Labubu et Moutai : la lutte des monnaies sociales entre les anciennes et les nouvelles ère de consommation

Récemment, un rapport comparant les nouvelles IP de mode émergentes et les géants traditionnels du baijiu a suscité l'attention du marché. Ce rapport tente de clarifier les similitudes et les différences entre Labubu et Moutai, et d'explorer si cela reflète une répétition historique du cycle de consommation ou un changement de paradigme profond.

L'analyse montre que, bien que Labubu et Maotai possèdent tous deux des caractéristiques de monnaie sociale, il existe des différences significatives entre les deux en essence. Les caractéristiques sociales de Labubu sont davantage basées sur les intérêts communs et les valeurs des jeunes, tandis que les fonctions sociales de Maotai dépendent davantage des relations de pouvoir et de hiérarchie. Cette différence reflète la distinction essentielle entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

Cependant, Pop Mart fait également face à des défis similaires à ceux de Moutai, à savoir le double défi posé par le cycle IP et les attributs d'investissement. Si Labubu connaît une longue période d'inactivité entre lui et le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, les investisseurs doivent également prêter attention à deux grands risques : la réglementation et la saturation du marché. Le phénomène actuel de concentration des capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est assez similaire à la situation précédente où des fonds s'étaient regroupés pour consommer des actions de blue chips. La vulnérabilité de ce type de transaction saturée pourrait avoir un impact énorme sur les évaluations.

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Différences intergénérationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que Labubu et Moutai, bien qu'ils possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Attributs sociaux : Moutai dépend davantage du pouvoir et du système de classes, servant principalement des occasions professionnelles ; Labubu représente plutôt la génération jeune qui socialize sur la base des intérêts et des valeurs, mettant l'accent sur la valeur émotionnelle et la satisfaction immédiate.

2. Motifs de consommation : Moutai peut être considéré comme un "outil de productivité", tandis que Labubu répond à la quête des jeunes pour la valeur émotionnelle et une consommation de type "dopamine" dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'un modèle de croissance basé sur l'investissement à un modèle basé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément enraciné dans la culture traditionnelle chinoise, la mondialisation en est encore à ses débuts ; Labubu a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, s'alignant sur les tendances mondiales.

Le double tranchant des risques de cycle IP et des attributs d'investissement

Tout en connaissant une croissance rapide, Pop Mart et Moutai font face à des défis similaires, à savoir les doubles épreuves posées par le cycle de vie de la propriété intellectuelle et les attributs d'investissement des produits.

1. Risque de cycle de vie de la propriété intellectuelle : Moutai, qui a une histoire de cent ans et un soutien officiel, a prouvé sa capacité à traverser les cycles. En revanche, la durée d'existence de Pop Mart et Labubu est relativement courte, et le cycle de vie de la propriété intellectuelle reste un risque central.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "capacité d'investissement" est une arme à double tranchant, elle est un propulseur pendant les cycles de hausse et devient un amplificateur pendant les cycles de baisse.

Le rapport note que Pop Mart gère activement les prix du marché de l'occasion pour garantir son attrait auprès des jeunes consommateurs et créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits.

Réglementation et marché encombré à ne pas ignorer

Le rapport souligne finalement que la réglementation et le sentiment du marché sont deux autres facteurs de risque que les investisseurs doivent prendre en compte.

1. Risque réglementaire : Avec la diversification croissante du public consommateur de Pop Mart, la "mainstreamisation" a réduit son exposition au risque pour les mineurs sur le marché chinois. En même temps, la croissance continue des activités à l'étranger aide également à couvrir le risque réglementaire d'un marché unique. Cependant, ce risque peut encore avoir un impact négatif sur les fondamentaux de l'entreprise ou provoquer des "bruits de gros titres" entraînant des fluctuations du cours de l'action.

2. La vulnérabilité du trading en "groupe" : les fonds sont actuellement concentrés sur la piste de la "nouvelle consommation" centrée sur Pop Mart, similaire à la situation précédente où les fonds affluaient vers les actions de consommation de premier ordre. Les changements de flux de fonds et de positions peuvent avoir un impact énorme sur les évaluations. Bien que les récents changements de flux de fonds aient exercé une certaine pression sur les actions de "nouvelle consommation", dans un contexte de rareté des cibles d'investissement de qualité, cette situation de "surpopulation" pourrait persister pendant un certain temps.