Analyse des comportements d'arbitrage internes dans l'émission de jetons Solana

Résumé

Ce rapport étudie un modèle de farming de jetons meme couramment présent sur Solana : les déployeurs de jetons transfèrent des SOL à des portefeuilles spécifiques, permettant ainsi à ces portefeuilles d'acheter dans le même bloc que le lancement du jeton. En suivant les flux de fonds entre les déployeurs et les acheteurs, nous avons identifié un ensemble de comportements d'arbitrage de haute crédibilité.

L'analyse montre que cette stratégie n'est pas un phénomène isolé. Au cours du dernier mois, plus de 15 000 SOL de bénéfices réalisés ont été extraits de plus de 15 000 émissions de jetons, impliquant plus de 4 600 portefeuilles d'acheteurs et plus de 10 400 déployeurs. Ces portefeuilles présentent un taux de réussite anormalement élevé, des modes de sortie rapides et un modèle d'opération structuré.

Principales découvertes :

• Les achats financés par les déployeurs sont systémiques et rentables, généralement automatisés, avec des activités concentrées pendant les heures de travail aux États-Unis.
• La structure de l'agriculture à plusieurs portefeuilles est très courante, utilisant souvent des portefeuilles temporaires et des retraits collaboratifs pour simuler une demande réelle.
• Les méthodes d'obfuscation continuent d'évoluer, comme les chaînes de fonds à multiples sauts et les transactions multi-signatures, pour éviter la détection.
• Bien qu'il y ait des limitations, notre méthode de filtrage des fonds par saut peut toujours capturer les cas de comportement "d'initiés" à grande échelle les plus évidents.
• Ce rapport propose une méthode opérationnelle pour aider les équipes de protocole et les frontaux à identifier, marquer et répondre en temps réel à de telles activités.

Bien que l'analyse ne couvre qu'un sous-ensemble des comportements d'achat dans le même bloc, son ampleur, sa structure et sa rentabilité indiquent que l'émission de jetons Solana est activement manipulée par un réseau collaboratif, et que les mesures de défense existantes sont de loin insuffisantes.

Méthodologie

Cette analyse vise à identifier les comportements de farming collaboratif de jetons meme sur Solana, en particulier la situation où le déployeur fournit des fonds aux acheteurs lors de l'émission du jeton dans le même bloc. Nous avons divisé la question en plusieurs étapes :

1. Filtrer les achats dans le même bloc
2. Identifier et déployer le portefeuille associé au déployeur
3. Lier les achats aux profits des jetons
4. Mesurer la taille et le comportement des portefeuilles
5. Analyser les traces d'activité des machines
6. Analyser le comportement de sortie

Se concentrer sur les menaces les plus évidentes

Nous avons d'abord mesuré l'échelle des achats dans le même bloc sur la plateforme d'émission de jetons, et les résultats sont choquants : plus de 50 % des jetons sont achetés dès la création du bloc - les achats dans le même bloc sont passés d'un cas marginal à un mode d'émission dominant.

Pour réduire les faux positifs et mettre en évidence les véritables comportements collaboratifs, nous avons inclus un filtrage strict dans l'indicateur final : nous ne comptons que les achats où il existe un transfert direct de SOL entre le déployeur avant le lancement et le portefeuille de l'acheteur. Cela nous permet de cibler avec confiance : les portefeuilles directement contrôlés par le déployeur ; les portefeuilles agissant sous la direction du déployeur ; les portefeuilles ayant des canaux internes.

Étude de cas 1 : financement direct

Le portefeuille du déployeur envoie un total de 1,2 SOL à trois portefeuilles différents, puis déploie le jeton. Les trois portefeuilles de financement achèvent l'achat dans le même bloc que la création du jeton, avant que cela ne soit visible sur un marché plus large. Ensuite, ils vendent rapidement pour réaliser un profit, exécutant une sortie éclair coordonnée. C'est un exemple typique de l'achat de jetons agricoles par des portefeuilles de pré-financement.

Étude de cas 2 : financement multi-sauts

Un portefeuille est lié à plusieurs achats de jetons. Cette entité n'a pas directement financé le portefeuille de l'acheteur, mais a transféré des SOL via 5 à 7 portefeuilles intermédiaires jusqu'au portefeuille final de l'acheteur, permettant ainsi d'effectuer l'achat dans le même bloc.

Nos méthodes existantes ne détectent que quelques transferts préliminaires du déployeur, sans capturer l'intégralité de la chaîne de fonds. Ces portefeuilles relais sont généralement "à usage unique", utilisés uniquement pour transmettre SOL, ce qui rend difficile leur association par une simple requête.

Découverte

En mettant l'accent sur le sous-ensemble "achat en même bloc + chaîne de financement directe", nous révélons un comportement collaboratif en chaîne vaste, structuré et hautement rentable. Les données suivantes couvrent la période du 15 mars à aujourd'hui :

1. Les achats financés par le déployeur et dans le même bloc sont très courants et systématiques.
2. Cette action génère des profits à grande échelle
3. Déploiement répétitif et achat pointant vers le réseau de l'agriculture.
4. Acheter présente un modèle temporel centré sur l'homme
5. Confusion de la propriété entre les portefeuilles à usage unique et les transactions multi-signatures

Comportement de sortie

Pour mieux comprendre comment ces portefeuilles sortent, nous décomposons les données selon deux grandes dimensions comportementales:

1. Vitesse de sortie - Du premier achat à la vente finale.
2. Nombre de ventes - Quantité de transactions de vente indépendantes utilisées pour quitter

Conclusion des données :

1. Vitesse de sortie
2. Nombre de ventes
3. Tendance des bénéfices

Ces modèles indiquent que les achats financés par le déployeur ne sont pas des transactions, mais des stratégies d'extraction automatisées et à faible risque.

Conclusion

Ce rapport révèle une stratégie d'extraction continue, structurée et à haute rentabilité pour l'émission de jetons Solana : l'achat dans le même bloc financé par le déployeur. En suivant les transferts directs de SOL du déployeur vers le portefeuille de l'acheteur, nous avons identifié un comportement de type initié, exploitant l'architecture à haute capacité de Solana pour une extraction collaborative.

Bien que cette méthode n'ait capturé qu'une partie des achats dans le même bloc, son échelle et son modèle indiquent : ce n'est pas une spéculation éparse, mais des opérateurs ayant une position privilégiée, un système répétable et une intention claire. L'importance de cette stratégie se reflète dans :

1. Tordre les signaux du marché précoce, rendant les jetons apparemment plus attrayants ou compétitifs.
2. Mettre en danger les petits investisseurs - Ils deviennent des liquidités de sortie à leur insu.
3. Affaiblir la confiance dans l'émission ouverte de jetons, en particulier sur les plateformes d'émission de jetons qui privilégient la vitesse et la facilité d'utilisation.

Pour atténuer ce problème, il ne suffit pas d'une défense passive, mais cela inclut également de meilleures méthodes heuristiques, des avertissements en amont, des barrières au niveau du protocole, ainsi que des efforts continus pour cartographier et surveiller les comportements collaboratifs. Les outils de détection existent - le problème est de savoir si l'écosystème est réellement disposé à les appliquer.