Desafíos y oportunidades en el intercambio de futuros perpetuos
Recientemente, ha ocurrido un evento llamativo en el mercado de criptomonedas. Un inversor realizó una operación larga de ETH con un apalancamiento de 50x en una plataforma de Futuros perpetuos, alcanzando un beneficio no realizado de más de 2 millones de dólares. Sin embargo, no siguió el procedimiento habitual de aumentar o cerrar su posición, sino que adoptó una estrategia sorprendente: retiró parte del margen para obtener ganancias, mientras activaba la liquidación del sistema, obteniendo finalmente una ganancia de 1.8 millones de dólares.
Esta operación tuvo un impacto significativo en el fondo de liquidez de la plataforma. La plataforma utiliza un mecanismo de creación de mercado activo, manteniendo la liquidez a través de la cobranza de tarifas de fondos y ganancias de liquidación. Dado que los inversores obtuvieron ganancias excesivas, el cierre normal podría resultar en una falta de liquidez, pero eligió activar la liquidación, haciendo que las pérdidas fueran asumidas por el fondo de liquidez. Solo en un día, el 12 de marzo, la liquidez de la plataforma disminuyó en aproximadamente 4 millones de dólares.
Este evento destaca los graves desafíos que enfrentan los intercambios de futuros perpetuos, especialmente en lo que respecta al mecanismo de pools de liquidez. Para comprender mejor la situación actual del mercado, analizaremos y compararemos los mecanismos operativos de tres intercambios de futuros perpetuos populares y discutiremos cómo prevenir la ocurrencia de eventos de ataque similares.
Comparación de los mecanismos de tres intercambios de futuros perpetuos
el primer intercambio
Provisión de liquidez: utilizando el modelo de piscina de liquidez comunitaria, los usuarios pueden depositar activos como USDC para participar en la creación de mercado. Al mismo tiempo, se permite a los usuarios construir su propia piscina de fondos para participar en la distribución de ganancias.
Modo de mercado: utiliza un libro de órdenes en cadena de alto rendimiento para emparejar, proporcionando una experiencia cercana a la de un intercambio centralizado. El pool de liquidez actúa como un creador de mercado, proporcionando profundidad en el libro de órdenes.
Mecanismo de liquidación: se activa la liquidación cuando el margen cae por debajo del requisito mínimo (generalmente a partir del 20%). Cualquier usuario con suficiente capital puede participar en la liquidación y asumir las posiciones con margen insuficiente. El grupo de liquidez también asume el papel de fondo de aseguramiento de liquidación.
Gestión de riesgos: utilización de oráculos de precios de múltiples intercambios, actualizados cada 3 segundos, para evitar la manipulación de precios en un solo mercado. Para posiciones grandes, se han aumentado algunos requisitos mínimos de margen al 20%. Se permite que cualquier persona participe en la liquidación para aumentar el grado de descentralización.
Tasa de financiación y costo de posición: se calcula la tasa de financiación larga y corta cada hora, para que el precio del contrato se acerque al precio spot. Cuando hay una predominancia de posiciones largas, los compradores pagan la tasa de financiación a los vendedores, y viceversa. Para las posiciones netas que exceden el límite de la piscina de liquidez, la plataforma puede reducir el riesgo aumentando los requisitos de margen y ajustando la tasa de financiación.
segunda casa de intercambio
Provisión de liquidez: se utiliza un grupo de liquidez multiactivo que incluye activos como SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT, entre otros. Los usuarios acuñan tokens de liquidez mediante el intercambio de activos, asumiendo el riesgo como contraparte.
Modo de creación de mercado: adopción innovadora del mecanismo de piscinas de liquidez para los comerciantes, mediante la fijación de precios a través de oráculos, lo que permite a los comerciantes negociar directamente con la piscina de liquidez y lograr una experiencia de ejecución cercana a cero deslizamiento.
Mecanismo de liquidación: se utiliza liquidación automática, cuando la tasa de margen cae por debajo del requisito de mantenimiento (como <6.25%), el contrato inteligente cierra automáticamente la posición según el precio del oráculo. El fondo de liquidez actúa como contraparte absorbiendo pérdidas y ganancias.
Gestión de riesgos: a través de oráculos, el precio del contrato se mantiene cerca del spot, evitando la manipulación interna de precios. La ejecución en cadena de alta TPS reduce el riesgo de retraso en la liquidación. Se pueden establecer límites a la posición total de un solo activo, y la tasa de préstamo aumenta con la utilización del activo, lo que ayuda a suprimir sesgos extremos.
Tasa de financiación y costo de posición: en lugar de utilizar la tasa de financiación tradicional, se utiliza la tasa de préstamo, acumulando intereses por hora según la proporción de activos prestados y deduciéndolos del margen. Cuanto más tiempo se mantenga la posición o mayor sea la tasa de utilización de activos, más intereses acumulados.
tercera intercambio
Provisión de liquidez: Utilizando un fondo de índice de múltiples activos para proporcionar liquidez, que incluye activos como BTC, ETH, USDC, DAI, entre otros. Los usuarios depositan activos para acuñar tokens de liquidez y se convierten en contrapartes de todas las transacciones.
Modo de mercado: sin libro de órdenes tradicional, a través de precios de oráculos y activos de piscina que actúan automáticamente como contraparte. Utilizando oráculos descentralizados para obtener precios de mercado, logrando operaciones de "cero deslizamiento".
Mecanismo de liquidación: se utiliza la liquidación automática, utilizando el precio índice para calcular el valor de la posición. Se activa la liquidación cuando la proporción de margen cae por debajo del nivel de mantenimiento. El contrato cierra automáticamente la posición, y el margen se utiliza para cubrir las pérdidas del fondo.
Gestión de riesgos: utilizar oráculos de múltiples fuentes para reducir el riesgo de manipulación. Establecer un límite máximo de apertura de posiciones para activos susceptibles a manipulación. Limitar el riesgo de apalancamiento mediante un límite de posición y un mecanismo de tarifas dinámicas. La mayor parte de las comisiones de transacción se recompensan a los proveedores de liquidez, aumentando así el incentivo para asumir pérdidas.
Tasa de financiamiento y costo de posición: en lugar de utilizar la tasa de financiamiento tradicional, se cobran tarifas de préstamo (cobradas por hora según la proporción de activos utilizados). Las tarifas se pagan directamente al fondo de liquidez, y todos los que mantienen posiciones deben pagar intereses. Cuanto mayor sea la tasa de utilización de activos, mayor será la tasa anual de tarifas de préstamo, penalizando económicamente las posiciones largas unilaterales congestionadas a largo plazo.
Conclusión: El camino del desarrollo de los intercambios de futuros perpetuos
Este evento destaca la transparencia y la dependencia de reglas de los intercambios de futuros descentralizados. Los atacantes aprovecharon posiciones grandes para obtener beneficios, al mismo tiempo que causaron un impacto en la liquidez interna del intercambio.
Para prevenir eventos similares en el futuro, puede ser necesario abordar los siguientes aspectos:
Reducir el volumen de apertura de posiciones de los usuarios: ajustar el múltiplo de apalancamiento y los requisitos de margen, como reducir el múltiplo de apalancamiento máximo de los activos principales y aumentar la tasa de transferencia de margen.
Introducción del mecanismo de reducción automática de posiciones: cuando el fondo de garantía no puede cubrir las pérdidas de liquidación, se activa la reducción automática de posiciones, y se cierran las posiciones perdedoras mediante la cobertura con posiciones ganadoras o de alto apalancamiento.
Fortalecer el análisis de la relación de direcciones: al rastrear direcciones relacionadas, prevenir ataques de brujas, pero esto podría entrar en conflicto con la idea central de DeFi de no requerir permisos.
Aumentar la liquidez del mercado: A medida que el mercado madura, la liquidez del intercambio se incrementa gradualmente, aumentando el costo de ataque, hasta que no hay ganancias.
El desarrollo del intercambio de futuros perpetuos enfrenta desafíos, pero este también es un camino necesario hacia la madurez de la industria. Con la mejora continua de los mecanismos y la profundización del mercado, tenemos razones para esperar una innovación y un progreso sostenidos en este campo.
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PebbleHander
· hace9h
¡Bonita trampa! Vacío trampa 1800000
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GateUser-2fce706c
· hace9h
¡Los expertos tienen su propio estilo, esta vez los fondos de inversión están jugando a un nivel alto!
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RugPullSurvivor
· hace9h
挺六 de Vela de mecha larga薅 plataforma
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AirdropChaser
· hace9h
El gran dios del contrato alcista.
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HashBard
· hace9h
el arte de romper sistemas... justicia poética sobre los culpables fr
El intercambio de futuros perpetuos enfrenta desafíos: discusión sobre el mecanismo del fondo de liquidez y las estrategias de control de riesgos.
Desafíos y oportunidades en el intercambio de futuros perpetuos
Recientemente, ha ocurrido un evento llamativo en el mercado de criptomonedas. Un inversor realizó una operación larga de ETH con un apalancamiento de 50x en una plataforma de Futuros perpetuos, alcanzando un beneficio no realizado de más de 2 millones de dólares. Sin embargo, no siguió el procedimiento habitual de aumentar o cerrar su posición, sino que adoptó una estrategia sorprendente: retiró parte del margen para obtener ganancias, mientras activaba la liquidación del sistema, obteniendo finalmente una ganancia de 1.8 millones de dólares.
Esta operación tuvo un impacto significativo en el fondo de liquidez de la plataforma. La plataforma utiliza un mecanismo de creación de mercado activo, manteniendo la liquidez a través de la cobranza de tarifas de fondos y ganancias de liquidación. Dado que los inversores obtuvieron ganancias excesivas, el cierre normal podría resultar en una falta de liquidez, pero eligió activar la liquidación, haciendo que las pérdidas fueran asumidas por el fondo de liquidez. Solo en un día, el 12 de marzo, la liquidez de la plataforma disminuyó en aproximadamente 4 millones de dólares.
Este evento destaca los graves desafíos que enfrentan los intercambios de futuros perpetuos, especialmente en lo que respecta al mecanismo de pools de liquidez. Para comprender mejor la situación actual del mercado, analizaremos y compararemos los mecanismos operativos de tres intercambios de futuros perpetuos populares y discutiremos cómo prevenir la ocurrencia de eventos de ataque similares.
Comparación de los mecanismos de tres intercambios de futuros perpetuos
el primer intercambio
Provisión de liquidez: utilizando el modelo de piscina de liquidez comunitaria, los usuarios pueden depositar activos como USDC para participar en la creación de mercado. Al mismo tiempo, se permite a los usuarios construir su propia piscina de fondos para participar en la distribución de ganancias.
Modo de mercado: utiliza un libro de órdenes en cadena de alto rendimiento para emparejar, proporcionando una experiencia cercana a la de un intercambio centralizado. El pool de liquidez actúa como un creador de mercado, proporcionando profundidad en el libro de órdenes.
Mecanismo de liquidación: se activa la liquidación cuando el margen cae por debajo del requisito mínimo (generalmente a partir del 20%). Cualquier usuario con suficiente capital puede participar en la liquidación y asumir las posiciones con margen insuficiente. El grupo de liquidez también asume el papel de fondo de aseguramiento de liquidación.
Gestión de riesgos: utilización de oráculos de precios de múltiples intercambios, actualizados cada 3 segundos, para evitar la manipulación de precios en un solo mercado. Para posiciones grandes, se han aumentado algunos requisitos mínimos de margen al 20%. Se permite que cualquier persona participe en la liquidación para aumentar el grado de descentralización.
Tasa de financiación y costo de posición: se calcula la tasa de financiación larga y corta cada hora, para que el precio del contrato se acerque al precio spot. Cuando hay una predominancia de posiciones largas, los compradores pagan la tasa de financiación a los vendedores, y viceversa. Para las posiciones netas que exceden el límite de la piscina de liquidez, la plataforma puede reducir el riesgo aumentando los requisitos de margen y ajustando la tasa de financiación.
segunda casa de intercambio
Provisión de liquidez: se utiliza un grupo de liquidez multiactivo que incluye activos como SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT, entre otros. Los usuarios acuñan tokens de liquidez mediante el intercambio de activos, asumiendo el riesgo como contraparte.
Modo de creación de mercado: adopción innovadora del mecanismo de piscinas de liquidez para los comerciantes, mediante la fijación de precios a través de oráculos, lo que permite a los comerciantes negociar directamente con la piscina de liquidez y lograr una experiencia de ejecución cercana a cero deslizamiento.
Mecanismo de liquidación: se utiliza liquidación automática, cuando la tasa de margen cae por debajo del requisito de mantenimiento (como <6.25%), el contrato inteligente cierra automáticamente la posición según el precio del oráculo. El fondo de liquidez actúa como contraparte absorbiendo pérdidas y ganancias.
Gestión de riesgos: a través de oráculos, el precio del contrato se mantiene cerca del spot, evitando la manipulación interna de precios. La ejecución en cadena de alta TPS reduce el riesgo de retraso en la liquidación. Se pueden establecer límites a la posición total de un solo activo, y la tasa de préstamo aumenta con la utilización del activo, lo que ayuda a suprimir sesgos extremos.
Tasa de financiación y costo de posición: en lugar de utilizar la tasa de financiación tradicional, se utiliza la tasa de préstamo, acumulando intereses por hora según la proporción de activos prestados y deduciéndolos del margen. Cuanto más tiempo se mantenga la posición o mayor sea la tasa de utilización de activos, más intereses acumulados.
tercera intercambio
Provisión de liquidez: Utilizando un fondo de índice de múltiples activos para proporcionar liquidez, que incluye activos como BTC, ETH, USDC, DAI, entre otros. Los usuarios depositan activos para acuñar tokens de liquidez y se convierten en contrapartes de todas las transacciones.
Modo de mercado: sin libro de órdenes tradicional, a través de precios de oráculos y activos de piscina que actúan automáticamente como contraparte. Utilizando oráculos descentralizados para obtener precios de mercado, logrando operaciones de "cero deslizamiento".
Mecanismo de liquidación: se utiliza la liquidación automática, utilizando el precio índice para calcular el valor de la posición. Se activa la liquidación cuando la proporción de margen cae por debajo del nivel de mantenimiento. El contrato cierra automáticamente la posición, y el margen se utiliza para cubrir las pérdidas del fondo.
Gestión de riesgos: utilizar oráculos de múltiples fuentes para reducir el riesgo de manipulación. Establecer un límite máximo de apertura de posiciones para activos susceptibles a manipulación. Limitar el riesgo de apalancamiento mediante un límite de posición y un mecanismo de tarifas dinámicas. La mayor parte de las comisiones de transacción se recompensan a los proveedores de liquidez, aumentando así el incentivo para asumir pérdidas.
Tasa de financiamiento y costo de posición: en lugar de utilizar la tasa de financiamiento tradicional, se cobran tarifas de préstamo (cobradas por hora según la proporción de activos utilizados). Las tarifas se pagan directamente al fondo de liquidez, y todos los que mantienen posiciones deben pagar intereses. Cuanto mayor sea la tasa de utilización de activos, mayor será la tasa anual de tarifas de préstamo, penalizando económicamente las posiciones largas unilaterales congestionadas a largo plazo.
Conclusión: El camino del desarrollo de los intercambios de futuros perpetuos
Este evento destaca la transparencia y la dependencia de reglas de los intercambios de futuros descentralizados. Los atacantes aprovecharon posiciones grandes para obtener beneficios, al mismo tiempo que causaron un impacto en la liquidez interna del intercambio.
Para prevenir eventos similares en el futuro, puede ser necesario abordar los siguientes aspectos:
Reducir el volumen de apertura de posiciones de los usuarios: ajustar el múltiplo de apalancamiento y los requisitos de margen, como reducir el múltiplo de apalancamiento máximo de los activos principales y aumentar la tasa de transferencia de margen.
Introducción del mecanismo de reducción automática de posiciones: cuando el fondo de garantía no puede cubrir las pérdidas de liquidación, se activa la reducción automática de posiciones, y se cierran las posiciones perdedoras mediante la cobertura con posiciones ganadoras o de alto apalancamiento.
Fortalecer el análisis de la relación de direcciones: al rastrear direcciones relacionadas, prevenir ataques de brujas, pero esto podría entrar en conflicto con la idea central de DeFi de no requerir permisos.
Aumentar la liquidez del mercado: A medida que el mercado madura, la liquidez del intercambio se incrementa gradualmente, aumentando el costo de ataque, hasta que no hay ganancias.
El desarrollo del intercambio de futuros perpetuos enfrenta desafíos, pero este también es un camino necesario hacia la madurez de la industria. Con la mejora continua de los mecanismos y la profundización del mercado, tenemos razones para esperar una innovación y un progreso sostenidos en este campo.