Sebuah RUU Senat baru dapat memberikan otoritas luas kepada SEC atas aset digital, memicu perdebatan apakah itu memberikan kejelasan atau menghambat inovasi kripto.
Seiring dengan percepatan adopsi cryptocurrency, regulator AS sedang membentuk kembali aturan permainan. Sebuah rancangan undang-undang baru di Senat, yang dipasarkan sebagai cara untuk membagi tanggung jawab antara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), malah dapat memberikan SEC kekuasaan yang belum pernah ada sebelumnya atas sebagian besar pasar aset digital.
Para pendukung mengatakan bahwa undang-undang ini menawarkan kejelasan yang sangat dibutuhkan. Para kritikus memperingatkan bahwa ini bisa memperpanjang yurisdiksi SEC ke token yang sudah ada seperti XRP tanpa batas, menimbulkan kekhawatiran tentang "penguasaan regulasi" yang dapat memperlambat inovasi.
Sebuah RUU yang Bisa Mengubah Permainan
Kepala Petugas Hukum Ripple, Stuart Alderoty, telah vokal tentang potensi kerugian. Menurutnya, definisi undang-undang tentang "aset tambahan" sangat luas sehingga dapat membuat aset digital terikat pada kontrak investasi di bawah pengawasan SEC selamanya — bahkan setelah mereka menjadi token jaringan yang sepenuhnya fungsional.
Ia berargumen dalam sebuah surat kepada Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat bahwa pendekatan ini “mengaburkan daripada memperjelas” lanskap regulasi.
RUU ini bertujuan untuk menggambar garis yang jelas antara pengawasan SEC dan CFTC, tetapi Alderoty mengatakan bahwa hal itu berisiko melakukan sebaliknya. Dengan menetapkan sebagian besar aset kripto di bawah yurisdiksi SEC, hal itu akan membuat proyek-proyek tersebut terpaksa mengikuti sistem pengawasan dan pengungkapan yang tidak pernah dirancang untuknya. Rezim semacam itu dapat mengubah SEC menjadi arbiter pusat untuk industri yang dibangun di atas desentralisasi.
Mempercepat Peran Kelompok Kerja Kepresidenan
Perdebatan ini berlangsung di tengah tindakan federal yang lebih luas. Pada Juli 2025, Kelompok Kerja Presiden tentang Pasar Aset Digital merilis laporan yang mendesak Kongres dan regulator untuk memperkuat kepemimpinan AS dalam teknologi blockchain. Laporan tersebut mencakup lebih dari 100 rekomendasi, mulai dari undang-undang stablecoin hingga undang-undang struktur pasar yang baru.
Meskipun nada tersebut pro-inovasi, tetap menekankan pemberian wewenang yang lebih eksplisit kepada lembaga — khususnya SEC dan CFTC — atas berbagai segmen pasar. Di antara saran-sarannya: menciptakan tempat aman untuk proyek token, memodernisasi aturan perdagangan untuk aset digital non-sekuritas, dan memperjelas persyaratan kustodi. Intinya, Kelompok Kerja mendukung kerangka regulasi yang akan membuat kedua lembaga terlibat secara mendalam dalam pengawasan kripto.
Uji Howey: Masih Menjadi Alat Pilihan SEC
Salah satu titik perdebatan dalam diskusi saat ini adalah tes Howey, standar hukum yang telah ada selama beberapa dekade yang digunakan untuk menentukan apa yang dihitung sebagai sekuritas. Alderoty memperingatkan bahwa bergantung pada itu tanpa batasan yang jelas memberi regulator "kekuasaan hampir mutlak" atas pasar kripto.
Dia menunjukkan risiko bahwa aset yang sudah mapan seperti Ethereum dan XRP bisa diberi label sekuritas hanya karena mereka pernah dijual dengan cara yang mirip dengan kontrak investasi. Penetapan semacam itu bisa berarti bertahun-tahun tambahan kepatuhan, mempengaruhi bagaimana token dijual, diperdagangkan, dan diintegrasikan ke dalam sistem pembayaran.
Perbaikan Legislatif: Sebuah Jalur Menuju Kejelasan
Untuk mencegah hasil seperti itu, Alderoty telah meminta perubahan legislatif yang terarah. Usulannya termasuk mengecualikan token yang telah diperdagangkan lama dari pengawasan SEC yang baru, menetapkan batasan yang jelas pada redefinisi transaksi pihak terkait, dan melindungi kegiatan tingkat protokol seperti staking dari diklasifikasikan sebagai transaksi sekuritas.
Dia juga mendukung preemption federal atas undang-undang negara bagian yang bertentangan di bidang regulasi aset digital yang penting, sambil menyerahkan penipuan dan perlindungan konsumen kepada otoritas negara bagian. Tujuannya, katanya, haruslah “aturan yang jelas dan adaptif” yang menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan investor.
Inovasi vs. Kepatuhan
Peran SEC yang berkembang dapat membentuk kembali lanskap startup. Di satu sisi, aturan yang eksplisit mungkin menggantikan tumpukan tindakan penegakan yang ada, memberikan kepercayaan lebih kepada para pengusaha.
Di sisi lain, definisi sekuritas dan bursa yang lebih luas dapat membebankan biaya kepatuhan yang tinggi — terutama bagi perusahaan kecil yang tidak memiliki sumber daya untuk menavigasi aturan broker-dealer, kustodi, dan pengungkapan yang kompleks.
Untuk startup fintech, tantangannya terletak pada kemampuan beradaptasi dengan cukup cepat untuk bertahan di pasar di mana kepatuhan mungkin tidak lagi menjadi pilihan. Beberapa pengamat industri mengatakan ini bisa mengarah pada "gelombang konsolidasi" di mana hanya perusahaan yang lebih besar dan memiliki dana yang lebih baik yang dapat mampu mengikuti perkembangan.
Gambaran Besar: Menyeimbangkan Kekuatan dan Kemajuan
Peralihan SEC dari penegakan aktif ke panduan terstruktur untuk menyetujui keterlibatan kripto dalam keuangan arus utama sambil menjaga para penipu dan manipulatif tetap terkendali. Namun, jika undang-undang baru ini disetujui, para kritikus menyarankan bahwa hal itu dapat menciptakan kerangka kontrol federal yang mencegah eksperimen di pasar.
Apa yang dipertaruhkan lebih dari sekadar wilayah regulasi. Ini adalah apakah AS dapat mendorong ekosistem aset digital yang tetap kompetitif dengan yurisdiksi lain yang bergerak menuju kerangka kerja yang lebih ringan. Tanpa penyusunan yang hati-hati, para pembuat undang-undang berisiko menambah ketidakpastian yang mereka klaim akan dikurangi.
Pesimisme atau Hati-hati?
Pertarungan mengenai peran SEC dalam regulasi kripto lebih dari sekadar pertarungan tentang siapa yang berhak menegakkan aturan. Ini tentang struktur masa depan pasar aset digital AS.
Mereka yang mendukung pengawasan yang diperluas percaya bahwa itu akan memberikan kepastian, memperjelas ruang, dan melindungi konsumen. Mereka yang menentangnya percaya bahwa itu akan semakin mengukuhkan SEC sebagai Penjaga yang sangat berkuasa yang akan membekukan inovasi dan mendorong bakat keluar dari negara.
Menemukan keseimbangan yang tepat — satu yang mendukung desentralisasi sambil mempertahankan akuntabilitas — mungkin menjadi bagian tersulit dari pematangan industri kripto. Untuk saat ini, debat terus berlanjut, dengan hasil yang akan membentuk industri untuk masa depan yang dapat diperkirakan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
SEC Memperluas Pengawasan Aset Digital: Era Baru untuk Regulasi Kripto
Secara Singkat
Sebuah RUU Senat baru dapat memberikan otoritas luas kepada SEC atas aset digital, memicu perdebatan apakah itu memberikan kejelasan atau menghambat inovasi kripto.
Seiring dengan percepatan adopsi cryptocurrency, regulator AS sedang membentuk kembali aturan permainan. Sebuah rancangan undang-undang baru di Senat, yang dipasarkan sebagai cara untuk membagi tanggung jawab antara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), malah dapat memberikan SEC kekuasaan yang belum pernah ada sebelumnya atas sebagian besar pasar aset digital.
Para pendukung mengatakan bahwa undang-undang ini menawarkan kejelasan yang sangat dibutuhkan. Para kritikus memperingatkan bahwa ini bisa memperpanjang yurisdiksi SEC ke token yang sudah ada seperti XRP tanpa batas, menimbulkan kekhawatiran tentang "penguasaan regulasi" yang dapat memperlambat inovasi.
Sebuah RUU yang Bisa Mengubah Permainan
Kepala Petugas Hukum Ripple, Stuart Alderoty, telah vokal tentang potensi kerugian. Menurutnya, definisi undang-undang tentang "aset tambahan" sangat luas sehingga dapat membuat aset digital terikat pada kontrak investasi di bawah pengawasan SEC selamanya — bahkan setelah mereka menjadi token jaringan yang sepenuhnya fungsional.
Ia berargumen dalam sebuah surat kepada Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat bahwa pendekatan ini “mengaburkan daripada memperjelas” lanskap regulasi.
RUU ini bertujuan untuk menggambar garis yang jelas antara pengawasan SEC dan CFTC, tetapi Alderoty mengatakan bahwa hal itu berisiko melakukan sebaliknya. Dengan menetapkan sebagian besar aset kripto di bawah yurisdiksi SEC, hal itu akan membuat proyek-proyek tersebut terpaksa mengikuti sistem pengawasan dan pengungkapan yang tidak pernah dirancang untuknya. Rezim semacam itu dapat mengubah SEC menjadi arbiter pusat untuk industri yang dibangun di atas desentralisasi.
Mempercepat Peran Kelompok Kerja Kepresidenan
Perdebatan ini berlangsung di tengah tindakan federal yang lebih luas. Pada Juli 2025, Kelompok Kerja Presiden tentang Pasar Aset Digital merilis laporan yang mendesak Kongres dan regulator untuk memperkuat kepemimpinan AS dalam teknologi blockchain. Laporan tersebut mencakup lebih dari 100 rekomendasi, mulai dari undang-undang stablecoin hingga undang-undang struktur pasar yang baru.
Meskipun nada tersebut pro-inovasi, tetap menekankan pemberian wewenang yang lebih eksplisit kepada lembaga — khususnya SEC dan CFTC — atas berbagai segmen pasar. Di antara saran-sarannya: menciptakan tempat aman untuk proyek token, memodernisasi aturan perdagangan untuk aset digital non-sekuritas, dan memperjelas persyaratan kustodi. Intinya, Kelompok Kerja mendukung kerangka regulasi yang akan membuat kedua lembaga terlibat secara mendalam dalam pengawasan kripto.
Uji Howey: Masih Menjadi Alat Pilihan SEC
Salah satu titik perdebatan dalam diskusi saat ini adalah tes Howey, standar hukum yang telah ada selama beberapa dekade yang digunakan untuk menentukan apa yang dihitung sebagai sekuritas. Alderoty memperingatkan bahwa bergantung pada itu tanpa batasan yang jelas memberi regulator "kekuasaan hampir mutlak" atas pasar kripto.
Dia menunjukkan risiko bahwa aset yang sudah mapan seperti Ethereum dan XRP bisa diberi label sekuritas hanya karena mereka pernah dijual dengan cara yang mirip dengan kontrak investasi. Penetapan semacam itu bisa berarti bertahun-tahun tambahan kepatuhan, mempengaruhi bagaimana token dijual, diperdagangkan, dan diintegrasikan ke dalam sistem pembayaran.
Perbaikan Legislatif: Sebuah Jalur Menuju Kejelasan
Untuk mencegah hasil seperti itu, Alderoty telah meminta perubahan legislatif yang terarah. Usulannya termasuk mengecualikan token yang telah diperdagangkan lama dari pengawasan SEC yang baru, menetapkan batasan yang jelas pada redefinisi transaksi pihak terkait, dan melindungi kegiatan tingkat protokol seperti staking dari diklasifikasikan sebagai transaksi sekuritas.
Dia juga mendukung preemption federal atas undang-undang negara bagian yang bertentangan di bidang regulasi aset digital yang penting, sambil menyerahkan penipuan dan perlindungan konsumen kepada otoritas negara bagian. Tujuannya, katanya, haruslah “aturan yang jelas dan adaptif” yang menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan investor.
Inovasi vs. Kepatuhan
Peran SEC yang berkembang dapat membentuk kembali lanskap startup. Di satu sisi, aturan yang eksplisit mungkin menggantikan tumpukan tindakan penegakan yang ada, memberikan kepercayaan lebih kepada para pengusaha.
Di sisi lain, definisi sekuritas dan bursa yang lebih luas dapat membebankan biaya kepatuhan yang tinggi — terutama bagi perusahaan kecil yang tidak memiliki sumber daya untuk menavigasi aturan broker-dealer, kustodi, dan pengungkapan yang kompleks.
Untuk startup fintech, tantangannya terletak pada kemampuan beradaptasi dengan cukup cepat untuk bertahan di pasar di mana kepatuhan mungkin tidak lagi menjadi pilihan. Beberapa pengamat industri mengatakan ini bisa mengarah pada "gelombang konsolidasi" di mana hanya perusahaan yang lebih besar dan memiliki dana yang lebih baik yang dapat mampu mengikuti perkembangan.
Gambaran Besar: Menyeimbangkan Kekuatan dan Kemajuan
Peralihan SEC dari penegakan aktif ke panduan terstruktur untuk menyetujui keterlibatan kripto dalam keuangan arus utama sambil menjaga para penipu dan manipulatif tetap terkendali. Namun, jika undang-undang baru ini disetujui, para kritikus menyarankan bahwa hal itu dapat menciptakan kerangka kontrol federal yang mencegah eksperimen di pasar.
Apa yang dipertaruhkan lebih dari sekadar wilayah regulasi. Ini adalah apakah AS dapat mendorong ekosistem aset digital yang tetap kompetitif dengan yurisdiksi lain yang bergerak menuju kerangka kerja yang lebih ringan. Tanpa penyusunan yang hati-hati, para pembuat undang-undang berisiko menambah ketidakpastian yang mereka klaim akan dikurangi.
Pesimisme atau Hati-hati?
Pertarungan mengenai peran SEC dalam regulasi kripto lebih dari sekadar pertarungan tentang siapa yang berhak menegakkan aturan. Ini tentang struktur masa depan pasar aset digital AS.
Mereka yang mendukung pengawasan yang diperluas percaya bahwa itu akan memberikan kepastian, memperjelas ruang, dan melindungi konsumen. Mereka yang menentangnya percaya bahwa itu akan semakin mengukuhkan SEC sebagai Penjaga yang sangat berkuasa yang akan membekukan inovasi dan mendorong bakat keluar dari negara.
Menemukan keseimbangan yang tepat — satu yang mendukung desentralisasi sambil mempertahankan akuntabilitas — mungkin menjadi bagian tersulit dari pematangan industri kripto. Untuk saat ini, debat terus berlanjut, dengan hasil yang akan membentuk industri untuk masa depan yang dapat diperkirakan.