La vérité sur la fraude TVL : le calcul répétitif UTXO est impossible, la coopération entre les grands investisseurs et le projet de fête est plus courante.

L'exactitude des données TVL a toujours été un sujet brûlant dans le domaine des cryptoactifs. Certaines personnes ont proposé une méthode possible de falsification des données TVL, à savoir en approuvant plusieurs fois l'utilisation du même UTXO pour recalculer le TVL de différents projets. Cependant, d'un point de vue technique, cette situation ne peut pas se produire. Un UTXO ne peut être verrouillé qu'une seule fois, même en utilisant un Hashed TimeLock Contract, donc le même UTXO ne peut être comptabilisé dans le TVL que d'un seul projet à la fois.

En réalité, la plupart des projets rendent leur adresse de staking publique, même si elles ne le sont pas, il est possible de les retracer par le biais des flux de fonds sur la blockchain. Ces adresses sont non seulement à la disposition des utilisateurs, mais elles permettent également aux investisseurs de vérifier le contrôle du projet sur ces adresses. Par conséquent, les opérations de données TVL se concentrent principalement sur ces adresses publiques.

Une pratique courante consiste à ce que l'équipe du projet collabore avec des gros investisseurs pour investir ensemble des fonds afin d'augmenter le TVL. Pour les gros investisseurs, l'équipe du projet promet généralement un taux de rendement minimum. Cette pratique est courante dans divers écosystèmes de blockchain et dans différents projets DeFi à travers le monde, et on peut dire qu'il s'agit d'une stratégie gagnant-gagnant. L'équipe du projet obtient les données de TVL souhaitées, les gros investisseurs obtiennent des rendements élevés, attirant finalement plus d'investisseurs de détail.

Prenons un exemple de projet, qui adopte un modèle commun : l'utilisation d'un portefeuille MPC pour réaliser des signatures multiples. Les gros investisseurs transfèrent effectivement des fonds à l'adresse du portefeuille MPC du projet, mais ces fonds sont gérés conjointement par les gros investisseurs et l'équipe du projet. Le portefeuille MPC permet une gestion collaborative par le biais de plusieurs fragments de clés privées, garantissant qu'aucune partie ne peut utiliser les fonds seule. De l'extérieur, ces adresses appartiennent effectivement à l'équipe du projet, mais l'équipe du projet ne contrôle pas entièrement les fonds sur ces adresses.

Concernant le concept de "TVL fictif", il est important de préciser qu'il ne signifie pas falsification des données, mais plutôt que cette partie de la TVL représente des fonds statiques, qui ne peuvent réellement créer de la valeur, mais qui sont uniquement utilisés pour attirer de futurs investisseurs et promouvoir le projet.

La TVL peut être divisée en TVL réelle et TVL fictive. La TVL réelle est la liquidité qui peut être efficacement utilisée, comme les fonds dans les projets de prêt ou d'échange, ce qui peut améliorer l'expérience utilisateur. La TVL fictive, en revanche, est la liquidité inutilisée, qui apparaît généralement dans les projets de staking.

Pour les projets de type staking, le TVL n'est pas un indicateur d'évaluation approprié. Des données de TVL élevées peuvent n'être qu'une apparence et ne reflètent pas réellement l'état opérationnel du projet.

Pendant longtemps, l'industrie a trop insisté sur l'importance de la TVL, mais toutes les TVL n'ont pas de valeur réelle. En tant qu'utilisateur ordinaire et investisseur, nous devrions nous concentrer sur la valeur réelle des projets : peut-il résoudre les problèmes des utilisateurs ? Peut-il générer des flux de trésorerie positifs pour prouver la viabilité de son modèle commercial ?

Un véritable projet exceptionnel devrait pouvoir créer de la valeur pour les utilisateurs et pour l'ensemble de l'industrie. Nous devons réévaluer la nature du projet, plutôt que de nous concentrer uniquement sur les données superficielles.