Le plan de restructuration de la dette d'FTX entre en vigueur, 16 milliards de dollars de compensation imminente

Après près de deux ans de conflits, le plan de restructuration des débiteurs d'FTX est officiellement entré en vigueur le 3 janvier. Selon l'annonce officielle, les clients peuvent soumettre des demandes de remboursement via le site officiel, et le premier cycle de distribution commencera dans les 60 jours suivant la date d'entrée en vigueur. La phase initiale prévoit des paiements d'environ 1,2 milliard de dollars, FTX disposant actuellement de 14,7 à 16,5 milliards de dollars pour rembourser les clients et les débiteurs.

Cette nouvelle a réjoui les créanciers, bien que l'indemnisation en espèces puisse entraîner des pertes potentielles, le long processus de recouvrement de créances a enfin abouti. Cependant, pour le marché, c'est une épée à double tranchant. D'une part, l'indemnisation de FTX signifie que la liquidité pourrait augmenter ; d'autre part, les ventes effectuées pour lever des fonds ont également mis certaines cryptomonnaies sous pression.

L'effondrement de FTX a eu un impact énorme sur le domaine des cryptomonnaies, affectant des centaines d'entreprises et d'institutions d'investissement. Cela a non seulement porté un coup dur au marché, mais a également gravement nui à la reconnaissance nouvellement établie des cryptomonnaies dans la société mainstream. Les comportements inappropriés de SBF et de son équipe, tels que l'abus de fonds et la fraude financière, ont encore suscité la colère intense des utilisateurs.

L'affaire de faillite d'FTX avait initialement estimé un déficit de fonds d'environ 8 milliards de dollars, mais avec l'approfondissement de l'enquête, le nombre total de réclamations a dépassé 36 000, et le montant total des créances s'élève à environ 16 milliards de dollars. Depuis la faillite, les créanciers ont traversé une longue bataille avec FTX, le plan de restructuration ayant connu de nombreux hauts et bas.

Bien que les espoirs des détenteurs de FTT se soient évaporés, il est désormais certain que les créanciers seront indemnisés. Avec la hausse continue du marché des cryptomonnaies, FTX a déclaré en février 2024 qu'elle avait suffisamment de fonds pour payer intégralement toutes les réclamations approuvées. Le 8 octobre, un tribunal américain a officiellement approuvé le plan de réorganisation de FTX.

Selon le dernier plan, les créanciers doivent soumettre leur déclaration fiscale et effectuer la vérification KYC avant le 20 janvier. Les premiers utilisateurs de la catégorie "convenience" (montant de la réclamation de 50 000 USD ou moins) seront prioritaires pour le remboursement, représentant environ 98 %, avec une indemnisation prévue de 119 %. BitGo et Kraken aideront FTX dans le processus de remboursement.

Cependant, le plan d'indemnisation n'est pas parfait. FTX ne peut indemniser qu'en stablecoins et en monnaies fiduciaires, et le montant de l'indemnisation est basé sur la valeur au moment de la soumission de la réclamation (principalement concentrée en novembre 2022). Étant donné que le prix du Bitcoin était d'environ 16 000 dollars à l'époque, et qu'il a maintenant grimpé à environ 95 000 dollars, certains créanciers en sont mécontents.

Malgré cela, la plupart des créanciers se déclarent satisfaits du résultat des indemnisations. Le marché s'intéresse également à ce flux de 16 milliards de dollars.

FTX a principalement levé des fonds en vendant des actifs cryptographiques qu'elle détient. À la fin août 2023, ses 10 principales positions de devises représentaient 72 % de l'ensemble des avoirs, pour une valeur d'environ 3,2 milliards de dollars. Parmi celles-ci, la plus grande position est en SOL, avec 55 millions de pièces, suivie de BTC avec environ 21 000 pièces et d'ETH avec environ 113 000 pièces.

Après le lancement du plan de restructuration, FTX a continué à vendre des actifs cryptographiques. Début 2024, l'ensemble des actions GBTC a été liquidé (environ 20 000 BTC). En octobre et décembre, SOL a été vendu à plusieurs reprises. Actuellement, la valeur totale des actifs cryptographiques de FTX est d'environ 1,343 milliards de dollars, dont FTT représente la plus grande part, atteignant 626 millions de dollars.

La vente d'FTX pourrait avoir un impact sur certaines cryptomonnaies avec une liquidité relativement faible ou une concentration élevée des positions d'FTX, telles que FTT, OXY, MAPS, etc. Cependant, l'impact sur le marché semble pour le moment relativement maîtrisé.

Après le versement de 16 milliards de dollars d'indemnités, la question de savoir si cela va affluer sur le marché des cryptomonnaies a suscité des discussions. Certains estiment que cela pourrait catalyser une nouvelle vague de hausse du marché des cryptomonnaies en 2025. Cependant, étant donné la diversité des situations des créanciers, il est difficile de prédire le flux de capitaux. Il convient de noter qu'une partie importante des créanciers d'origine a peut-être vendu leurs créances à des sociétés de règlement, ce qui réduit la possibilité de retour de ces fonds.

Néanmoins, une partie des flux de capitaux vers le marché des cryptomonnaies pourrait encore apporter des avantages à un secteur crypto manquant de liquidité.

Le marché actuel fait face à de nombreux défis, notamment l'augmentation des données macroéconomiques, l'incertitude des situations externes, la crise de la dette américaine, ce qui entraîne une montée du sentiment de risque. Les récents incendies de forêt en Californie ont amplifié les inquiétudes du marché concernant la liquidité.

Face à ces défis, le marché des cryptomonnaies montre une certaine résilience. Le Bitcoin est actuellement cotée à 95452 dollars, et l'Ethereum à 3183 dollars. Bien qu'il puisse faire face à des fluctuations à court terme, les perspectives à long terme restent positives.