La loi sur les stablecoins aux États-Unis pourrait affecter la position dominante de Tether sur le marché

Tether, en tant que plus grand émetteur de stablecoins au monde, pourrait bientôt faire face à des défis majeurs sur le marché américain. Son USDT pourrait ne pas répondre aux normes décrites dans le projet de loi GENIUS du Sénat. Ce projet de loi sera le premier à entrer dans le processus législatif fédéral dans le domaine des cryptomonnaies et est actuellement en cours de révision finale au Sénat.

L'analyse indique que le modèle actuel de Tether pourrait avoir du mal à satisfaire les exigences réglementaires imminentes aux États-Unis. La société pourrait être amenée à choisir entre ajuster son modèle commercial pour se conformer aux nouvelles règles ou se retirer du marché américain pour se concentrer sur ses activités à l'étranger. La clarification du cadre réglementaire américain pourrait stimuler l'expansion de l'industrie tout en influençant les orientations réglementaires dans d'autres régions.

Selon le projet de loi, le chemin d'accès des émetteurs étrangers de stablecoins au marché américain est relativement complexe. Ils doivent être supervisés par des organismes de réglementation étrangers reconnus par les États-Unis, peuvent avoir besoin de s'enregistrer auprès de l'Office du contrôleur de la monnaie américain, et doivent détenir un montant suffisant de réserves dans des institutions financières situées aux États-Unis. De plus, le projet de loi exige que les émetteurs subissent un audit mensuel et que les dirigeants assument une responsabilité légale personnelle pour la véracité des divulgations d'informations.

Des experts juridiques conseillent à Tether de ne pas entrer sur le marché américain à moins de bien comprendre les réglementations pertinentes. En tant qu'une des entreprises les plus rentables au monde, Tether pourrait continuer à concentrer son attention sur les marchés émergents. Il est à noter que Tether a récemment déplacé son siège social au Salvador, où la politique en matière de cryptomonnaies est plus favorable.

Cependant, les critiques estiment que le projet de loi présente encore des lacunes, ce qui pourrait permettre aux stablecoins étrangers non réglementés de circuler via des plateformes décentralisées aux États-Unis. Certains soutiennent que, même si le système de réglementation actuel du Salvador est imparfait, il pourrait bénéficier d'un traitement réciproque comparable à celui des États-Unis.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré que la société pourrait envisager d'émettre un nouveau type de stablecoin par l'intermédiaire d'une filiale locale entièrement régulée par les États-Unis. Cependant, le modèle commercial actuel de Tether n'atteint pas encore les normes de conformité américaines, et la société a averti les utilisateurs des risques associés dans ses conditions de service.

Bien que le processus législatif marque une avancée politique majeure pour l'industrie des actifs numériques, l'incertitude demeure. Les principaux obstacles auxquels sont confrontés les émetteurs étrangers incluent les conditions pour servir finalement les clients américains et la manière dont les régulateurs exercent leur contrôle sur l'accès au marché.

Avec la société américaine Circle et son USDC cherchant à s'emparer de parts de marché, si Tether continue d'être en dehors du système financier américain, elle pourrait manquer une bonne opportunité dans la vague réglementaire attendue. Bien que la SEC ait exclu certaines stablecoins de sa juridiction, elle a émis des avertissements concernant les actifs de réserve de Tether.

Actuellement, ces considérations n'affectent pas directement le modèle commercial de Tether, car la société évite délibérément tout contact direct avec les clients américains. Cependant, l'évolution de la situation à l'avenir reste à observer.