L'ETF Spot Solana va bientôt faire l'objet d'un examen réglementaire et pourrait être approuvé en juillet.

Récemment, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a demandé à plusieurs institutions de soumettre à nouveau une version révisée du dossier S-1 de l'ETF Spot Solana dans un délai de 7 jours, touchant principalement aux corrections de formulation concernant le "mécanisme de rachat physique" et les "clauses de staking". Cette action est perçue par le marché comme un signal clair d'un changement d'attitude réglementaire, le prix de SOL a immédiatement augmenté, franchissant un moment le seuil de 165 dollars, avec un gain de 5 % en une seule journée.

L'émotion du marché s'intensifie rapidement, les investisseurs considérant généralement que Solana pourrait devenir le troisième actif crypto à être inclus dans un Spot ETF après Bitcoin et Ethereum. Alors que la structure de négociation des ETF devient progressivement plus claire et que les signaux réglementaires s'améliorent, l'attention des investisseurs est passée de "peut-on passer" à "quand passera-t-on" et "qui va le lancer".

La SEC a demandé aux demandeurs de préciser les détails du mécanisme de staking dans le document S-1, ce qui est largement interprété comme un signe que l'agence de réglementation ne cherche plus à éviter la question du staking, mais essaie plutôt d'intégrer la logique du PoS dans le cadre réglementaire. Il est à noter que la SEC s'est engagée à fournir un retour d'examen dans les 30 jours suivant la soumission du document S-1, ce qui signifie que l'ETF Spot Solana pourrait être approuvé dès la mi-juillet.

Les professionnels s'attendent à ce que le Solana ETF obtienne une approbation finale dans les trois à cinq prochaines semaines. James Seyffart, analyste chez Bloomberg Industry Research, a déclaré qu'une approbation pourrait être obtenue cette année, le plus tôt étant en juillet. Un autre analyste, Eric Balchunas, a augmenté la probabilité d'approbation du SOL ETF de 70 % à 90 %.

Les institutions ayant déjà soumis une demande d'ETF Solana incluent sept sociétés de gestion d'actifs : VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton et Fidelity. Parmi elles, Grayscale prévoit de convertir son produit de confiance SOL existant en ETF Spot.

En se basant sur l'expérience des ETF Bitcoin, le prix de SOL pourrait connaître une tendance à d'abord augmenter, puis à diminuer avant de connaître une forte hausse. Cependant, l'exemple des ETF Ethereum montre que l'approbation des ETF ne conduit pas nécessairement à une augmentation significative des prix. Selon le modèle GSR, si les flux de capitaux dans l'ETF SOL représentent 5 % de ceux de l'ETF BTC, son prix pourrait passer de 160 dollars actuellement à environ 500 dollars ; dans un scénario plus optimiste, si la part des flux de capitaux atteint 14 %, le prix pourrait dépasser 800 dollars.

Cependant, le risque de pression à la vente auquel SOL est confronté ne doit pas être sous-estimé. Les investisseurs précoces ont des coûts relativement bas, et le lancement d'un ETF pourrait devenir un point de déblocage pour les sorties. De plus, la proportion de SOL stakés a déjà dépassé 65 %, et il reste des incertitudes quant à savoir si l'ETF permettra le staking des parts. Si les revenus du staking ne sont pas inclus dans la structure de l'ETF, le SOL dans l'ETF Spot pourrait perdre de son attrait en raison de son absence de participation aux rendements on-chain.

Dans l'ensemble, l'ETF Spot de Solana devrait obtenir une approbation officielle dans les 2 à 3 semaines à venir, devenant ainsi un autre canal d'entrée grand public après le Bitcoin et l'Ethereum. À court terme, le prix de SOL pourrait être davantage influencé par les attentes des investisseurs, atteignant la fourchette de 200 à 300 dollars. À moyen terme, la capacité de reproduire une explosion à la Bitcoin dépendra de la conception de la structure de l'ETF pour résoudre les problèmes de staking, ainsi que de la capacité de l'écosystème en chaîne à soutenir le nouveau flux de trafic et la demande de transactions.

À la croisée des chemins entre la conformité des actifs cryptographiques et la finance traditionnelle, le Solana ETF n'est pas seulement un produit, mais aussi un test de résistance collectif pour la concurrence entre blockchains, le mécanisme de consensus PoS et les applications DeFi.