Menurut laporan terbaru Delphi Digital, seiring dengan persiapan Departemen Keuangan AS untuk secara besar-besaran membangun kembali akun umum mereka di The Federal Reserve (FED) dalam beberapa minggu mendatang, Bitcoin (BTC) mungkin menghadapi perlambatan kinerja selama beberapa minggu atau bahkan beberapa bulan. Proses ini melibatkan penerbitan utang bersih sebesar 500 miliar hingga 600 miliar dolar AS, ditambah dengan pasokan uang M2 yang mungkin mencapai puncaknya pada bulan September, akan memberikan angin sakal likuiditas yang kuat bagi pasar kripto.
M2 mencapai puncak dan hubungan sejarah dengan Bitcoin
M2 Pasokan Uang: M2 global diperkirakan mencapai puncaknya pada bulan September, dan saat ini telah turun sekitar 8% dari puncak yang diperkirakan.
Hukum sejarah: Bitcoin sering kali berkinerja buruk setelah puncak M2, terutama dalam situasi di mana penerbitan utang negara dipercepat dan likuiditas sistem keuangan ditarik.
Model offset 10 minggu: menunjukkan adanya korelasi tertinggal antara harga BTC dan perubahan M2
Rencana Rekonstruksi Kas Kementerian Keuangan: Mencabut 600 miliar USD dalam dua hingga empat bulan.
TGA Rekonstruksi Skala: 5.000–6.000 Miliar Dolar
Neraca utang bersih yang dapat diperdagangkan pada kuartal ketiga: lebih dari 1 triliun dolar AS (saldo awal rendah, arus kas masuk tidak memenuhi harapan)
Tekanan Sumber Dana:
Saldo alat reverse repo (RRP) The Federal Reserve (FED) telah turun dari 2 triliun dolar AS pada tahun 2023 menjadi hanya 28,8 miliar dolar AS.
Pembeli obligasi luar negeri (Tiongkok, Jepang) telah mengurangi kepemilikan lebih dari 400 miliar dolar AS sejak 2021.
3、Pasar domestik perlu menyerap seluruh jumlah penerbitan baru
Kasus tahun 2023: Selama periode TGA yang menambah 550 miliar dolar, total pasokan stablecoin menyusut menjadi 51,5 miliar dolar, harga Bitcoin hampir stagnan.
Situasi saat ini: Stablecoin memiliki lebih dari 120 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS, yang merupakan indikator likuiditas sekaligus "bantalan penyerapan" untuk obligasi pemerintah.
Mekanisme: Kementerian Keuangan menarik uang tunai → penerbit stabilcoin menghadapi tekanan tebusan → Likuiditas pasar kripto menurun
Angin Samping Struktural Sebelum 2025
Laporan menunjukkan bahwa dukungan struktural pada siklus ini akan lebih lemah dibandingkan dengan tahun 2023:
Tekanan neraca aset bank: kerugian sekuritas yang belum direalisasikan sebesar 482 miliar dolar AS
Permintaan luar negeri melemah: China dan Jepang mengurangi kepemilikan utang AS, dana domestik harus menanggung lebih banyak tekanan penerbitan.
Kesimpulan makro: M2 mencapai puncaknya + percepatan penerbitan obligasi negara = tekanan pada kinerja Bitcoin di musim gugur
potensi dampak terhadap pasar kripto
Jangka Pendek (Q4 2024): Likuiditas menyusut atau menahan momentum kenaikan koin utama seperti BTC, ETH
Tengah (hingga akhir 2025): Dengan penyelesaian tambahan TGA, tekanan likuiditas diharapkan dapat mereda.
Strategi Investor:
1、Hati-hati dalam mengejar harga tinggi, perhatikan penerbitan obligasi AS dan perubahan pasokan stablecoin.
Perhatikan indikator likuiditas makro (M2, saldo RRP, ukuran TGA)
3、Pertimbangkan untuk membagi penempatan, menunggu Likuiditas kembali hangat
Kesimpulan
Rencana rekonstruksi kas Departemen Keuangan AS dan percepatan penerbitan utang negara akan memberikan tekanan yang signifikan pada Bitcoin dan pasar kripto secara keseluruhan dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun angin sakal likuiditas ini bersifat sementara, pasar mungkin perlu mencari ruang pertumbuhan di antara kontraksi makro dan perubahan regulasi sebelum akhir tahun 2025. Investor harus memantau dengan cermat ritme penerbitan utang AS dan tren pasokan stablecoin, karena ini akan secara langsung mempengaruhi aspek pendanaan dan semangat investasi aset kripto.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Departemen Keuangan AS "menarik" 600 miliar dolar AS dalam bentuk tunai? Angin sakal makro likuiditas dapat memadamkan pasar Bitcoin musim gugur
Menurut laporan terbaru Delphi Digital, seiring dengan persiapan Departemen Keuangan AS untuk secara besar-besaran membangun kembali akun umum mereka di The Federal Reserve (FED) dalam beberapa minggu mendatang, Bitcoin (BTC) mungkin menghadapi perlambatan kinerja selama beberapa minggu atau bahkan beberapa bulan. Proses ini melibatkan penerbitan utang bersih sebesar 500 miliar hingga 600 miliar dolar AS, ditambah dengan pasokan uang M2 yang mungkin mencapai puncaknya pada bulan September, akan memberikan angin sakal likuiditas yang kuat bagi pasar kripto.
M2 mencapai puncak dan hubungan sejarah dengan Bitcoin
M2 Pasokan Uang: M2 global diperkirakan mencapai puncaknya pada bulan September, dan saat ini telah turun sekitar 8% dari puncak yang diperkirakan.
Hukum sejarah: Bitcoin sering kali berkinerja buruk setelah puncak M2, terutama dalam situasi di mana penerbitan utang negara dipercepat dan likuiditas sistem keuangan ditarik.
Model offset 10 minggu: menunjukkan adanya korelasi tertinggal antara harga BTC dan perubahan M2
Rencana Rekonstruksi Kas Kementerian Keuangan: Mencabut 600 miliar USD dalam dua hingga empat bulan.
TGA Rekonstruksi Skala: 5.000–6.000 Miliar Dolar
Neraca utang bersih yang dapat diperdagangkan pada kuartal ketiga: lebih dari 1 triliun dolar AS (saldo awal rendah, arus kas masuk tidak memenuhi harapan)
Tekanan Sumber Dana:
Saldo alat reverse repo (RRP) The Federal Reserve (FED) telah turun dari 2 triliun dolar AS pada tahun 2023 menjadi hanya 28,8 miliar dolar AS.
Pembeli obligasi luar negeri (Tiongkok, Jepang) telah mengurangi kepemilikan lebih dari 400 miliar dolar AS sejak 2021.
3、Pasar domestik perlu menyerap seluruh jumlah penerbitan baru
Kontraksi Stablecoin: Indikator Likuiditas Bitcoin
Kasus tahun 2023: Selama periode TGA yang menambah 550 miliar dolar, total pasokan stablecoin menyusut menjadi 51,5 miliar dolar, harga Bitcoin hampir stagnan.
Situasi saat ini: Stablecoin memiliki lebih dari 120 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS, yang merupakan indikator likuiditas sekaligus "bantalan penyerapan" untuk obligasi pemerintah.
Mekanisme: Kementerian Keuangan menarik uang tunai → penerbit stabilcoin menghadapi tekanan tebusan → Likuiditas pasar kripto menurun
Angin Samping Struktural Sebelum 2025
Laporan menunjukkan bahwa dukungan struktural pada siklus ini akan lebih lemah dibandingkan dengan tahun 2023:
Tekanan neraca aset bank: kerugian sekuritas yang belum direalisasikan sebesar 482 miliar dolar AS
Permintaan luar negeri melemah: China dan Jepang mengurangi kepemilikan utang AS, dana domestik harus menanggung lebih banyak tekanan penerbitan.
Kesimpulan makro: M2 mencapai puncaknya + percepatan penerbitan obligasi negara = tekanan pada kinerja Bitcoin di musim gugur
potensi dampak terhadap pasar kripto
Jangka Pendek (Q4 2024): Likuiditas menyusut atau menahan momentum kenaikan koin utama seperti BTC, ETH
Tengah (hingga akhir 2025): Dengan penyelesaian tambahan TGA, tekanan likuiditas diharapkan dapat mereda.
Strategi Investor:
1、Hati-hati dalam mengejar harga tinggi, perhatikan penerbitan obligasi AS dan perubahan pasokan stablecoin.
3、Pertimbangkan untuk membagi penempatan, menunggu Likuiditas kembali hangat
Kesimpulan
Rencana rekonstruksi kas Departemen Keuangan AS dan percepatan penerbitan utang negara akan memberikan tekanan yang signifikan pada Bitcoin dan pasar kripto secara keseluruhan dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun angin sakal likuiditas ini bersifat sementara, pasar mungkin perlu mencari ruang pertumbuhan di antara kontraksi makro dan perubahan regulasi sebelum akhir tahun 2025. Investor harus memantau dengan cermat ritme penerbitan utang AS dan tren pasokan stablecoin, karena ini akan secara langsung mempengaruhi aspek pendanaan dan semangat investasi aset kripto.