Bitcoin et or : Nouveau schéma monétaire à l'ère post-pandémique

Ces dernières années, la corrélation entre le Bitcoin et le prix de l'or a considérablement augmenté, un phénomène qui coïncide avec l'avènement de l'ère post-pandémique. Cet article explorera pourquoi, dans cette nouvelle ère, le Bitcoin a le potentiel de participer à une transformation majeure du système monétaire international. Le point central est que la transformation actuelle du système monétaire international accélérera de manière sans précédent les attributs "dorés" du Bitcoin, permettant à sa valeur en tant que monnaie de réserve d'entrer progressivement dans la conscience collective.

En examinant l'histoire de la monnaie, nous pouvons voir que les métaux précieux, en particulier l'or, sont devenus les précurseurs de la monnaie en raison de leur rareté, leur divisibilité et leur facilité de stockage. À l'ère moderne, en 1819, le Royaume-Uni a établi l'étalon-or, et la principale responsabilité des banques centrales des pays était de maintenir le parité officielle entre leur monnaie et l'or. Après les deux guerres mondiales, le système de Bretton Woods a été établi, ce qui a davantage normalisé et institutionnalisé l'étalon-or.

Cependant, il existe une contradiction intrinsèque entre le dollar et l'or, qui sont liés et existent en tant que monnaie mondiale. Le développement économique nécessite une augmentation de l'offre monétaire, mais cela peut entraîner une dévaluation de la monnaie ; alors que le maintien de la stabilité du dollar nécessite de conserver l'équilibre de la balance des paiements, ce qui limite l'augmentation de l'offre monétaire. C'est ce qu'on appelle le célèbre "dilemme de Triffin". En 1976, le système de Bretton Woods s'est effondré, le système de Jamaïque a été établi, et le dollar s'est détaché de l'or, devenant la monnaie de référence mondiale grâce à sa position dominante.

Bien que la domination du dollar américain ait favorisé le commerce international et le développement de l'économie mondiale, elle fait également face à des dilemmes inhérents. La puissance des États-Unis ne peut pas rester éternellement forte, et la "taxe d'émission" prélevée par la domination du dollar rend ce vaste système difficile à extrair. Pendant la pandémie, ce problème s'est encore aggravé, avec une expansion incontrôlée de la dette publique. De plus, les problèmes géopolitiques deviennent de plus en plus évidents, l'exclusion de la Russie du système SWIFT marquant un tournant clé dans la tendance à la grande différenciation dans le domaine monétaire.

Néanmoins, la position de la monnaie internationale du dollar reste irremplaçable à court terme. À la fin de 2023, la part des États-Unis dans l'économie mondiale représente toujours un quart, le dollar représentant jusqu'à 48 % des paiements monétaires mondiaux et 59 % des réserves de change internationales. Mais les graines du changement ont déjà été semées, et le système jamaïcain basé sur l'hégémonie du dollar peine à échapper au courant de l'histoire dans le nouveau contexte géopolitique et de développement technologique.

À quoi ressemblera le système monétaire international du futur ? La Banque mondiale a prédit en 2011 trois scénarios possibles : la continuation de l'hégémonie du dollar, la coexistence du dollar, de l'euro et d'une certaine monnaie asiatique, ou l'adoption généralisée des droits de tirage spéciaux (DTS). À l'heure actuelle, la "dé-dollarisation" est devenue un consensus, n'étant plus qu'une question de temps avant que la quantité ne se transforme en qualité. Des événements tels que la pandémie de COVID-19, les conflits géopolitiques et les réformes politiques accélèrent ce processus.

Le processus de "dollarisation" pourrait s'accélérer soudainement dans plusieurs cas. Tout d'abord, la fragmentation accélérée des chaînes industrielles : le système de division et de coopération des industries à l'échelle mondiale pourrait connaître un retournement, la sécurité prenant le pas sur le développement dans de nombreux scénarios. Ensuite, les facteurs géopolitiques : les relations internationales deviennent de plus en plus complexes, et il pourrait se former à l'avenir un équilibre multipolaire.

Après l'effritement progressif de la domination du dollar, le développement continu du commerce mondial pourrait conduire à la formation d'un système de monnaies de réserve diversifié, principalement composé du dollar, de l'euro et du renminbi, avec la livre sterling, le yen et les DTS comme compléments. Une autre possibilité est un retour à l'étalon-or ou une orientation vers un système de "monnaie externe" soutenu par l'or et d'autres marchandises.

Quelle que soit l'évolution future du système monétaire, il est indéniable que la dé-dollarisation s'est accélérée de manière significative à l'ère post-pandémique. Cette tendance se manifeste sur les marchés financiers dans deux directions : d'une part, le prix de l'or s'éloigne de la logique traditionnelle de tarification des taux d'intérêt réels ; d'autre part, le Bitcoin se libère de la logique de tarification des actifs risqués traditionnels. La performance de ces deux actifs à l'ère nouvelle mérite notre attention continue et une exploration approfondie.