Le marché des stablecoins est sur le point de connaître un tournant majeur

Récemment, une institution financière bien connue a publié un rapport de recherche sur le dollar numérique. Le rapport indique que 2025 pourrait devenir un moment clé pour l'application de la technologie blockchain dans les domaines financier et public, tendance principalement propulsée par des réformes réglementaires.

Les instituts de recherche prévoient qu'en 2030, l'offre totale de circulation des stablecoins pourrait atteindre 1,6 trillion de dollars dans le scénario de référence, 3,7 trillions de dollars dans le scénario optimiste et environ 500 milliards de dollars dans le scénario pessimiste. On s'attend à ce que l'offre de stablecoins soit principalement libellée en dollars, représentant environ 90%, tandis que d'autres pays favoriseront le développement de leur propre monnaie numérique de banque centrale, CBDC.

Le cadre réglementaire américain concernant les stablecoins pourrait stimuler la demande nette supplémentaire pour les obligations d'État américaines. D'ici 2030, les émetteurs de stablecoins pourraient devenir l'un des plus grands détenteurs d'obligations d'État américaines.

Les stablecoins, en remplaçant une partie des dépôts, pourraient constituer une certaine menace pour le système bancaire traditionnel. Mais ils pourraient également offrir de nouvelles opportunités de services aux banques et aux institutions financières.

Mécanisme de fonctionnement des stablecoins et principaux acteurs

Les stablecoins sont des cryptomonnaies qui maintiennent une valeur stable en étant liées à des actifs de référence comme le dollar, l'or, etc. Les composants clés d'un système de stablecoin incluent :

• Émetteur de stablecoin : responsable de maintenir l'ancrage des prix en détenant des actifs sous-jacents d'une valeur équivalente.
• Registre blockchain : enregistrement des transactions, fournissant transparence et sécurité
• Réserve et garantie : s'assurer que chaque jeton peut être échangé au prix de référence.
• Fournisseur de portefeuille numérique : permet aux utilisateurs de stocker et d'utiliser des stablecoins

D'ici avril 2025, l'offre totale de circulation des stablecoins aura dépassé 230 milliards de dollars, avec une hausse de 54 % depuis avril 2024. Les deux principales stablecoins dominent cet écosystème, avec plus de 90 % de part de marché.

Ces dernières années, le volume des transactions de stablecoin a augmenté rapidement. Au premier trimestre 2025, le volume mensuel des transactions de stablecoin se situait entre 650 milliards et 700 milliards de dollars, soit environ le double du niveau observé entre le second semestre 2021 et le premier semestre 2024. Le soutien à l'écosystème cryptographique est le principal cas d'utilisation des stablecoins.

Facteurs de motivation pour l'adoption des stablecoins

Avantages pratiques : rapidité, faibles coûts, disponibilité 24/7, créant une demande tant dans les économies développées que dans les économies émergentes.

Demande macroéconomique : couverture de l'inflation, amélioration de l'inclusion financière. Dans certains pays où les monnaies sont très volatiles, les stablecoins deviennent des outils pour protéger les fonds.

Soutien et intégration des institutions financières existantes : contribuent à la légalisation et à l'application à grande échelle des stablecoins.

Clarté réglementaire : permettre aux banques et à l'ensemble du secteur des services financiers d'adopter des stablecoins dans les activités de détail et de gros.

Innovation et efficacité : les institutions peuvent considérer les stablecoins comme un atout pour réaliser un développement de produits plus flexible.

Potentiel de marché des stablecoins

Les instituts de recherche prévoient que la taille du marché des stablecoins en 2030 sera de 1,6 trillion de dollars dans le scénario de référence, de 3,7 trillions de dollars dans le scénario optimiste et de 0,5 trillion de dollars dans le scénario pessimiste. Cette prévision est basée sur les facteurs suivants:

• Une partie des dollars passe des billets aux stablecoins
• Les familles et les entreprises reconfigurent une partie de leur liquidité à court terme vers des stablecoins
• Croissance du marché des cryptomonnaies publiques

Application des stablecoins

1. Échange de cryptomonnaies : le plus grand cas d'utilisation actuel, qui devrait représenter environ 50 % de l'utilisation des stablecoins même à maturité.

2. Paiement entre entreprises : pourrait représenter 20 à 25 % du volume total du marché des stablecoins.

3. Transferts d'argent des consommateurs : cela pourrait représenter 10 à 20 % du marché en cas de forte adoption.

4. Transactions institutionnelles et marchés des capitaux : pourraient représenter 10 à 15 % du marché des stablecoins.

5. Liquidité interbancaire et gestion des fonds : peut représenter moins de 10 % du volume total du marché, mais l'impact potentiel est important.

stablecoin, monnaie numérique de banque centrale et autonomie stratégique

Le marché des stablecoins pourrait connaître des changements similaires à ceux du marché des cartes bancaires. De nombreux pays pourraient développer leur propre monnaie numérique de banque centrale (CBDC), l'utilisant comme un outil de souveraineté stratégique nationale, notamment dans le domaine des paiements de gros et des entreprises.

L'escalade récente des tensions géopolitiques pourrait susciter un plus grand intérêt pour les projets de monnaies numériques des banques centrales.

Stablecoin et banques : opportunités et risques

L'adoption des stablecoins et des actifs numériques offre de nouvelles opportunités commerciales aux banques et aux institutions financières. Les banques peuvent agir directement en tant qu'émettrices de stablecoins ou jouer un rôle plus indirect dans les solutions de paiement.

Cependant, les stablecoins peuvent également représenter un défi pour le système bancaire traditionnel. Le transfert de dépôts bancaires vers des stablecoins pourrait affecter la capacité d'emprunt des banques et, du moins pendant la période de transition, pourrait freiner la croissance économique.

Différentes opinions estiment que le modèle de "banque au sens étroit" pourrait réduire le risque systémique, mais pourrait également affecter la création de crédit et la croissance économique. Avec le développement des stablecoins, cette discussion pourrait devenir encore plus importante.