Actifs continentaux émis à Hong Kong RWA : exigences de conformité et guide de sélection des actifs

Récemment, de nombreux projets ont consulté au sujet de la tokenisation des actifs physiques RWA(, ) avec une variété de types d'actifs sous-jacents, y compris les produits agricoles, l'immobilier, les métaux précieux, etc. En fait, dans l'environnement réglementaire actuel, à part les projets RWA qui ont été examinés et sont réglementés par le sandbox de Hong Kong, les autres types de projets RWA présentent des risques élevés, en particulier ceux destinés aux résidents du continent.

Cet article expliquera quels actifs continentaux peuvent être utilisés dans le sandbox de Hong Kong et lesquels ne le peuvent pas, afin d'aider les parties prenantes à mener leurs activités de manière plus efficace.

Restrictions et critères de jugement pour les actifs continentaux en tant que RWA

Tout d'abord, les actifs situés sur le continent et principalement destinés aux résidents du continent peuvent être utilisés pour l'émission d'actifs du monde réel (RWA), des cas de succès ont déjà prouvé cela. Cependant, l'émission de RWA pour les actifs du continent dans le sandbox de Hong Kong est effectivement limitée, les trois catégories d'actifs suivantes ne peuvent pas être utilisées pour l'émission de RWA :

1. Actifs non conformes aux exigences légales de Hong Kong
2. Actifs non conformes aux lois de la Chine continentale
3. Actuellement, les actifs qui ne sont pas adaptés à l'émission à Hong Kong.

Les actifs continentaux émis à Hong Kong doivent respecter le "principe de double conformité"

Étant donné que les actifs sont sur le continent, mais que les actifs tokenisés sont émis et exploités à Hong Kong, l'ensemble de la chaîne de financement traverse les deux régions, il est donc nécessaire de respecter le "principe de double conformité": les actifs sous-jacents doivent être conformes à la fois sur le continent et à Hong Kong.

conformité à Hong Kong

Hong Kong assume principalement l'émission et l'exploitation de la tokenisation des actifs et de la financiarisation, et doit accorder une attention particulière aux exigences réglementaires financières relatives aux actifs sous-jacents, telles que l'« ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme », l'« ordonnance sur les banques » et l'« ordonnance sur les assurances », etc.

Bien que Hong Kong n'ait pas encore établi de réglementations claires sur l'émission et la réglementation des RWA, étant encore en phase d'exploration, saisir les principes de réglementation cohérents de Hong Kong sur les actifs financiers et se référer aux règles d'émission de produits financiers similaires peut augmenter le taux de réussite.

Hong Kong adopte le "principe de réglementation substantielle" pour les actifs financiers, se concentrant sur la substance des actifs plutôt que sur leur coque. Les normes spécifiques doivent être jugées en fonction des règles de réglementation applicables aux actifs physiques correspondants aux RWA.

Conformité en matière de la Chine continentale

Il est nécessaire de prêter attention à la légalité des actifs sous-jacents eux-mêmes et à la légalité des modes d'exploitation.

En ce qui concerne la légalité des actifs sous-jacents, les biens peuvent être classés en biens circulants, biens à circulation restreinte et biens à circulation interdite. Les biens utilisés pour les RWA doivent être des "biens circulants" ou des "biens à circulation restreinte" autorisés.

En ce qui concerne la légalité des modes d'opération, les actifs sous-jacents doivent être conformes aux lois de la Chine continentale : éviter les lignes rouges et obtenir les autorisations administratives nécessaires.

Actuellement, il n'est pas approprié d'émettre des actifs à Hong Kong.

Bien que conforme au "principe de double conformité", les actifs actuellement inappropriés pour l'émission à Hong Kong comprennent :

• Actifs ne possédant pas les attributs de "haute technologie" ou de "vert propre"
• Actifs difficiles à générer un bon flux de trésorerie

Par exemple, certains biens immobiliers ayant une faible valeur économique, même s'ils se voient attribuer un nouveau concept, il est difficile de changer le fait que leur valeur marchande continue de diminuer, la possibilité d'émission de tels actifs RWA est très faible.

Actifs continentaux spécifiques inadaptés aux RWA

Bijoux et objets de collection

Les projets RWA liés aux bijoux et objets d'art génèrent une grande demande de consultations, mais il est difficile de fournir des avis juridiques clairs. La raison en est la diversité des variétés et la complexité des réglementations, les différentes restrictions spéciales étant dispersées dans diverses lois et règlements. Dans l'ensemble, il n'est actuellement pas recommandé de considérer les bijoux et objets d'art comme des actifs sous-jacents RWA.

Les cas suivants peuvent être directement rejetés :

1. Produits en pierres précieuses de nature à inciter au jeu
2. Bijoux et pierres précieuses traités
3. Interdiction nationale de vente de produits biologiques
4. Jade de mauvaise qualité ou traité ou imitation
5. Les métaux précieux dont la circulation est restreinte ou interdite par l'État

propriété intellectuelle

Actuellement, il n'y a pas de cas de réussite dans les projets RWA à Hong Kong, mais la propriété intellectuelle ne devrait pas être exclue du champ d'exploration. Si les résultats intellectuels ont effectivement une valeur commerciale significative, il serait possible d'essayer de faire une demande une fois que la réglementation sera clarifiée.

Agriculture et produits agricoles

Si le projet respecte les normes d'examen éthique en matière de technologie, présente une forte valeur technologique et de recherche, et a de bonnes perspectives commerciales, il peut également être envisagé de faire une demande une fois que la réglementation sera clarifiée.

concept pur

RWA n'est pas équivalent à un financement participatif. Pour ce type de projet, des avis de rejet sont généralement donnés.

Conclusion

Pour les actifs sous-jacents qui ne sont pas sur le continent ni à Hong Kong, est-il possible de faire des RWA à Hong Kong ? Actuellement, il n'y a pas de restriction claire sur la localisation des actifs. D'après le positionnement de Hong Kong en tant que "centre financier international", la localisation des actifs ne devrait pas être un obstacle, l'essentiel réside dans la véracité, la crédibilité, la conformité et la valeur d'investissement des actifs eux-mêmes.