La communauté Aptos est en désaccord sur la proposition de gouvernance de l'inflation

Récemment, la communauté Aptos a eu des discussions animées autour d'une proposition visant à réduire les rendements des mises, AIP-119. Cette proposition vise à abaisser le taux de rendement annuel d'environ 7 % à 3,79 %, afin d'atténuer la pression inflationniste sur APT. Les partisans estiment qu'il s'agit d'une mesure nécessaire pour contenir l'inflation et activer la liquidité de l'écosystème, tandis que les opposants craignent que cela n'affaiblisse la base décentralisée du réseau et n'entraîne même un exode de capitaux.

Cette réforme concerne non seulement l'avenir de l'économie du token APT, mais reflète également les contradictions profondes de la gouvernance des blockchains PoS. En analysant les controverses des propositions et en comparant les modèles de blockchains dominants, nous pouvons explorer comment Aptos peut trouver un point d'équilibre entre une forte inflation et une faible activité.

Débat suscité par la proposition

La proposition AIP-119 a été soumise le 17 avril 2025 par des membres de la communauté sur le GitHub de la fondation Aptos. La proposition suggère de réduire de 1 % le taux de récompense de base du staking chaque mois au cours des trois prochains mois, pour finalement ramener le taux de rendement annuel à 3,79 %.

Les partisans estiment que cela peut non seulement réduire rapidement l'inflation de l'APT, mais aussi encourager les utilisateurs de tokens à transférer leurs fonds vers d'autres activités DeFi sur la blockchain, plutôt que de se fier uniquement à la mise en jeu passive. Cependant, les opposants craignent que cela puisse avoir un impact important sur les petits validateurs.

Des analyses indiquent qu'une réduction significative des récompenses de staking pourrait amener les petits validateurs à ne pas couvrir leurs coûts d'exploitation et à être contraints de quitter le réseau. Cela pourrait en revanche affaiblir le degré de décentralisation du réseau Aptos, concentrant le pouvoir et les ressources entre les mains des grands validateurs.

Une autre préoccupation est que le rendement des mises réduit pourrait manquer de compétitivité, entraînant un flux de capitaux vers d'autres réseaux offrant des rendements plus élevés, comme Cosmos. Cela pourrait réduire la TVL d'Aptos et sa liquidité, affectant la croissance des protocoles DeFi et l'engagement des utilisateurs.

Les problèmes communs des blockchains PoS

Le problème de gouvernance auquel Aptos est confronté est particulièrement prononcé dans les mécanismes de consensus PoS. En comparant plusieurs blockchains avec des mécanismes similaires, nous pouvons mieux comprendre comment équilibrer ce problème.

Actuellement, le modèle d'inflation des jetons d'Aptos prévoit une émission annuelle de 7%, avec une réduction prévue de 1,5% par an, jusqu'à atteindre une limite inférieure annualisée de 3,25% après plus de 50 ans. En avril, le taux de staking d'APT atteignait 76%. Tous les frais de transaction sont détruits, mais en raison des frais en chaîne relativement bas, leur effet sur la résistance à l'inflation est limité.

En comparaison, Solana adopte un modèle d'inflation décroissante année après année, actuellement d'environ 4,58 %. Le taux de staking de Solana est d'environ 65 %, inférieur à celui d'Aptos. En ce qui concerne le traitement des frais, Solana a récemment modifié, par proposition, la destruction de 50 % des frais en récompense pour les validateurs, ce qui a en partie aggravé l'inflation.

Sui, en tant qu'autre chaîne publique du système MOVE, a un plafond dur de 10 milliards de SUI, ce qui contrôle fondamentalement la possibilité d'une émission illimitée. Son rendement de staking est relativement bas, se situant entre 2,3 % et 2,5 %, avec un taux de staking d'environ 76,73 %.

Cosmos a un taux de rendement de mise très élevé, atteignant 14,26 %. Cependant, bien que le rendement de la mise soit élevé, le prix du jeton ATOM continue de chuter, ayant diminué de 91 % par rapport à son sommet.

Le choix d'Aptos : throttling ou open source ?

Actuellement, les principales blockchains PoS cherchent à équilibrer le taux d'inflation et la participation au réseau. Ethereum a réalisé une déflation grâce à la transition vers POS et à la destruction des frais de base, mais cela n'a pas entraîné d'augmentation du prix des tokens. Bien que Solana ait augmenté son inflation, son activité réseau reste parmi les plus élevées de toutes les blockchains, ne semblant pas avoir un impact significatif sur le prix des tokens.

Pour Aptos, tout en considérant le "throttling" à travers l'AIP-119, il est également important de réfléchir aux impacts potentiels sur l'écosystème des validateurs et la décentralisation du réseau. Plutôt que de réduire les récompenses de manière radicale, il serait peut-être plus judicieux à ce stade de se concentrer sur l'"open source" - en améliorant l'activité du réseau, en attirant davantage de projets de qualité et en construisant un écosystème véritablement prospère et durable. Cela pourrait être la clé pour soutenir la valeur à long terme de l'APT.