Les commissaires de la SEC avertissent que la tokenisation des titres doit respecter la loi fédérale sur les valeurs mobilières

Récemment, avec plusieurs entreprises qui poussent activement la tokenisation des actions sur le marché américain, la commissaire républicaine de la SEC, Hester Peirce, a publié une déclaration le 9 juillet, soulignant clairement que bien que la technologie blockchain soit puissante, elle ne peut pas changer les propriétés intrinsèques des actifs sous-jacents. Elle a souligné que les titres tokenisés relèvent toujours des titres et doivent strictement respecter les lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Peirce a déclaré que les actions, obligations ou droits tokenisés restent dans la catégorie des titres. Elle a demandé aux émetteurs, aux intermédiaires et aux négociants de respecter strictement les lois fédérales en vigueur lors de la création, de la vente ou du transfert de ces titres.

La tokenisation se fait principalement de deux manières : la première consiste à ce que l'émetteur crée directement une version blockchain de ses actions ; la seconde consiste à ce qu'un dépositaire empaquette des titres de tiers et émette des reçus. Peirce met en garde, le second modèle pourrait introduire un risque de contrepartie, car les détenteurs de jetons doivent compter sur la solvabilité du dépositaire et le contrôle sur les actions sous-jacentes.

Peirce a également rappelé que les distributeurs de titres tokenisés doivent prendre en compte leurs obligations de divulgation en vertu de la loi fédérale sur les valeurs mobilières. Elle a conseillé aux participants du marché de communiquer le plus tôt possible avec la SEC et son personnel lors de la conception de produits tokenisés.

À ce sujet, l'avocat de ConsenSys, Bill Hughes, a résumé sur les réseaux sociaux : "En termes simples, nous avons entendu parler de quelques plans fous pour lancer des actions américaines tokenisées, vous devez y réfléchir sérieusement. Discutez avec nous, nous pouvons envisager s'il faut demander une exemption ou modifier les règles. Mais ne vous méprenez pas, la loi sur les valeurs mobilières s'applique de la même manière en ligne et hors ligne."

L'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, estime que les clarifications de Peirce ressemblent à un avertissement adressé à toutes les entreprises et protocoles prévoyant de construire des ponts de tokenisation de titres.

Actuellement, plusieurs entreprises, y compris certaines plateformes d'échange de cryptomonnaies bien connues, ont manifesté de l'intérêt pour le lancement de la tokenisation des actions. Si elles obtiennent l'approbation de la SEC, elles pourront offrir des transactions d'actions traditionnelles basées sur la blockchain, se lançant ainsi dans une concurrence directe avec les sociétés de courtage financières traditionnelles.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré dans une interview que l'agence devrait encourager l'innovation. Cependant, les critiques estiment que cette nouvelle technologie pourrait devenir un moyen d'échapper à la réglementation de la SEC et exposer les investisseurs de détail à de nouveaux risques.

La sénatrice Elizabeth Warren a souligné qu'un projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies qui sera bientôt voté à la Chambre pourrait permettre aux entreprises non cryptographiques de tokeniser leurs actifs pour échapper à la réglementation de la SEC. Elle a averti qu'avec cette loi, les entreprises cotées pourraient facilement échapper à la surveillance de la SEC simplement en plaçant leurs actions sur la blockchain.