La tokenisation balaye le monde, comment Hong Kong peut-elle saisir l'opportunité ?

Récemment, une personnalité politique bien connue a annoncé sur les réseaux sociaux l'émission de son propre jeton de mème, attirant à nouveau l'attention des investisseurs mondiaux sur le marché des cryptomonnaies. Ce geste pourrait annoncer l'arrivée d'une nouvelle ère de réglementation des cryptos aux États-Unis, incitant davantage d'institutions à se plonger dans la vague d'innovation cryptographique.

Tokenisation : la nouvelle révolution de la gestion d'actifs

La tokenisation passe du concept à la mise en œuvre, qualifiée par des experts du secteur de "la troisième révolution de la gestion d'actifs". On prévoit une croissance explosive dans ce domaine au cours des cinq prochaines années. Des instituts de recherche prévoient qu'en 2025, la taille des actifs tokenisés non liés aux stablecoins dépassera 30 milliards de dollars.

En tant que l'un des centres financiers mondiaux, Hong Kong adopte également activement la vague de tokenisation des RWA (actifs du monde réel). Le rapport de politique de 2024 propose de promouvoir la tokenisation des RWA et la construction d'un écosystème de monnaies numériques, tandis que l'Autorité monétaire de Hong Kong a également lancé le "Programme de financement des obligations numériques" pour encourager les marchés de capitaux à adopter la technologie de tokenisation. Ces initiatives témoignent de la détermination de Hong Kong à refaçonner sa compétitivité financière par la tokenisation.

Les institutions américaines à la tête de l'innovation mondiale

Actuellement, la principale force qui propulse l'innovation mondiale en matière de tokenisation provient des États-Unis. Les institutions traditionnelles, représentées par Wall Street, utilisent la tokenisation pour accélérer la mise en chaîne des actifs et des activités financières traditionnels. Plusieurs grandes institutions financières déclenchent la première vague de tokenisation, dont l'influence s'étend à l'échelle mondiale. Un grand gestionnaire d'actifs a lancé un fonds de tokenisation des obligations américaines dont la taille a déjà dépassé 630 millions de dollars, et une autre banque renommée mène également la tokenisation des actifs traditionnels tels que les obligations d'État américaines et les fonds monétaires par le biais de sa plateforme.

En comparaison, Hong Kong n'a pas encore vu émerger d'institutions ou de projets ayant une influence mondiale dans le domaine de la tokenisation. Bien que les politiques soient favorables, la participation des institutions financières traditionnelles reste relativement faible et elles demeurent prudentes vis-à-vis de l'industrie Web3, adoptant davantage une position d'attente. Cela a empêché le potentiel des riches ressources financières de Hong Kong de s'exprimer pleinement dans l'innovation en matière de tokenisation.

Stimuler la participation des institutions et promouvoir le développement innovant

L'attitude conservatrice des institutions traditionnelles de Hong Kong envers la tokenisation découle principalement des exigences de conformité. Bien que la conformité soit nécessaire, elle ne devrait pas devenir un obstacle à l'innovation. Le cœur de la tokenisation ne réside pas seulement dans la réalisation technique, mais aussi dans la participation des institutions. Le niveau de participation des institutions traditionnelles déterminera en grande partie la prospérité précoce du marché de la tokenisation.

Pour promouvoir un développement plus rapide du marché de la tokenisation, Hong Kong devrait attirer davantage d'institutions traditionnelles à travers un mécanisme de bac à sable de tokenisation plus ouvert, afin de mener des pratiques de pointe innovantes et à potentiel de marché. En même temps, des explorations connexes telles que les jetons stables et la DLT pourraient également être incluses dans le bac à sable pour des essais conjoints, encourageant les institutions à explorer librement les applications de tokenisation en fonction de leurs atouts.

Se concentrer sur les actifs financiers standardisés, élargir la taille du marché

Au niveau de la tokenisation des actifs, Hong Kong doit clarifier davantage son axe de développement. L'exploration mondiale de la tokenisation se concentre principalement sur les actifs financiers standardisés, tandis que ce qui attire actuellement le plus l'attention à Hong Kong, ce sont la tokenisation des actifs non financiers tels que les énergies renouvelables et les produits agricoles. Bien que ces explorations contribuent au développement à long terme de l'écosystème, il sera difficile d'établir un avantage concurrentiel à court terme.

Hong Kong devrait rapidement se concentrer sur les actifs financiers standardisés les plus adaptés à la tokenisation, en tirant pleinement parti de son avantage en tant que centre international de finance, de commerce et de transport maritime, en mettant l'accent sur les applications de tokenisation dans les scénarios liés au commerce et aux échanges transfrontaliers, afin d'élargir rapidement l'échelle du marché de la tokenisation des RWA.

Embrasser la technologie de la blockchain publique, favoriser l'innovation

La technologie, bien qu'elle ne soit pas la clé du succès ou de l'échec de la tokenisation, un système technologique ouvert favorise davantage l'innovation. Les blockchains publiques surpassent nettement les autres systèmes technologiques en termes de liquidité et d'ouverture à l'échelle mondiale, devenant la plateforme de choix pour la plupart des obligations et des fonds tokenisés. Sous réserve de conformité, Hong Kong devrait explorer plus activement les applications et innovations de la tokenisation sur les blockchains publiques, en les considérant progressivement comme une direction prioritaire.

Conclusion

La tokenisation RWA, en tant que produit de fusion de deux systèmes financiers différents, idéalement permet à la fois d'accélérer la migration des actifs réels vers la chaîne et de ne pas limiter leur valeur uniquement à la chaîne, afin de finalement servir et de refléter la réalité. Face aux actions proactives des institutions financières mondiales dans le domaine de la tokenisation, la fenêtre de temps de Hong Kong n'est pas grande. Si l'on peut tirer parti des avantages institutionnels et de marché pour adopter rapidement l'innovation, tout en explorant un équilibre entre offrir plus d'espace d'innovation aux institutions traditionnelles et la conformité réglementaire, Hong Kong possédera sans aucun doute un avantage absolu dans le domaine de la tokenisation, avec de vastes perspectives d'avenir. Selon des instituts de recherche, la taille potentielle des actifs tokenisés à Hong Kong pourrait atteindre 36 000 milliards de dollars de Hong Kong.

Nous espérons que Hong Kong pourra prendre de "l'accélération" dans le domaine des RWA en 2025 et occuper une position importante dans la vague de tokenisation mondiale.