claros del estado de salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la fortaleza fundamental y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es casualidad: estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrar la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas digitales. Las principales monedas digitales han logrado un éxito extraordinario al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos del mercado. Su éxito ha proporcionado estrategias fundamentales para la etapa inicial de la evolución monetaria. La clave está en que un sistema monetario completo debe considerar su estado maduro final en su diseño, mientras que aún puede afrontar las etapas evolutivas tempranas.
La tecnología de moneda necesita equilibrar el mecanismo de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino para lograr estabilidad y utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que hace que las criptomonedas tengan éxito con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: El camino hacia una moneda sana
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino también la solución a los problemas de coordinación que aumentan con la expansión de la escala. Una moneda benigna debe diseñarse para funcionar durante todo su ciclo de vida, desde la adopción inicial hasta la aplicación madura, y debe contar con mecanismos que se adapten a las condiciones cambiantes sin la necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto implica que la moneda creada sea efectiva no solo en las mejores condiciones, sino también en diversas situaciones económicas.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estas percepciones nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos considerar si una moneda tiene los elementos arquitectónicos completos necesarios para cumplir con la función de una buena moneda a lo largo de toda su evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas con el crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda desde su diseño.
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FlyingLeek
· hace10h
Todos los días perdiendo dinero en el camino del Rug Pull.
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RugPullSurvivor
· hace10h
¿Recientemente ha tocado fondo unas cuantas veces?
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MEVSandwich
· hace10h
Ser engañados a largo plazo existe, la estabilidad es un falso dilema.
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MEVSandwichVictim
· hace10h
¿Qué estabilidad se puede esperar? El sándwich ya ha explotado.
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SnapshotLaborer
· hace10h
No quiero mirar, con un v es suficiente.
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OPsychology
· hace10h
Hay que seguir por este camino estable.
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LiquidatorFlash
· hace11h
Los pacientes con TOC de liquidación no pueden estar tranquilos si la tasa de colateral es inferior al 135%.
El ciclo de vida completo de la moneda Descentralización: desde la atracción inicial hasta la utilidad económica
Desafíos de estabilidad de la moneda descentralizada
La moneda, como base de la actividad económica, su efectividad depende de múltiples características clave. Con el auge de las monedas digitales, necesitamos revisar las funciones básicas de la moneda en la economía moderna. La historia demuestra que la definición de la moneda no radica únicamente en sus características técnicas, sino en su capacidad para adaptarse a diferentes etapas de desarrollo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, algo que muchas nuevas monedas encuentran difícil de lograr.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda completamente funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, respaldo gubernamental o potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan atrayendo a las personas a poseerlas. Este atractivo inicial sienta las bases para el desarrollo posterior. Muchas monedas digitales se destacan en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo de escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones causen volatilidad excesiva; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil. La escala aporta reputación, efectos de red y la liquidez necesaria para una aplicación más amplia. Algunas criptomonedas principales han logrado superar esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
3. Mecanismo de estabilidad
En tercer lugar, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en los negocios y contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino la predictibilidad y resistencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos tecnológicos y apoyo institucional. Muchas nuevas monedas fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad necesita un sistema que funcione normalmente bajo diversas condiciones del mercado, sin colapsar o requerir intervención externa.
4. Utilidad económica
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que vayan más allá de la especulación. Debe servir como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en diversas condiciones económicas. La verdadera practicidad implica apoyar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables.
Problemas de coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que aumenta la escala del sistema. Considere las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Requieren que las entidades pongan la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos: asumir riesgos individuales por el bien colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado a intereses personales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero colapsará cuando la estabilidad sea crucial. Hemos visto esta vulnerabilidad repetidamente en el mercado de criptomonedas:
Estos ejemplos revelan una profunda verdad: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin confianza, su supervivencia en crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes con confianza implícita.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital, impulsando el proceso de préstamo de la productividad económica. Esta es precisamente otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes. El uso de activos criptográficos como colateral está en aumento, pero raramente se utilizan como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir prestado en criptomonedas de uso común, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar para prestatarios y prestamistas.
Una moneda con funciones completas debe proporcionar una unidad de cuenta estable para los acuerdos a través del tiempo. Tanto si son prestatarios que buscan construir casas, financiar empresas o desarrollar infraestructuras, todos necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones de las criptomonedas existentes no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Las principales criptomonedas están principalmente diseñadas para las dos primeras etapas de desarrollo: la atracción de valor y el desarrollo a gran escala. Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño ha demostrado ser excelente para iniciar el valor y lograr una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o estabilizar en tiempos de crisis, estos sistemas son fundamentalmente sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de registro de propiedad, pero les resulta difícil convertirse en monedas totalmente funcionales.
La estructura completa de la moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es casualidad: estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrar la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas digitales. Las principales monedas digitales han logrado un éxito extraordinario al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos del mercado. Su éxito ha proporcionado estrategias fundamentales para la etapa inicial de la evolución monetaria. La clave está en que un sistema monetario completo debe considerar su estado maduro final en su diseño, mientras que aún puede afrontar las etapas evolutivas tempranas.
La tecnología de moneda necesita equilibrar el mecanismo de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino para lograr estabilidad y utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que hace que las criptomonedas tengan éxito con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: El camino hacia una moneda sana
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino también la solución a los problemas de coordinación que aumentan con la expansión de la escala. Una moneda benigna debe diseñarse para funcionar durante todo su ciclo de vida, desde la adopción inicial hasta la aplicación madura, y debe contar con mecanismos que se adapten a las condiciones cambiantes sin la necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto implica que la moneda creada sea efectiva no solo en las mejores condiciones, sino también en diversas situaciones económicas.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estas percepciones nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos considerar si una moneda tiene los elementos arquitectónicos completos necesarios para cumplir con la función de una buena moneda a lo largo de toda su evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas con el crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda desde su diseño.