Produit ETF off-chain ouvrant une nouvelle ère d'investissement en chiffrement

Le 23 juillet, plusieurs émetteurs d'ETF ont obtenu l'approbation des régulateurs pour leurs demandes d'ETF Ethereum au comptant, qui devraient commencer à être négociés prochainement. Cette nouvelle a ravivé l'enthousiasme du marché pour les ETF d'actifs chiffrés. Cependant, les produits ETF traditionnels présentent encore des problèmes tels que des barrières à l'entrée élevées, des frais élevés et des processus de négociation complexes, ce qui rend difficile de répondre aux besoins des investisseurs ordinaires.

Dans ce contexte, certains projets innovants commencent à explorer la possibilité de produits ETF off-chain. En intégrant le concept d'ETF dans le monde de la blockchain, les utilisateurs ordinaires espèrent pouvoir réaliser des transactions d'investissement dans des ETF de chiffrement de manière simple, par le biais de la minting de NFT ou d'échanges de tokens. Ce modèle innovant devrait considérablement réduire les barrières à l'investissement, permettant à un plus grand nombre d'investisseurs ordinaires de participer à l'investissement dans des actifs de chiffrement.

Depuis octobre 2023, le Bitcoin ETF est devenu l'un des principaux facteurs de relance du marché. Avec l'approbation de l'Ethereum ETF, le sentiment du marché a été encore plus enflammé. Cependant, les ETF de chiffrement approuvés jusqu'à présent se limitent uniquement aux deux options principales, Bitcoin et Ethereum, ne couvrant pas une gamme plus large d'actifs à fort potentiel de croissance.

C'est dans ce contexte de demande du marché que certains projets ont habilement saisi l'opportunité, s'engageant à créer un environnement d'investissement ETF en chiffrement sur la chaîne, plus convivial, pratique et accessible pour les investisseurs ordinaires. Ce modèle innovant devrait permettre à un plus grand nombre d'investisseurs ordinaires de partager les bénéfices du développement du marché du chiffrement.

La vague d'investissement dans les ETF est en plein essor

L'ETF, en tant que fonds ouvert qui suit un indice de marché et peut être acheté et vendu librement sur les bourses, permet aux investisseurs de diversifier leur investissement dans l'ensemble d'un secteur ou d'un marché sans avoir à comprendre en profondeur des actifs spécifiques. Cette stratégie de "juste assez floue" permet aux investisseurs de bénéficier de rendements proches de la croissance globale du secteur et de partager les dividendes de croissance du marché du chiffrement.

Actuellement, que ce soit aux États-Unis ou à Hong Kong, les ETF de chiffrement influents lancés sont principalement axés sur le Bitcoin et l'Ethereum, et il n'y a pas encore de produits d'ETF de chiffrement indiciels. Les données montrent qu'au 22 juillet, la valeur nette totale des actifs de 11 ETF Bitcoin américains a dépassé 60 milliards de dollars, représentant 4,61 % de la capitalisation totale du Bitcoin, avec des flux nets cumulés de plus de 17 milliards de dollars, atteignant un niveau record.

En même temps, la taille totale des actifs sous gestion de 6 ETF sur les actifs virtuels de Hong Kong dépasse 350 millions de dollars. Parmi eux, l'ETF sur le Bitcoin détient près de 5000 BTC, avec une valeur nette totale de 317 millions de dollars ; l'ETF sur l'Ethereum détient près de 13 000 ETH, avec une valeur nette totale de 44 millions de dollars.

Le ETF Bitcoin au comptant américain a atteint une taille de plus de 60 milliards de dollars en seulement six mois, ce qui démontre pleinement l'enthousiasme du marché pour les actifs en chiffrement. En tant que catégorie d'actifs émergente la plus surveillée, les cryptomonnaies représentées par le Bitcoin ont déjà attiré l'attention d'un grand nombre d'investisseurs traditionnels.

Cependant, les ETF de chiffrement traditionnels présentent encore certains problèmes. En plus des barrières d'entrée élevées, des frais élevés et des processus de transaction complexes, les produits ETF existants ne peuvent pas non plus couvrir des actifs à potentiel de croissance plus large tels que BNB, SOL, TON.

Dans le contexte actuel où la variété et la quantité des actifs chiffrés sur chaîne sont en constante augmentation, la configuration de portefeuilles d'investissement chiffrés sous forme d'ETF sur chaîne, ciblant différentes catégories d'actifs et directions de marché, devient de plus en plus importante et nécessaire. Certains projets visent ce domaine, s'efforçant de proposer des produits d'investissement chiffrés sous forme d'ETF sur chaîne, afin de simplifier le seuil d'entrée des investisseurs sur le marché du chiffrement et d'aider les utilisateurs à partager facilement les dividendes de croissance à long terme, stables et efficaces du marché du chiffre.

Premier produit ETF indexé off-chain

Le premier produit d'ETF indexé off-chain est déjà disponible sur le marché. Ce produit est composé de 20 jetons constitutifs et peut être souscrit et racheté à tout moment. Les utilisateurs peuvent suivre la performance des jetons de qualité dans des domaines spécifiques de la blockchain grâce aux opérations de souscription, de négociation et de rachat du produit ETF, réalisant ainsi des objectifs d'investissement diversifiés.

Le choix de ces 20 jetons de composant suit un processus de sélection rigoureux :

• Sélectionnez en fonction de la capitalisation boursière et du volume de transactions cumulées sur 90 jours, afin de garantir qu'ils représentent les actifs les plus importants et les plus actifs du marché.
• Le poids spécifique est déterminé par la capitalisation boursière et est ajusté en fonction de facteurs tels que l'offre en circulation et le volume des transactions, le poids maximum d'un token composant unique étant de 25 % afin d'éviter une concentration excessive.
• Rééquilibrage chaque trimestre pour refléter les changements des conditions du marché et garantir une représentation actuelle du paysage de chiffrement.

Actuellement, les 20 premiers tokens composés comprennent BTC, ETH, BNB, SOL, DOGE, TON, ADA, SHIB, AVAX, TRX, DOT, LINK, NEAR, MATIC, LTC, UNI, RNDR, APT, FIL, ARB. Parmi eux, le Bitcoin et l'Ethereum représentent chacun 25%, atteignant un poids cumulé de la moitié, garantissant que cet indice puisse à la fois avoir son Beta comme ballast et partager les dividendes Alpha des 18 autres.

D'après les données historiques de backtesting, la valeur nette globale de cet ETF s'aligne parfaitement avec la tendance cyclique globale de l'industrie du chiffrement, dépassant non seulement la performance globale de l'indice S&P des actions américaines au cours de la même période, mais également la performance des rendements d'un portefeuille ne détenant que du BTC.

Il convient de noter que la date de référence de cet indice est le 19 mai 2024, avec un point de base de 100, tandis que la valeur nette la plus récente, au 21 juillet, est de 105,23, ce qui représente un rendement de plus de 5% en seulement deux mois.

Formes de participation à l'ETF off-chain

Actuellement, ce produit ETF indiciel off-chain fait partie des premiers produits lancés. À l'avenir, plusieurs ETF conceptuels de chiffrement seront lancés en fonction du poids des actifs de qualité dans différents domaines. Ce projet a conclu un partenariat avec une institution de services ETF à Singapour, responsable des opérations de conformité globale pour les ETF de chiffrement. Les marchés en cours de développement incluent les pays d'Asie du Sud-Est, la région du Moyen-Orient, le Brésil, l'Europe, l'Amérique du Nord, etc.

Cet ETF deviendra également un élément clé d'un écosystème plus vaste à l'avenir, ses fonctions comprennent, mais ne se limitent pas à : servir d'actif de surcollatéralisation pour l'émission de stablecoins, participer à l'extraction de liquidités pour obtenir des revenus en tant que LP, ainsi que des droits sur les frais de transaction/de règlement et d'autres frais.

En raison du déploiement du contrat intelligent de cet ETF sur Arbitrum, il est donc possible d'utiliser les actifs sur la chaîne Arbitrum (tels que USDT, USDC, ETH et WETH) pour obtenir des parts de l'ETF.

Les utilisateurs détiennent des actifs ETF sur off-chain via ce produit, principalement sous deux formes (les frais sont de 0) :

1. Minting : Les utilisateurs peuvent convertir directement un panier de jetons en parts d'ETF correspondantes (sous forme de jetons) via des contrats intelligents. Les utilisateurs n'ont qu'à entrer le nombre de parts d'ETF qu'ils souhaitent obtenir sur le site officiel, et le système calculera automatiquement le nombre requis de différents jetons. Tant que le nombre de 20 jetons correspondants dans le portefeuille de l'utilisateur satisfait les exigences, la création de parts d'ETF peut être effectuée.

2. Achat : Les utilisateurs peuvent acheter directement des parts d'ETF déjà émises (sous forme de tokens) auprès d'autres créateurs ou détenteurs via le DEX.

La logique de mise en œuvre du rachat est opposée à celle de la création. Ce design confère aux utilisateurs le pouvoir de combiner librement des actifs, tout utilisateur peut créer un ETF de chiffrement et accepter les injections de fonds d'autres utilisateurs.

Conclusion

Le marché a souvent tendance à surestimer les effets à court terme des nouvelles choses, tout en sous-estimant leur impact à long terme. Sur la base de la diversité, de l'opérabilité et de la programmabilité de l'écosystème Web3, les produits DeFi s'assemblent déjà comme des briques LEGO, créant des produits financiers diversifiés et innovants. Cependant, cela signifie également des coûts d'apprentissage et des seuils d'investissement plus élevés pour un nombre croissant de nouveaux utilisateurs de chiffrement.

En attendant, les fonds ETF de chiffrement sur le marché des titres traditionnels restent essentiellement des échanges de titres traditionnels, comparés aux caractéristiques du monde de la blockchain avec des transactions continues 24/7 et une vitesse d'innovation extrêmement rapide, il existe un certain retard dans la création de portefeuilles et les transactions d'achat et de vente.

Par conséquent, comment aider les utilisateurs de chiffrement à créer librement des portefeuilles d'investissement sur des chaînes nouvelles, des secteurs DeFi ou même des scènes plus segmentées, tout en permettant une allocation d'actifs instantanée et simple avec plusieurs expositions, est une question à laquelle le monde du chiffrement doit réfléchir sérieusement face à l'augmentation des utilisateurs.

Des plateformes ETF décentralisées comme celle-ci répondent de manière plus professionnelle à ce type de demande, en essayant de fournir des produits de services pour une allocation simple d'actifs en paquet directement off-chain dans un certain domaine ou sous-segment, ce qui mérite l'attention continue de l'industrie. Avec le développement de ces produits innovants, l'investissement en chiffrement devrait entrer dans une nouvelle phase de développement, offrant aux groupes d'investisseurs plus larges des opportunités de participation pratiques et à faible barrière.