Revue de l'industrie des chaînes publiques en février 2025 : défis et innovations dans un marché en ajustement

En février 2025, le marché de la blockchain a connu un ajustement significatif, mettant à l'épreuve à la fois les réseaux matures et les nouvelles blockchains publiques. Le Bitcoin a montré sa robustesse, consolidant davantage sa position dominante, tandis que la plupart des chaînes, y compris Solana, Avalanche et Ethereum, ont subi de fortes baisses. Néanmoins, l'activité de développement dans le domaine des blockchains publiques n'a pas cessé : le lancement du réseau principal de Berachain, la mise à niveau des infrastructures de Base et la solution Layer 2 d'Uniswap ont été les points forts de ce mois.

Aperçu du marché

Le marché de février a montré un net recul : le Bitcoin est passé de 98 768 $ à 84 177 $, soit une baisse de 14,8 %, tandis que l'Ethereum a chuté encore plus, passant de 3 065 $ à 2 216 $, avec une baisse de 27,7 %. Au cours de la dernière semaine du mois, la pression à la vente s'est intensifiée avec la propagation de la panique causée par des problèmes de sécurité.

Ce retour suit de près le marché haussier de janvier, mais les signaux du marché sont complexes, les investisseurs oscillent entre un optimisme et des inquiétudes causées par des failles de sécurité. Le sentiment du marché se détériore, la propension au risque diminue, surtout dans des domaines plus spéculatifs. À l'échelle mondiale, le marché nord-américain fait preuve d'un optimisme prudent en raison des changements de politique, tandis que le marché Asie-Pacifique ressent de manière plus intense l'impact des cyberattaques.

Évolution de la réglementation et des politiques

L'ordre exécutif du gouvernement américain sur les cryptomonnaies se concentre sur l'autogestion et le développement des stablecoins, offrant une rare clarté politique pour l'industrie. Cependant, un événement de piratage majeur survenu le 21 février a entraîné des pertes de 1,5 milliard de dollars, établissant un nouveau record de pertes dans l'histoire des cryptomonnaies, suscitant de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité et faisant rapidement changer le sentiment du marché. Pendant ce temps, l'attitude des régulateurs s'est assouplie, suspendant les enquêtes sur certaines grandes plateformes d'échange et abandonnant l'appel concernant les "règles des négociants". Le projet de loi bipartisan GENIUS (Loi sur l'innovation et l'établissement des stablecoins aux États-Unis) améliore davantage le cadre réglementaire des stablecoins, montrant une tendance favorable à l'égard de l'environnement réglementaire américain.

Le comportement des investisseurs reflète cette turbulence. La frénésie spéculative alimentée par des jetons liés à un président d'un pays a rapidement refroidi en raison de nouvelles négatives connexes, entraînant un effondrement de la valorisation et une forte contraction des volumes de transactions. Ce changement suggère que le marché se retire des actifs à haut risque.

Développement de la couche 1

Les chaînes publiques de Layer 1 sont généralement sous pression, avec une capitalisation boursière totale en baisse de 20,8 % pour atteindre 2,3 billions de dollars. La domination du Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum a diminué de 14,0 % à 11,9 %. La part d'une plateforme d'échange a légèrement augmenté à 3,7 %, mais Solana, après une chute de 36,3 % de son prix, a vu sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin monte à contre-courant, augmentant de 1,0 % pour atteindre 128,7 dollars, tandis que des actifs comme Solana (-36,3 %) et Avalanche (-35,7 %) affichent de faibles performances.

La TVL DeFi a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont Ethereum représente 44,9 milliards de dollars (en baisse de 21,7 %) et Solana 8,6 milliards de dollars (en baisse de 34,1 %).

Berachain a émergé de manière inattendue, atteignant rapidement la sixième place après le lancement de son mainnet le 6 février, avec une TVL de 3,2 milliards de dollars. Cette chaîne a émis 80 millions de jetons BERA, utilisant un modèle de "preuve de liquidité" - une méthode innovante de staking qui convertit la liquidité en sécurité du réseau. Suite à un financement de 100 millions de dollars en janvier 2024, l'airdrop et les incitations à la gouvernance de ce mois-ci ont suscité l'enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve d'enjeu traditionnelle, cette méthode pourrait redéfinir la façon dont les blockchains publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à surveiller.

La frénésie des tokens spéculatifs de Solana a clairement diminué. Des cas d'échec très médiatisés ont sapé la confiance du marché, entraînant une forte baisse des volumes d'échange sur certaines plateformes de trading décentralisées. Bien que ces tokens ne disparaissent pas et puissent être considérés comme des cartes de collection numériques, leur sommet de frénésie pourrait être passé, les traders commençant à prêter davantage attention aux fondamentaux plutôt qu'à la spéculation.

Bitcoin Layer 2 et Sidechains

La TVL des L2 et des chaînes latérales de Bitcoin a diminué de 24,5 % pour atteindre 2,1 milliards de dollars. Core mène avec une TVL de 460 millions de dollars (en baisse de 42,0 %), suivi par Bitlayer (350 millions de dollars) et BSquared (320 millions de dollars). BOB a montré des performances remarquables, avec une baisse de seulement 7,9 % à 220 millions de dollars.

Sur les plateformes de taille moyenne, Merlin s'est bien comporté, avec une légère baisse du TVL de 9,3 % à 150 millions de dollars. Les petites plateformes, en revanche, subissent une pression plus forte, SatoshiVM ayant chuté de 31,5 %, MAP Protocol de 29,6 % et Interlay de 27,4 %.

Le marasme de ce domaine est en accord avec l'avis d'une personnalité célèbre lors de Consensus 2025 : "Avec le déclin de l'enthousiasme initial, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans trois ans." Il prédit que le marché fera face à des défis difficiles, et le marasme de février indique que l'intégration a peut-être déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver leur utilité réelle pourraient être plus durables que les projets qui ne reposent que sur l'élan.

Ethereum Layer 2

La TVL des L2 Ethereum a diminué de 23,4 % pour atteindre 14 milliards de dollars. Une plateforme Layer 2 maintient sa position de leader avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (en baisse de 33,4 %), tandis que Base a grimpé à la deuxième place avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (en baisse de 10,6 %), reléguant une autre plateforme Layer 2 (2,1 milliards de dollars) à la troisième place. Polygon zkEVM a explosé de 104,1 % pour atteindre 300 millions de dollars, devenant le point positif rare de ce mois.

Base a lancé Flashblocks (confirmation des transactions plus rapide), Appchains (L3 personnalisés) et des sous-comptes de portefeuille intelligent, visant à maintenir la fidélité des utilisateurs. Unichain a lancé son mainnet le 16 février, après que son testnet a traité 95 millions de transactions, se positionnant comme un changeur de règles en matière de performance d'évolutivité, avec l'adhésion de plusieurs institutions de premier plan. La chaîne d'applications Nums de Starknet, en tant qu'innovation de jeu de Layer 3, démontre l'avenir du design modulaire.

En attendant, Sonic EVM, bien qu'il ne soit pas une couche 2 d'Ethereum, a attiré beaucoup d'attention lors de son lancement sur le réseau principal Mobius le 27 février en tant que premier réseau SVM de Solana, réalisant 10 000 TPS et apportant 47,6 millions de dollars de financement à un protocole DeFi en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets de couche 2 investissent de plus en plus dans la technologie, et ne se contentent pas de faire du bruit.

Le fondateur d'Ethereum a fait des commentaires le 19 février, soulignant que l'Ethereum doit clarifier sa position dans une concurrence de plus en plus intense. Il a encouragé Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une augmentation de 17 fois des transactions) et d'interopérabilité, notant qu'ils ont évolué d'une "signature multiple avancée" à un réseau puissant. Bien qu'il n'ait pas commenté directement Sonic EVM, sa compatibilité EVM et sa vitesse résonnent avec sa vision d'une connexion transparente au "cosmos Ethereum". Cependant, il a également exprimé son mécontentement face à la tendance semblable à celle d'un casino dans l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur les bulles spéculatives.

Situation de financement

Les activités de financement ralentissent, avec un total de 6 transactions réalisées en février, pour un montant de 32,4 millions de dollars. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour sa chaîne hybride EVM-MoveVM, avec un lancement prévu au premier trimestre 2025. Fluent Labs a obtenu un financement de 8 millions de dollars pour développer une couche 2 multi-machine virtuelle connectant Ethereum et Solana.