Los datos on-chain revelan un cambio cualitativo en el bull run de encriptación: la entrada de fondos institucionales promueve un lento ciclo alcista, y el indicador NUPL muestra una estructura de triple onda histórica.
El análisis en cadena del analista de CryptoQuant, Yonsei_dent, indica que la estructura actual del bull run en encriptación presenta diferencias esenciales con los ciclos históricos. La continua entrada de capital institucional derivada del ETF de Bitcoin al contado está impulsando al mercado hacia un bull run de largo ciclo más duradero, aunque con un aumento más moderado. El indicador clave de PNL no realizado (NUPL) ha mostrado por primera vez una forma de "tres ondas", rompiendo el patrón de pico único de 2017 y el patrón de doble pico de 2021. Aunque la asignación de activos en encriptación liderada por instituciones ha reducido la fluctuación del mercado, también significa que un aumento de cien veces podría ser difícil de reproducir, por lo que los inversores deben ajustar sus expectativas sobre los rendimientos excesivos.
El indicador NUPL presenta un cambio histórico
El analista de la institución de análisis on-chain CryptoQuant, Yonsei_dent, señaló el miércoles que el indicador de PNL no realizado (NUPL) ha presentado una estructura de "triple ola" sin precedentes, lo que marca un salto en la madurez del mercado de encriptación. Este indicador refleja con precisión el ciclo de emociones del mercado al calcular la ganancia y pérdida flotante total de las posiciones en la red: cuando el valor está en niveles altos, indica que una gran cantidad de inversores tiene ganancias no realizadas significativas, lo que aumenta el riesgo de presión de venta.
"Los datos históricos muestran que el pico de NUPL siempre ha sido una señal precisa para determinar el techo del bull run. El ciclo de 2017 presentó una sola ola gigante, el ciclo de 2021 formó un doble aumento, mientras que el ciclo actual está intentando construir un tercer pico, lo cual es un fenómeno que desafía las reglas históricas." enfatizó Yonsei_dent en el informe.
Los fondos institucionales están reconfigurando el ADN del mercado
Los analistas atribuyen esta transformación estructural a la entrada masiva de capital institucional, especialmente por la continua demanda de compra que trae el ETF de Bitcoin Al Contado de Estados Unidos. En comparación con los ciclos históricos impulsados por minoristas, la demanda de asignación de activos encriptación por parte de inversores institucionales es más estable y menos especulativa.
"El ETF de Bitcoin ha reescrito completamente las reglas del juego," explica Yonsei_dent, "proporciona estabilizadores y una gran liquidez al mercado." Según datos de Bloomberg, el ETF de Bitcoin ha acumulado más de 27 mil millones de dólares en entradas netas desde su lanzamiento en enero, y la fluctuación de fondos en un solo día es significativamente menor que durante el período dominado por minoristas en la historia.
Costo de un mercado alcista lento: la subida se contrae pero el período se alarga
El nuevo patrón liderado por las instituciones trae efectos duales: por un lado, la capacidad del mercado se expande y la volatilidad disminuye; por otro lado, la magnitud de cada ronda de subida se sigue reduciendo. Los datos muestran que los picos de aumento en las tres principales ondas de subida de este ciclo (octubre de 2023, febrero de 2024, julio de 2024) son del 63%, 58% y 31%, presentando una tendencia de disminución gradual.
"La era de la locura de aumentos de cien veces a corto plazo podría estar llegando a su fin," advierte el informe, "los datos indican que estamos entrando en un nuevo paradigma: la duración del mercado alcista se ha alargado y su base es más sólida, pero los inversores deben ajustar sus expectativas sobre los rendimientos extraordinarios históricos."
Datos on-chain verifican el almacenamiento de posiciones institucionales
La evidencia auxiliar proviene del cambio en el stock de Bitcoin en los intercambios. El monitoreo de Glassnode muestra que, desde la aprobación del ETF, las reservas en los intercambios han disminuido un 12%, alcanzando un mínimo de cinco años, lo que confirma que los fondos institucionales están acumulando monedas a través de canales de custodia. Al mismo tiempo, el número de "direcciones ballena" que poseen más de mil Bitcoins ha aumentado un 17%, reflejando un aumento en la concentración de posiciones de los grandes tenedores.
Conclusión: La estructura de triple ola del indicador NUPL y los datos de tenencia institucional se confirman mutuamente, indicando que el mercado de encriptación ha entrado oficialmente en una nueva era de "bull run institucional lento". El ETF de Bitcoin al contado, como punto de inflexión histórico, impulsa la continua asignación de capital tradicional por valor de varios billones de dólares a activos encriptados, reconfigurando fundamentalmente las características de fluctuación del mercado y los patrones cíclicos. Los inversores deben reconocer claramente: aunque el bull run de largo ciclo liderado por instituciones reduce el riesgo sistémico, también comprime el espacio para rendimientos extraordinarios. El mercado futuro prestará más atención a la doble verificación de fundamentos y aspectos técnicos; aquellas estrategias especulativas que dependen de alta apalancación para perseguir gran aumento podrían enfrentar serias pruebas. Comprender la dirección de los flujos de capital institucional y el proceso de regulación se convertirá en la clave del éxito en el nuevo ciclo.
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Los datos on-chain revelan un cambio cualitativo en el bull run de encriptación: la entrada de fondos institucionales promueve un lento ciclo alcista, y el indicador NUPL muestra una estructura de triple onda histórica.
El análisis en cadena del analista de CryptoQuant, Yonsei_dent, indica que la estructura actual del bull run en encriptación presenta diferencias esenciales con los ciclos históricos. La continua entrada de capital institucional derivada del ETF de Bitcoin al contado está impulsando al mercado hacia un bull run de largo ciclo más duradero, aunque con un aumento más moderado. El indicador clave de PNL no realizado (NUPL) ha mostrado por primera vez una forma de "tres ondas", rompiendo el patrón de pico único de 2017 y el patrón de doble pico de 2021. Aunque la asignación de activos en encriptación liderada por instituciones ha reducido la fluctuación del mercado, también significa que un aumento de cien veces podría ser difícil de reproducir, por lo que los inversores deben ajustar sus expectativas sobre los rendimientos excesivos.
El indicador NUPL presenta un cambio histórico El analista de la institución de análisis on-chain CryptoQuant, Yonsei_dent, señaló el miércoles que el indicador de PNL no realizado (NUPL) ha presentado una estructura de "triple ola" sin precedentes, lo que marca un salto en la madurez del mercado de encriptación. Este indicador refleja con precisión el ciclo de emociones del mercado al calcular la ganancia y pérdida flotante total de las posiciones en la red: cuando el valor está en niveles altos, indica que una gran cantidad de inversores tiene ganancias no realizadas significativas, lo que aumenta el riesgo de presión de venta.
"Los datos históricos muestran que el pico de NUPL siempre ha sido una señal precisa para determinar el techo del bull run. El ciclo de 2017 presentó una sola ola gigante, el ciclo de 2021 formó un doble aumento, mientras que el ciclo actual está intentando construir un tercer pico, lo cual es un fenómeno que desafía las reglas históricas." enfatizó Yonsei_dent en el informe.
Los fondos institucionales están reconfigurando el ADN del mercado Los analistas atribuyen esta transformación estructural a la entrada masiva de capital institucional, especialmente por la continua demanda de compra que trae el ETF de Bitcoin Al Contado de Estados Unidos. En comparación con los ciclos históricos impulsados por minoristas, la demanda de asignación de activos encriptación por parte de inversores institucionales es más estable y menos especulativa. "El ETF de Bitcoin ha reescrito completamente las reglas del juego," explica Yonsei_dent, "proporciona estabilizadores y una gran liquidez al mercado." Según datos de Bloomberg, el ETF de Bitcoin ha acumulado más de 27 mil millones de dólares en entradas netas desde su lanzamiento en enero, y la fluctuación de fondos en un solo día es significativamente menor que durante el período dominado por minoristas en la historia.
Costo de un mercado alcista lento: la subida se contrae pero el período se alarga El nuevo patrón liderado por las instituciones trae efectos duales: por un lado, la capacidad del mercado se expande y la volatilidad disminuye; por otro lado, la magnitud de cada ronda de subida se sigue reduciendo. Los datos muestran que los picos de aumento en las tres principales ondas de subida de este ciclo (octubre de 2023, febrero de 2024, julio de 2024) son del 63%, 58% y 31%, presentando una tendencia de disminución gradual. "La era de la locura de aumentos de cien veces a corto plazo podría estar llegando a su fin," advierte el informe, "los datos indican que estamos entrando en un nuevo paradigma: la duración del mercado alcista se ha alargado y su base es más sólida, pero los inversores deben ajustar sus expectativas sobre los rendimientos extraordinarios históricos."
Datos on-chain verifican el almacenamiento de posiciones institucionales La evidencia auxiliar proviene del cambio en el stock de Bitcoin en los intercambios. El monitoreo de Glassnode muestra que, desde la aprobación del ETF, las reservas en los intercambios han disminuido un 12%, alcanzando un mínimo de cinco años, lo que confirma que los fondos institucionales están acumulando monedas a través de canales de custodia. Al mismo tiempo, el número de "direcciones ballena" que poseen más de mil Bitcoins ha aumentado un 17%, reflejando un aumento en la concentración de posiciones de los grandes tenedores.
Conclusión: La estructura de triple ola del indicador NUPL y los datos de tenencia institucional se confirman mutuamente, indicando que el mercado de encriptación ha entrado oficialmente en una nueva era de "bull run institucional lento". El ETF de Bitcoin al contado, como punto de inflexión histórico, impulsa la continua asignación de capital tradicional por valor de varios billones de dólares a activos encriptados, reconfigurando fundamentalmente las características de fluctuación del mercado y los patrones cíclicos. Los inversores deben reconocer claramente: aunque el bull run de largo ciclo liderado por instituciones reduce el riesgo sistémico, también comprime el espacio para rendimientos extraordinarios. El mercado futuro prestará más atención a la doble verificación de fundamentos y aspectos técnicos; aquellas estrategias especulativas que dependen de alta apalancación para perseguir gran aumento podrían enfrentar serias pruebas. Comprender la dirección de los flujos de capital institucional y el proceso de regulación se convertirá en la clave del éxito en el nuevo ciclo.