Pump.fun une évaluation de 40 milliards de dollars suscite une réflexion dans l'industrie

Récemment, des nouvelles selon lesquelles une plateforme de lancement de MEME prévoit d'émettre des jetons avec une évaluation de 4 milliards de dollars pour lever 1 milliard de dollars ont suscité de larges discussions dans l'industrie. En tant que plateforme spécialisée dans l'émission de pièces MEME, son évaluation dépasse celle de la plupart des projets DeFi de premier plan, ce phénomène mérite d'être exploré plus en profondeur.

Doute sur la rationalité de l'évaluation du marché

D'après les données, cette plateforme est en effet l'un des plus grands bénéficiaires de la récente tendance MEME, avec des revenus mensuels atteignant un pic de plusieurs dizaines de millions de dollars. Cependant, ce modèle commercial basé sur des comportements de marché irrationnels à court terme peut-il se maintenir ? Il repose essentiellement sur l'engouement temporaire du marché pour les MEME coins, et non sur une logique de rentabilité durable.

Une valorisation de 4 milliards de dollars dépasse de loin la plupart des projets DeFi de premier plan, et ce prix semble difficile à comprendre. Une fois que la frénésie des MEME s'estompe ou que le marché revient à la raison, le modèle de revenu de la plateforme pourrait s'effondrer rapidement. Choisir d'émettre un jeton alors que la chaleur des MEME commence déjà à diminuer soulève des interrogations sur les motivations derrière cette décision.

La vulnérabilité du modèle commercial

Le succès de cette plateforme a certes sa nécessité, car elle a su saisir les dividendes technologiques de la blockchain haute performance et l'opportunité de l'ère de la culture MEME se dirigeant vers le grand public. Mais il est douteux que cet "avantage de premier arrivé" puisse construire une profonde barrière de protection. D'un point de vue technique, des plateformes d'émission similaires peuvent être rapidement reproduites ; d'un point de vue opérationnel, les plateformes de lancement MEME sont essentiellement une affaire de trafic, avec des coûts de migration des utilisateurs extrêmement faibles.

Il convient de noter que la forte dépendance de la plateforme à l'égard de certains écosystèmes de chaînes publiques crée des risques potentiels pour son modèle commercial. Une fois qu'un changement majeur se produit dans l'écosystème sous-jacent, la vulnérabilité de la plateforme pourrait être mise en lumière. Ce modèle commercial, fondé sur l'infrastructure d'autrui, peut-il justifier une valorisation de 4 milliards de dollars ?

Défis de la transformation des outils vers l'écosystème

Actuellement, bien que la plateforme soit très rentable, elle reste essentiellement un "outil d'émission". Pour soutenir une valorisation de marché de 4 milliards de dollars, il pourrait être nécessaire de construire un vaste écosystème économique MEME. Cependant, la transition d'une plateforme d'émission pure à un écosystème économique MEME complexe est en soi pleine de contradictions : le cœur de la culture MEME réside dans la simplicité, la directe et la propagation virale, un ajout excessif de fonctionnalités pourrait faire perdre à la plateforme son attrait initial.

En fait, trouver un équilibre entre la caractéristique "court et rapide" de MEME et l'accumulation de valeur à long terme de la plateforme est un énorme défi. De nombreux produits qui tentent d'évoluer d'un outil à une plateforme se perdent souvent dans la quête du "grand et complet", finissant par devenir une existence hybride.

Impact potentiel sur le système de valeur de l'industrie

La haute évaluation de cette plateforme pourrait transmettre un signal dangereux à l'ensemble de l'industrie : dans l'écosystème actuel des cryptomonnaies, la valeur de "agrégation de trafic + monétisation spéculative" pourrait surpasser celle de "innovation technologique + construction d'infrastructures". Cette orientation de valeur pourrait déclencher une série de réactions en chaîne négatives.

D'une part, davantage de capitaux et de talents pourraient affluer vers la construction d'infrastructures liées aux MEME ; d'autre part, cela pourrait aggraver la tendance à "l'animation" du secteur, marginalisant ainsi la véritable innovation technologique.

Dans l'ensemble, les événements de financement de cette plateforme peuvent à la fois marquer la maturité de l'économie MEME et présager un certain changement des valeurs de l'industrie. La clé est de savoir si la plateforme peut, après avoir obtenu des capitaux importants, réellement construire un modèle commercial durable. Sinon, cette évaluation déformée pourrait induire un biais dans les directions d'innovation de l'ensemble de l'industrie, annonçant un avenir des cryptomonnaies plus utilitaire, plus myope et plus éloigné de l'essence technologique.