L'écosystème TRON tente de pénétrer le Nasdaq : opportunités et risques coexistent

Dans le monde du Web3, un événement captivant est en cours : l'écosystème TRON tente de faire son entrée sur le NASDAQ d'une manière unique. Ce n'est pas seulement une simple opération commerciale, mais plutôt une partie d'échecs complexe qui mêle cryptomonnaies, stratégies financières et influence politique.

TRON et son fondateur ont toujours donné une impression contradictoire. D'une part, ils sont constamment entourés de controverses dans le cercle crypto, comme l'événement de désancrage de l'USDD et le scandale TUSD, etc. D'autre part, le réseau TRON et le jeton TRX se développent rapidement, surtout en tant que plus grande chaîne d'émission de l'USDT, ce qui lui a apporté des revenus considérables. Cette contradiction est la clé pour comprendre les perspectives de cotation de TRON.

L'impact des facteurs politiques

Le choix de TRON de se lancer sur le marché à ce moment n'est pas un hasard, mais le résultat de multiples facteurs agissant ensemble.

Tout d'abord, cela semble être une imitation du modèle d'une entreprise cotée bien connue. Cette entreprise a réussi à transformer ses actions en actifs cryptographiques "agents" négociables sur les bourses traditionnelles en intégrant le Bitcoin à son bilan. TRON espère manifestement reproduire ce modèle, permettant à la nouvelle entreprise cotée de devenir un canal de conformité pour que les investisseurs américains puissent accéder et investir dans le TRX, attirant ainsi d'importants fonds institutionnels.

Cependant, un facteur encore plus crucial réside dans la "fenêtre" du climat politique actuel. Le fondateur de TRON a été soumis à des pressions réglementaires, en particulier en raison des poursuites en 2023. Mais quatre mois avant l'annonce de la fusion et acquisition, cette poursuite a été "suspendue". Cette suspension coïncide hautement dans le temps avec son investissement stratégique important dans une entreprise liée à une certaine famille politique.

Cela signifie que TRON a obtenu une "fenêtre de sécurité" protégée par des facteurs politiques. Ils doivent saisir cette opportunité et utiliser le reverse takeover (RTO), une méthode rapide et relativement peu réglementée pour se coter en bourse. En raison des accusations précédentes, le chemin traditionnel de l'IPO est presque impraticable. On peut dire que la "période de sécurité" réglementaire dont TRON bénéficie actuellement n'est pas fondée sur la conformité légale, mais plutôt sur le capital politique.

Mais cela a également semé de grands risques politiques. Une fois que le vent politique tourne, les litiges connexes peuvent être réactivés à tout moment, ce qui pourrait avoir des conséquences dévastatrices pour les nouvelles entreprises cotées.

Différence entre imitation et essence

La stratégie clé de la nouvelle société cotée en bourse est de s'inspirer d'une entreprise connue, en détenant des tokens TRX comme réserve de trésorerie de l'entreprise. Cependant, il existe des différences fondamentales et des risques intrinseques.

Le Bitcoin est une marchandise numérique décentralisée, largement distribuée et sans émetteur centralisé. Sa valeur ne dépend d'aucune entité unique. En revanche, le TRX est différent, c'est un actif créé par des individus spécifiques, dont les entités associées détiennent une grande quantité et contrôlent en profondeur.

Cela soulève le conflit d'intérêts le plus critique. Lorsque les entreprises nouvellement cotées utilisent les fonds des investisseurs du marché public pour acheter des TRX, cela équivaut à ce qu'une entreprise utilise l'argent des investisseurs pour acheter des actifs émis par ses fondateurs. Cela crée un dangereux cycle d'auto-renforcement : l'achat de TRX par l'entreprise cotée peut directement soutenir le prix du TRX, tandis que la hausse du prix du TRX augmente à son tour la valeur comptable du trésor de l'entreprise, tout en faisant grimper la valeur des TRX détenus personnellement par les initiés. Cette structure soulève de graves préoccupations concernant la gouvernance d'entreprise et la gestion financière.

La frontière entre les outils et la confiance

Pour comprendre l'avenir des actions des nouvelles sociétés cotées, nous devons distinguer les deux types d'activités passées de TRON :

1. Une entreprise réussie (comme la chaîne TRON elle-même) : La raison pour laquelle TRON peut attirer un volume de transactions énorme, en particulier pour devenir la chaîne avec le plus grand volume d'émission de USDT, est qu'elle offre une "valeur d'outil" exceptionnelle. Elle répond aux besoins des utilisateurs de transférer des stablecoins en dollars à faible coût et rapidement. Dans ce processus simple de transaction de pair à pair, la réputation personnelle du fondateur, les controverses passées, et même le degré de décentralisation du réseau TRON deviennent moins importants.

2. Entreprises échouées ou controversées (comme le stablecoin USDD, la polémique autour de TUSD, etc.) : ce sont des produits financiers/activités basées sur la confiance. La clé de leur succès réside dans la nécessité d'une haute confiance des utilisateurs dans leur gouvernance, leur transparence et leur capacité à gérer les risques. Or, c'est précisément dans ces domaines que la réputation des fondateurs devient un point faible mortel.

Leçons pour les investisseurs

Les actions des nouvelles sociétés cotées en bourse sont essentiellement plus proches des "entreprises basées sur la confiance" que des "entreprises basées sur des outils". Cela exige des investisseurs qu'ils croient que la direction gérera la trésorerie dans le but de maximiser les intérêts des actionnaires, et non pour manipuler le prix du TRX afin de bénéficier aux initiés.

• Pour les spéculateurs ou les fonds de couverture : cette introduction en bourse offre une opportunité de spéculation à haut risque et à haut rendement. Le prix des actions de la société cotée a explosé de plus de 500 % en quelques jours, ce qui témoigne de l'énorme engouement spéculatif du marché.

• Pour les investisseurs de valeur à long terme ou les fonds institutionnels : les perspectives des nouvelles entreprises cotées sont pleines de défis et ressemblent davantage à un pari à haut risque. Sa stratégie fondamentale de "TRX Gold Vault" est pleine de conflits d'intérêts, et sa survie dépend fortement d'alliances politiques instables. Les investisseurs rationnels en valeur, en particulier ceux qui recherchent des rendements stables, seront probablement éloignés.

Conclusion

TRON pousse à l'introduction en bourse, ce qui pourrait être un plan à plusieurs volets. C'est à la fois une imitation du modèle d'une entreprise bien connue et une opération d'arbitrage réglementaire exploitant une fenêtre politique. Mais son cœur, c'est probablement une "performance financière" visant à maximiser les bénéfices à court terme.

En résumé, le métier de cette nouvelle société cotée consiste à emballer un "outil" réussi - la chaîne TRON - en un produit financier nécessitant une "confiance" élevée. Son avenir dépend moins de la qualité de la technologie de la chaîne TRON que de la volonté du marché de croire que le fondateur peut devenir un dirigeant qualifié et digne de confiance d'une société cotée. Et à en juger par son passé dans les "activités basées sur la confiance", c'est sans aucun doute un pari à haut risque.