Investir dans une nouvelle légende : Analyse de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy

Dans l'histoire de Wall Street, il n'a jamais manqué de récits légendaires, et la transformation stratégique en Bitcoin de MicroStrategy deviendra sans aucun doute une nouvelle légende unique.

Stratégie Bitcoin attirant l'attention mondiale

En 2020, la pandémie de COVID-19 a déclenché une crise de liquidité mondiale, les pays ont adopté des politiques monétaires expansionnistes pour stimuler l'économie, entraînant une dévaluation de la monnaie et un risque accru d'inflation.

Michael Saylor a réévalué la valeur du Bitcoin pendant la pandémie. Il pense qu'avec une augmentation de l'offre monétaire de 15 % par an, les gens ont besoin d'un actif refuge qui ne soit pas lié aux flux de liquidités légales. Par conséquent, il a choisi la stratégie Bitcoin pour MicroStrategy.

Comparé aux ETF BTC ou ETP Bitcoin Spot lancés par d'autres entreprises, la stratégie Bitcoin de MicroStrategy est plus agressive. Elle achète des Bitcoins par le biais de fonds inutilisés de l'entreprise, d'émissions d'obligations convertibles, d'augmentations de capital, etc. L'entreprise obtient directement les bénéfices potentiels de la hausse du Bitcoin tout en supportant les risques potentiels de baisse, tandis que les ETF/ETP se concentrent davantage sur le suivi des prix.

Sources de financement de MicroStrategy et historique d'achat de Bitcoin

MicroStrategy lève principalement des fonds pour acheter des Bitcoins par quatre moyens :

1. Utiliser des fonds propres pour acheter
2. Émettre des obligations privilégiées convertibles
3. Émission d'obligations garanties prioritaires
4. Émission d'actions au prix du marché

Au 30 décembre 2024, MicroStrategy a investi un total d'environ 27,7 milliards de dollars, achetant 444 262 Bitcoin, avec un prix d'achat moyen de 62 257 dollars/jeton.

Quelques questions clés sur l'achat de Bitcoin avec l'« effet de levier intelligent » de MicroStrategy

Le risque de levier de MicroStrategy est-il élevé ?

D'après les données du 30 décembre 2024, le ratio d'endettement de MicroStrategy n'est que de 0,208, ce qui est à un niveau sain.

Dans quelles circonstances ces obligations convertibles deviendront-elles un poids insupportable à l'avenir ?

Si MicroStrategy ne continue pas à émettre des obligations convertibles, le Bitcoin chutera à long terme en dessous de 16364 dollars, et la valeur du Bitcoin détenu par MicroStrategy ne sera inférieure au montant total de ses obligations convertibles. À l'heure actuelle, il semble peu probable que MicroStrategy se retrouve dans une situation de "insolvabilité".

Pourquoi les investisseurs commencent-ils à s'intéresser à la quantité de jetons par action de MSTR ?

Le montant de jetons par action déterminera la valeur nette par action de MSTR. Tant que la capitalisation boursière de MSTR est supérieure à la valeur totale des BTC détenus, la dilution du capital de MSTR pour acheter des BTC peut augmenter le montant de jetons par action de MSTR, augmentant ainsi la valeur nette par action.

Pourquoi MicroStrategy a-t-il acheté des Bitcoins de manière plus agressive ces deux derniers mois ?

Cela pourrait être dû au fait que le prix de l'action MSTR est très élevé. En août 2024, après une division d'actions, le prix de l'action MSTR a triplé, et le prix de l'action a augmenté de plus de 4 fois sur l'année, tandis que le Bitcoin n'a augmenté que de 2,2 fois cette année.

Après MicroStrategy, quelle est la motivation restante pour la hausse de Bitcoin ?

En plus des sociétés cotées qui achètent des Bitcoin sous l'impulsion de MicroStrategy, les principales motivations pourraient actuellement provenir de :

1. Les détenteurs à long terme ayant un fort consensus sur Bitcoin
2. Les fonds négociés en bourse (ETF) apportent des capitaux supplémentaires sur les marchés financiers traditionnels
3. Plus de sociétés cotées imiteront la stratégie de MicroStrategy.
4. Réserve stratégique nationale (mais il ne faut pas avoir trop de grandes attentes dans cette vague de marché haussier)

Résumé

La stratégie Bitcoin de MicroStrategy n'est pas seulement une expérimentation commerciale de transformation d'entreprise, mais aussi une innovation majeure dans l'histoire financière. Grâce à des opérations de capital habiles, à un effet de levier intelligent et à une profonde compréhension de la valeur du Bitcoin, elle a non seulement permis à l'entreprise de connaître une croissance éclatante de sa capitalisation boursière, mais a également propulsé le Bitcoin plus profondément dans le champ de vision des finances traditionnelles, brisant les barrières entre les actifs cryptographiques et les marchés de capitaux traditionnels.

Cette audacieuse tentative n'est peut-être que le prélude à la légende du Bitcoin, mais pourrait représenter un grand pas vers une nouvelle ère financière.