Fluktuasi pasar semakin meningkat, gelombang dana melambat

Data ekonomi makro dan sinyal kebijakan terbaru telah membawa fluktuasi jangka pendek ke pasar. Gelombang penerbitan utang perusahaan meskipun mendukung pasar saham, tetapi juga memperburuk risiko pasar utang AS. Sementara itu, tingginya rasio utang konsumen dan perusahaan ditambah dengan pembatasan kebijakan Federal Reserve, mulai menunjukkan risiko likuiditas sistemik.

Di pasar cryptocurrency, momentum arus kas jelas melemah. Minggu ini, arus kas bersih ETF hanya sebesar 609 juta USD, mengalami penurunan selama tiga minggu berturut-turut. Pasar stablecoin juga menunjukkan situasi serupa, dengan total penerbitan baru minggu ini turun menjadi 877 juta USD, dengan rata-rata penerbitan harian mencapai titik terendah dalam hampir empat minggu. Indikator-indikator ini menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang memasuki fase menunggu, dengan efek marginal likuiditas melemah dalam jangka pendek.

Bitcoin (BTC) saat ini berada dalam rentang fluktuasi naik, distribusi chip di atas 100 ribu dolar telah meningkat. Namun, Ethereum (ETH) menunjukkan kinerja yang relatif lemah, rasio ETH/BTC terus menurun, menunjukkan bahwa dana terus kembali ke dominasi Bitcoin.

Perlu dicatat bahwa premi di pasar luar terus menurun, yang bertentangan dengan pergerakan harga, semakin mengkonfirmasi tren melemahnya aliran dana luar. Ini sejalan dengan penurunan laju penerbitan stablecoin dan penurunan drastis aliran dana ETF, menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang berada dalam fase permainan stok.

Data on the blockchain menunjukkan bahwa proporsi chip Bitcoin dalam kisaran 10,18-10,4 ribu dolar AS meningkat sebesar 1,72%, menunjukkan bahwa kisaran ini sedang membentuk konsensus pasar dan mungkin menjadi level support jangka pendek. Namun, dalam konteks aliran dana yang melambat saat ini, area ini juga mungkin berkembang menjadi zona fluktuasi atau level resistance jangka pendek.

Melihat perubahan struktur alamat penyimpanan, alamat besar (10k-100k BTC) memilih untuk mengurangi posisi saat harga meningkat, dan melakukan sedikit pembelian kembali saat harga turun, menunjukkan sikap hati-hati. Alamat berukuran menengah (1k-10k BTC) menunjukkan sifat perdagangan yang cukup kuat, terlihat jelas dalam aksi mengejar harga naik dan turun. Alamat kecil (100-1k BTC) terus menambah kepemilikan secara stabil, mencerminkan bahwa dana kecil dan menengah masih memiliki kepercayaan tertentu terhadap pasar.

Secara teknis, Bitcoin saat ini menunjukkan momentum kenaikan di grafik 4 jam, tetapi mengingat adanya divergensi data dari sisi likuiditas, jika tidak ada berita positif yang signifikan, kenaikan kali ini mungkin menghadapi risiko kehabisan tenaga.

Dengan demikian, pasar saat ini berada dalam tahap menunggu dan berstrategi. Meskipun ada momentum kenaikan dalam jangka pendek, perlambatan aliran dana dapat menyebabkan pasar memasuki fase fluktuasi atau koreksi teknis. Para investor harus tetap waspada dan memantau dengan cermat katalis pasar baru dan perubahan aliran dana.