Análisis profundo de los términos de servicio de USDT y USDC: el problema de los derechos de los holders de moneda estable
Recientemente, el colapso de UST ha causado un gran impacto en la industria de las criptomonedas, y la gente ha cuestionado más la estabilidad de las monedas estables. Una de las preocupaciones más destacadas es si las monedas estables tienen suficientes activos de respaldo.
Las reservas son, de hecho, un indicador importante para medir el anclaje del valor de una moneda estable. Sin embargo, si los términos legales de la moneda estable no otorgan a los holders el derecho claro de canjear activos en cadena por moneda fiduciaria, el significado de este indicador es discutible.
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de los dos mayores moneda estable por capitalización de mercado: USDT y USDC, y los resultados pueden ser sorprendentes.
Análisis de los Términos de Servicio de USDT
Los términos de servicio del USDT establecen en el artículo tres que si hay una falta de liquidez o pérdidas en las reservas, podría resultar en retrasos en el rescate. La empresa se reserva el derecho de retrasar el rescate o de realizar el rescate físico a través de valores y otros activos en las reservas.
Esta cláusula plantea algunas cuestiones que merecen reflexión:
Si realmente es cierto que hay un "apoyo del 100% con reservas", ¿por qué se necesita retrasar el reembolso?
USDT solo está "valorado" 1:1 con el dólar estadounidense, no está completamente respaldado por moneda fiduciaria. La composición de las reservas es decidida por la empresa.
El informe de la Reserva Federal señala que los activos de apoyo de USDT pueden depreciarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que presenta un riesgo de corrida.
La compañía se reserva el derecho de "devolución en especie", pudiendo devolver bonos, acciones y otros activos no denominados en USD.
Solo los "clientes verificados" pueden canjear USDT directamente, principalmente instituciones como intercambios. Los usuarios individuales deben completar el proceso KYC para convertirse en "clientes directos".
Análisis de los términos de servicio de USDC
Los términos de redención de USDC son similares a los de USDT, pero más estrictos:
No se compromete a mantener reservas de moneda fiduciaria equivalentes a la cantidad de USDC, sino que se apoya en activos valorados en dólares equivalentes.
Solo los socios institucionales ( "usuarios de clase A" ) pueden canjear dólares 1:1. Los usuarios individuales no pueden redimir directamente.
No se garantiza que el valor de USDC sea siempre igual a 1 dólar, y no se asume responsabilidad por las pérdidas causadas por la fluctuación del valor.
No se obliga a los socios a proporcionar términos específicos a los usuarios finales.
La desigualdad de derechos entre los emisores de moneda estable y los usuarios
Desde una perspectiva legal, USDT y USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Sus reservas no están completamente vinculadas a la moneda fiduciaria y pueden incluir otros activos que pueden devaluarse.
Actualmente, los usuarios pueden no tener el derecho a canjear libremente monedas estables a través de medios legales. El emisor de USDT se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria y puede optar por devolver cualquier activo de la reserva. Aunque el emisor de USDC promete el canje de moneda fiduciaria, no reconoce el derecho del individuo a ejercer dicha promesa.
Existe una evidente desigualdad de derechos entre los emisores de monedas estables y los usuarios comunes. Estos principales emisores de monedas estables no han dado una respuesta clara sobre si los holders individuales pueden canjear moneda fiduciaria en cualquier momento. Esta cuestión merece la atención de los usuarios y de los organismos reguladores.
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GweiObserver
· hace12h
Todo son trampas, ¿quién va a leer las cláusulas de manera honesta?
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LightningLady
· hace12h
No es mejor que preparar todo con garantía en dólares.
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LuckyBearDrawer
· hace12h
Estabilidad, un martillo, son solo números en papel.
Análisis profundo de los términos de servicio de USDT y USDC: derechos de los holders de moneda estable en duda
Análisis profundo de los términos de servicio de USDT y USDC: el problema de los derechos de los holders de moneda estable
Recientemente, el colapso de UST ha causado un gran impacto en la industria de las criptomonedas, y la gente ha cuestionado más la estabilidad de las monedas estables. Una de las preocupaciones más destacadas es si las monedas estables tienen suficientes activos de respaldo.
Las reservas son, de hecho, un indicador importante para medir el anclaje del valor de una moneda estable. Sin embargo, si los términos legales de la moneda estable no otorgan a los holders el derecho claro de canjear activos en cadena por moneda fiduciaria, el significado de este indicador es discutible.
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de los dos mayores moneda estable por capitalización de mercado: USDT y USDC, y los resultados pueden ser sorprendentes.
Análisis de los Términos de Servicio de USDT
Los términos de servicio del USDT establecen en el artículo tres que si hay una falta de liquidez o pérdidas en las reservas, podría resultar en retrasos en el rescate. La empresa se reserva el derecho de retrasar el rescate o de realizar el rescate físico a través de valores y otros activos en las reservas.
Esta cláusula plantea algunas cuestiones que merecen reflexión:
Si realmente es cierto que hay un "apoyo del 100% con reservas", ¿por qué se necesita retrasar el reembolso?
USDT solo está "valorado" 1:1 con el dólar estadounidense, no está completamente respaldado por moneda fiduciaria. La composición de las reservas es decidida por la empresa.
El informe de la Reserva Federal señala que los activos de apoyo de USDT pueden depreciarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que presenta un riesgo de corrida.
La compañía se reserva el derecho de "devolución en especie", pudiendo devolver bonos, acciones y otros activos no denominados en USD.
Solo los "clientes verificados" pueden canjear USDT directamente, principalmente instituciones como intercambios. Los usuarios individuales deben completar el proceso KYC para convertirse en "clientes directos".
Análisis de los términos de servicio de USDC
Los términos de redención de USDC son similares a los de USDT, pero más estrictos:
No se compromete a mantener reservas de moneda fiduciaria equivalentes a la cantidad de USDC, sino que se apoya en activos valorados en dólares equivalentes.
Solo los socios institucionales ( "usuarios de clase A" ) pueden canjear dólares 1:1. Los usuarios individuales no pueden redimir directamente.
No se garantiza que el valor de USDC sea siempre igual a 1 dólar, y no se asume responsabilidad por las pérdidas causadas por la fluctuación del valor.
No se obliga a los socios a proporcionar términos específicos a los usuarios finales.
La desigualdad de derechos entre los emisores de moneda estable y los usuarios
Desde una perspectiva legal, USDT y USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Sus reservas no están completamente vinculadas a la moneda fiduciaria y pueden incluir otros activos que pueden devaluarse.
Actualmente, los usuarios pueden no tener el derecho a canjear libremente monedas estables a través de medios legales. El emisor de USDT se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria y puede optar por devolver cualquier activo de la reserva. Aunque el emisor de USDC promete el canje de moneda fiduciaria, no reconoce el derecho del individuo a ejercer dicha promesa.
Existe una evidente desigualdad de derechos entre los emisores de monedas estables y los usuarios comunes. Estos principales emisores de monedas estables no han dado una respuesta clara sobre si los holders individuales pueden canjear moneda fiduciaria en cualquier momento. Esta cuestión merece la atención de los usuarios y de los organismos reguladores.