La régulation de la Finance décentralisée s'adoucit progressivement, les projets majeurs affichent des performances variées

Récemment, les régulateurs américains ont envoyé des signaux positifs dans le domaine de la Finance décentralisée, indiquant que la finance décentralisée pourrait bénéficier d'un environnement de développement plus favorable. Cependant, dans ce contexte apparemment favorable, le marché DeFi présente une situation complexe : certains protocoles majeurs comme Aave atteignent des sommets historiques en matière de valeur totale verrouillée (TVL) et affichent des fondamentaux solides ; d'autres protocoles DeFi bien connus connaissent une croissance stagnante de leur TVL, et le prix des jetons reste en deçà des niveaux de début d'année. Bien que les jetons DeFi aient récemment connu une forte reprise, il reste à observer si cela est le résultat d'une volatilité des émotions du marché à court terme ou d'une logique de valeur sous-jacente.

Changement d'attitude réglementaire : la Finance décentralisée pourrait bénéficier d'une "exemption d'innovation"

La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a récemment adopté une attitude clairement positive envers la réglementation de la Finance décentralisée (DeFi). Lors d'une table ronde sur la cryptographie, le président de la SEC a déclaré que les principes fondamentaux de la DeFi étaient conformes aux valeurs fondamentales américaines et soutenait la conservation autonome des actifs cryptographiques. Il a souligné que la technologie blockchain permettait des transactions financières sans intermédiaire, et que la SEC ne devait pas entraver de telles innovations.

Il est à noter que le président de la SEC a révélé pour la première fois avoir demandé à son personnel d'étudier l'élaboration d'un cadre politique d'"exemption d'innovation" pour les plateformes DeFi. Ce cadre vise à accélérer la commercialisation des produits et services DeFi. Il a également clairement indiqué que les développeurs de logiciels axés sur l'auto-garde ou la confidentialité ne devraient pas être tenus légalement responsables simplement pour avoir publié du code, et a mentionné que la SEC a clarifié que le minage PoW et le staking PoS ne constituent pas en eux-mêmes des transactions de valeurs mobilières.

Le responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC a également exprimé un soutien, soulignant qu'il ne faut pas tenir les éditeurs de code responsables de l'utilisation de ce code par d'autres, mais a également averti que les entités centralisées ne doivent pas utiliser l'étiquette "décentralisée" pour échapper à la réglementation.

Ces déclarations ont été considérées par le marché comme un signal positif majeur, entraînant une forte hausse des prix des tokens DeFi. Si l'"exemption d'innovation" est mise en œuvre, elle devrait créer un environnement réglementaire plus clair et plus permissif pour le développement des projets DeFi.

Revue des données : Croissance faible du TVL, forte reprise des tokens

Après la diffusion de nouvelles favorables à la réglementation, les jetons de type DeFi ont connu une hausse généralisée. Des projets majeurs comme Aave, LDO, UNI, COMP, etc., ont généralement enregistré des augmentations importantes de 20 % à 40 %. Cependant, une analyse des données des six derniers mois des 20 principaux protocoles DeFi montre que la croissance globale du TVL n'est pas significative.

Plus précisément, le TVL de 7 protocoles a diminué au cours du premier semestre, et 5 protocoles n'ont pas augmenté de plus de 5 %. Le projet RWA a connu la plus forte croissance, et non un protocole DeFi au sens traditionnel. Parmi les protocoles DeFi traditionnels, Aave s'est le plus distingué, avec un TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un nouveau record historique, et une augmentation de plus de 6 milliards de dollars au cours du premier semestre.

Il convient de noter que certains protocoles populaires tels que Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap, etc., ont connu une baisse de leur TVL à différents degrés au cours du premier semestre. En ce qui concerne les prix des tokens, les tokens des 20 principaux protocoles de Finance décentralisée ont enregistré un repli maximal moyen de 57 % au premier semestre 2025. Bien que le récent réchauffement du marché ait entraîné une forte reprise des tokens, la grande majorité des tokens des protocoles n'ont toujours pas retrouvé les niveaux de prix de début 2025.

Cependant, les prix des jetons de ces projets de Finance décentralisée ont généralement connu une forte rebond, augmentant en moyenne d'environ 95,59 % par rapport aux creux. Parmi eux, les rebonds de plusieurs jetons comme ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer et Pendle dépassent les 150 %. Il convient de noter que la tendance des prix des jetons semble ne pas être directement liée à la performance du TVL de ces protocoles de Finance décentralisée.

Les performances des projets principaux varient

Parmi de nombreux projets de Finance décentralisée, la performance de certains acteurs majeurs est particulièrement remarquable :

Aave en tant que leader de la Finance décentralisée, a affiché des performances impressionnantes au cours du premier semestre, atteignant plusieurs fois des sommets historiques. Ce protocole s'est étendu à 18 blockchains et a lancé la proposition "Aavenomics" pour stimuler le prix des tokens. Bien que les taux d'intérêt de prêt ne soient pas très élevés, Aave attire l'attention des gros investisseurs grâce à sa profondeur solide.

Uniswap a officiellement lancé la version V4, introduisant plusieurs innovations technologiques et réduisant les frais de Gas. Bien que le TVL ait légèrement diminué au cours du premier semestre, cela est principalement dû à la volatilité du prix de l'Ethereum. Sa nouvelle chaîne Unichain est devenue la deuxième chaîne publique en termes de classement TVL d'Uniswap.

Sky (ancien MakerDAO) a connu une mise à niveau de sa marque. Bien que le TVL ait légèrement diminué, le protocole Spark au sein de l'écosystème se démarque dans le domaine des RWA. Le prix du token MKR de Sky a affiché une belle performance, avec une augmentation de plus de 170%. Cependant, son complexe plan de mise à niveau "la bataille finale" pose des défis à la compréhension du marché.

Après qu'EigenLayer ait introduit le concept de "re-staking", la TVL a connu une croissance explosive. Bien qu'elle ait subi une brève chute, elle a recommencé à entrer dans un cycle de croissance à partir d'avril, avec une augmentation de 77 % en moins de deux mois.

Lido en tant que leader dans le domaine du staking liquide a longtemps dominé le marché. Cependant, avec le développement rapide des solutions de couche 2 d'Ethereum, Lido, qui dépendait excessivement de la blockchain principale d'Ethereum, montre des signes de faiblesse, avec une baisse continue de la TVL. S'adapter rapidement à un marché diversifié est devenu la clé pour que Lido maintienne sa position de leader.

Conclusion

Le changement d'attitude de la SEC a insufflé une nouvelle vie au marché DeFi américain, offrant l'espoir de réduire l'incertitude réglementaire à laquelle les projets sont confrontés depuis longtemps. Les tendances des données montrent que l'écosystème DeFi commence à démontrer son indépendance et commence même à renforcer la valeur des chaînes de blocs sous-jacentes. À l'avenir, une clarification réglementaire pourrait attirer davantage de capitaux financiers traditionnels dans le domaine DeFi, tout en annonçant une fusion et une concurrence accrues avec la finance traditionnelle. Ce nouveau paysage, ouvert par un assouplissement de la réglementation, pourrait être un nouveau point de départ pour la maturité de la DeFi et son intégration profonde avec la finance traditionnelle.