TON : poids historique et chemin de reconstruction

Au cours des deux dernières années, TON( The Open Network) a connu une transformation de l'obscurité à l'explosion. S'appuyant sur la vaste base d'utilisateurs de Telegram, TON a rapidement émergé dans la communauté crypto, avec des récits tels que l'écosystème gamifié, l'économie des robots et le système de paiement Stars qui ont attiré l'attention. Cependant, avec la volatilité des prix, la baisse de la capitalisation boursière et la diminution de l'activité, TON a également révélé des problèmes structurels tels que la concentration des jetons, l'homogénéité de l'écosystème et l'infrastructure faible.

Cet article examine la distribution des jetons de TON, l'économie des jetons, les utilisateurs et les flux de capitaux, l'écosystème de développement et l'architecture TAC, tentant de répondre à la question suivante : la prospérité à court terme de TON est-elle soutenue par une structure capable de préserver sa valeur à long terme ?

Concentration extrême des jetons TON : le fossé entre les baleines et les petits investisseurs

Le démarrage de TON n'a pas été facile, car il a rencontré dès le départ des problèmes structurels tels qu'une concentration massive des jetons et le verrouillage des mineurs historiques. La structure des jetons, l'évolution des jetons et les flux de capitaux peuvent donner un aperçu du véritable paysage de son développement écologique.

TON a été créé en 2018, en 2019, lors de la préparation du lancement de la monnaie et du réseau principal, il a été interdit par la SEC. En mai 2020, le projet a été officiellement suspendu, puis redémarré par l'équipe de développement. En juin 2022, 98,55 % de TON étaient utilisés pour le minage, la majorité des jetons étant concentrés entre les mains des premiers mineurs. L'équipe du projet a lancé un programme de rachat à prix réduit et des incitations à long terme pour tenter d'atténuer le problème de concentration des jetons.

Selon les données, il y a 12 adresses de baleines ayant plus de 1 % de l'offre totale, dont 6 sont des adresses à faible activité. L'adresse de baleine "gelée" marquée par la communauté ( n'est pas active, il y a 171 mineurs précoces ), avec un verrouillage de 1,081 milliard de TON. L'adresse "TON Believers Fund" a verrouillé 1,317 milliard de TON (, représentant environ 52 % ), gelé jusqu'en octobre 2025.

La distribution des jetons TON est gravement inégale. Les utilisateurs détenant moins de 100 TON représentent près de 99,9 %, et à partir de mars 2024, un grand nombre de petits investisseurs afflueront. Le nombre d'adresses détenant plus de 10 millions de TON ( a atteint un pic de 1300 en août 2024, mais a ensuite diminué, il est actuellement d'environ 600.

En somme, TON doit trouver un chemin de développement qui lui convient, en tenant compte de son passé historique.

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La valorisation de TON a diminué, mais il reste un potentiel de hausse.

Le prix du TON a connu plusieurs grandes hausses :

1. La bourse centralisée a été lancée en novembre 2021 et a reçu le soutien public du fondateur de Telegram.
2. Afflux massif de fonds entre février et mars 2024, les utilisateurs de TG dépassent 900 millions et des nouvelles d'IPO émergent
3. Augmentation en juin-juillet 2024

Selon les données de CMC, le prix ATL du TON était de 0,5194 $ en septembre 2021, et l'ATH était de 8,25 $ le 15 juin 2024. Au cours de l'année dernière, le TON a chuté de plus de 50 % par rapport à son point le plus élevé, avec une forte réduction de sa capitalisation boursière. La TVL de l'écosystème TON est passée de 770 millions de dollars à 140 millions de dollars actuellement, soit une baisse d'environ 80 %.

Bien que le prix des cryptomonnaies ait été divisé par deux, en termes de capitalisation boursière, le TON a encore de la marge pour augmenter. La clé est de savoir si l'on peut transformer l'engouement autour de l'écosystème en valeur à long terme. La capitalisation boursière actuelle du TON est de 8,64 milliards de dollars, en baisse de 65,65 % par rapport au pic de 25,17 milliards de dollars au milieu de 2024, mais il y a encore un grand potentiel de hausse.

La capitalisation boursière de TON a connu plusieurs phases de hausse:

• De novembre 2022 à juin 2023, la construction de l'écosystème a permis de stabiliser la capitalisation boursière autour de 3 milliards de dollars.
• De juin à août 2023, le bot TG a explosé, le portefeuille intégré et le centre d'applications TON ont été intégrés, et la capitalisation boursière a augmenté.
• À partir de mars 2024, le financement et l'écosystème continuent de se construire, la capitalisation boursière s'envole.

Selon les données, les grands moments de sortie sont avril-juin 2022, juin 2023, juillet 2024 et avril-mai 2025. La fin de 2022 et le début de 2023 sont le moment où d'importants flux de capitaux afflueront vers TON.

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L'inflation de TON est contrôlable, les cas d'utilisation doivent être élargis

L'offre initiale de TON est de 5 milliards de pièces, sans limite, avec une croissance d'environ 0,6 % par an ) 3000 millions de pièces (, destinées à récompenser les validateurs. Actuellement, le staking de TON peut rapporter environ 4,7 % d'APY.

Les utilisations du jeton TON incluent : les frais de transaction de contrat intelligent, les frais de service de plateforme de paiement, le staking, les transactions inter-chaînes, la gouvernance et les services de stockage, etc. À l'avenir, il pourra être utilisé pour payer des services d'agent TON. Actuellement, il est possible d'acheter directement des TON avec une carte de crédit, puis d'acheter des biens virtuels.

Telegram lance le programme de transfert Stars, reliant la publicité et le transfert de fonds du cœur de l'écosystème ) au lien de l'écosystème TON :

• Les utilisateurs peuvent obtenir des Stars via les achats in-app Apple/Google ou PremiumBot
• Le retrait des commerçants doit se faire avec TON
• Déclaration officielle : Stars n'est que le début, d'autres fonctionnalités seront lancées à l'avenir.

Le secteur de TON est actuellement encombré et saturé, l'équipe officielle ne se concentre plus sur l'écosystème des jeux, mais met l'accent sur le côté des paiements. Parmi plus de 1000 projets, seulement 20 petites catégories existent, et en réalité, il n'y a que 5 grandes catégories : NFT, jeux, échanges, réseaux sociaux et outils. Les autres catégories de produits sont rares, par exemple, la catégorie shopping ne prend souvent en charge que la zone russophone, avec des fonctionnalités de base.

L'activité sur la chaîne TON continue de diminuer, reflétant un déclin de la vitalité économique interne de l'écosystème. La participation des utilisateurs et la fréquence des transactions sont toutes deux en baisse, et la dynamique de croissance s'affaiblit clairement. Cela est dû à de multiples facteurs :

1. Dépendance précoce au bonus de trafic Telegram, sans mécanisme efficace de rétention des utilisateurs.
2. Narration écologique unique, manque de diversification dans l'aménagement des pistes.
3. Une architecture de développement et un langage de programmation uniques peu conviviaux pour les développeurs, limitant l'efficacité de l'innovation.

Si le TON ne parvient pas à se libérer de sa dépendance à la chaleur à court terme et à élargir les scénarios d'application pratiques, il sera difficile de se transformer en une valeur durable sur la chaîne. La composition actuelle de l'écosystème montre que la pression de transformation se manifeste progressivement.

Où sont les utilisateurs et développeurs de TON ?

La croissance des utilisateurs de TON est rapide. Selon les données de tonscan, entre mai et septembre 2024, le nombre d'adresses est passé de 20 millions à 70 millions, doublant en août. On compte actuellement 150 millions d'utilisateurs. Les données de Dune montrent qu'au début de 2024, le nombre moyen de nouveaux utilisateurs par jour était de 200 à 300, et les utilisateurs revenants pouvaient compenser les utilisateurs perdus. TON prévoit de couvrir 30 % des utilisateurs de Telegram, avec un objectif de 500 millions d'utilisateurs d'ici 2028.

Les utilisateurs de TON sont très fidèles, mais le nombre d'adresses actives a considérablement diminué en raison du déclin de l'écosystème. Le taux de rétention de TON est le plus élevé parmi les principales chaînes publiques. Actuellement, il y a 2 millions d'adresses actives par mois et 30 000 adresses actives par jour, ce qui représente une forte baisse par rapport à plus de 10 millions d'adresses actives par mois à la fin de 2024.

Le volume des transactions TON a considérablement diminué par rapport à auparavant, mais reste globalement stable. Actuellement, la moyenne quotidienne est de 2,5 millions de transactions, en baisse par rapport aux 4 millions de transactions à la fin de 2024. En comparaison, le BTC a 300 à 400 000 transactions par jour et l'ETH a entre 1,1 et 1,3 million de transactions.

Le nombre de validateurs TON est relativement faible, ce qui entraîne un certain degré de centralisation. Actuellement, il y a 400 validateurs, répartis dans 26 pays, avec environ 700 millions de TON ( représentant 12 % du total, et 28 % en circulation ). Le problème est que : 1( les exigences matérielles du réseau sont élevées, nécessitant un staking d'au moins 300 000 TON ; 2) le nombre de validateurs est insuffisant, chaque validateur devant traiter plus de transactions.

Le nombre de développeurs est stable mais en légère baisse. La plupart des développeurs principaux proviennent de Corée du Sud et de Russie. Il y a 30 développeurs à temps plein, avec plus de 150 développeurs actifs par mois, une diminution de 100 personnes par rapport à la fin de 2024. Le nombre de téléchargements du TON Connect SDK était de 10 000 par semaine au début de 2024, atteignant un pic de plus de 25 000, et est maintenant de 12 000 par semaine.

La croissance de TON présente une caractéristique de "l'utilisateur d'abord", mais cache des problèmes de base de l'écosystème instable et de soutien insuffisant aux développeurs. Si une direction de développement durable n'est pas trouvée, il sera difficile de rivaliser avec d'autres blockchains.

L'avenir de TON : vers la compatibilité et la connectivité

Malgré un vaste potentiel d'utilisateurs, le développement de l'écosystème TON fait face à des obstacles liés à l'incompatibilité avec les applications EVM mainstream. TAC, en tant que projet indépendant, s'engage à fournir un canal pour intégrer les dApps EVM à l'écosystème TON et Telegram.

TAC est une extension du réseau TON, reliant TON aux applications EVM, créant une expérience unifiée pour les utilisateurs et les développeurs. Les utilisateurs peuvent interagir avec n'importe quelle application EVM via le portefeuille TON, et les développeurs peuvent migrer des applications EVM vers TON sans avoir à réécrire le code.

Le cœur de TAC est une blockchain EVM indépendante, construite avec Cosmos SDK + Ethermint, utilisant le consensus dPoS et assurant la sécurité du staking BTC via Babylon. Elle prend en charge l'exécution complète des contrats intelligents EVM, et est la "zone native EVM" sur TON.

La communication inter-chaînes est gérée par le réseau de tri TAC. Chaque transaction inter-chaînes doit d'abord atteindre un consensus de 66 %, puis être validée entre les groupes pour garantir que les messages sont livrés en toute sécurité et ne peuvent pas être falsifiés. Elle est soutenue par un système de contrats intelligents Proxy, transparent pour les utilisateurs.

TAC renforce la sécurité économique grâce à un mécanisme de staking. Les classificateurs et les validateurs doivent mettre en gage des actifs pour participer à la validation, recevant des récompenses pour un bon comportement et des pénalités pour des actions malveillantes, garantissant ainsi un fonctionnement stable et efficace du réseau.

Dans l'ensemble, TAC est le canal à haute vitesse natif de TON vers EVM, élargissant les frontières de l'écosystème TON et permettant aux utilisateurs de Web3 de réaliser "un portefeuille, pour parcourir tous les mondes".

L'histoire de TON n'est pas simplement une "explosion" ou un "écroulement". Son passé est marqué par un redémarrage décentralisé après l'interdiction de la SEC, une structure de jetons complexe, et une dépendance à la capacité de la plateforme Telegram. Il fait maintenant face à une croissance explosive des utilisateurs et de l'activité, ainsi qu'à des goulots d'étranglement en matière de soutien au développement. L'avenir dépend de la voie de compatibilité ouverte par l'architecture TAC : la capacité à s'intégrer au monde mainstream de l'EVM, à construire un écosystème de développeurs robuste, et à surmonter les goulots d'étranglement en matière de paiements et d'application des scénarios déterminera si TON peut sortir de son propre paradigme grâce aux avantages de la plateforme.

Après que le flux se soit estompé, ce qui reste vraiment, c'est la capacité d'auto-génération de la chaîne. TON est encore à un carrefour.

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