Pola Regulasi Web3 Asia yang Baru: Perubahan Ekosistem Industri di Balik Pembersihan Kuat Singapura

Pada 30 Mei, pernyataan yang dirilis oleh Otoritas Moneter Singapura (MAS) meminta semua penyedia layanan token digital yang tidak berlisensi untuk menghentikan semua kegiatan mereka sebelum 30 Juni, jika tidak, mereka akan menghadapi hukuman pidana. Keputusan ini menyebabkan guncangan besar di kalangan Web3 Asia.

Dahulu dijuluki "tempat perlindungan kripto", Singapura kini mengambil sikap tegas dengan tidak memberikan masa transisi untuk menutup semua lembaga yang tidak berlisensi. MAS memiliki definisi yang sangat luas tentang "tempat usaha", mencakup berbagai bentuk seperti sofa di rumah, meja kantor bersama, dan lain-lain. Selama individu atau lembaga terlibat dalam bisnis terkait token digital di dalam wilayah Singapura, baik untuk klien domestik maupun luar negeri, mereka harus memiliki lisensi yang sesuai.

Inti dari badai regulasi ini adalah Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang disahkan pada tahun 2022 (FSM Act), yang menyediakan kerangka regulasi untuk layanan token digital. Khususnya Pasal 137 di dalamnya, mengakhiri sejarah Singapura sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk aset kripto.

Inti dari regulasi baru adalah logika "pengawasan tembus", yang mencakup sepenuhnya wilayah dalam dan luar Singapura, menargetkan ruang arbitrase regulasi dari "Base Singapura, melayani global". MAS hampir mencakup semua aspek bisnis aset digital dalam definisi "layanan token digital": penerbitan token, layanan kustodian, perdagangan perantara, layanan pembayaran transfer, verifikasi, dan layanan pengelolaan semuanya termasuk dalam pengawasan.

Alasan mendasar mengapa Singapura begitu tegas adalah untuk mempertahankan "reputasi keuangan" negara tersebut. MAS berulang kali menekankan bahwa layanan token digital memiliki sifat anonim lintas batas yang kuat, sehingga sangat rentan digunakan untuk pencucian uang, pendanaan terorisme, dan aktivitas ilegal lainnya. Insiden FTX dan seringnya kasus pencucian uang besar-besaran menjadi pemicu langsung untuk pengetatan kebijakan.

Setelah peraturan baru dikeluarkan, para pelaku Web3 di Singapura dengan cepat terpecah. Beberapa proyek kecil menyatakan bahwa mereka mungkin akan sepenuhnya pindah dari Singapura, sementara beberapa orang dalam industri lokal percaya bahwa ini lebih merupakan klarifikasi dan perincian dari kerangka yang ada. Fokus pengawasan MAS terutama pada token pembayaran digital dan token yang memiliki atribut pasar modal, sementara token utilitas dan token tata kelola saat ini tidak termasuk dalam lingkup pengawasan inti mereka.

Ketika Singapura memperketat regulasi, Hong Kong dan Dubai hampir secara bersamaan membuka pintu mereka. Anggota dewan legislatif Hong Kong secara terbuka menyambut perusahaan terkait untuk berkembang di Hong Kong, dan pada 30 Mei secara resmi menjadi yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin yang didukung mata uang fiat. Dubai menarik perhatian global dengan kebijakan pajak yang sangat kompetitif dan lembaga regulasi aset digital yang independen.

Namun, tren globalisasi regulasi semakin jelas, tidak mungkin ada satu daerah atau negara yang dapat secara independen menikmati keuntungan tanpa mematuhi aturan dalam tren dan lingkungan global. Web3 dan stablecoin pada dasarnya adalah hasil tak terhindarkan dari aplikasi inovasi teknologi yang diadopsi oleh sistem keuangan mainstream.

Dalam guncangan regulasi ini, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) sedang menjadi bidang dengan potensi perkembangan terbesar. Pasar stablecoin sedang mengalami pertumbuhan eksplosif, dengan peningkatan total nilai pasar lebih dari 1100% dalam lima tahun. RWA juga sedang menjadi pasar dengan nilai triliun berikutnya, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 110%.

Di bawah pola regulasi baru, lembaga yang berhasil mendapatkan lisensi secara bertahap membangun hambatan kompetisi yang jelas. Saat ini hanya ada 33 perusahaan yang memperoleh lisensi untuk token pembayaran digital (DPT), dan dana serta lembaga regional semakin cepat terkumpul di sekitar perusahaan-perusahaan ini. Beberapa lembaga lokal di Singapura telah membangun sistem kepatuhan lisensi yang lengkap, dan sedang membangun infrastruktur keuangan generasi berikutnya melalui blockchain.

Dengan percepatan regulasi global menuju stablecoin dan RWA, kemampuan kepatuhan akan menjadi titik pemisah dalam industri. Hanya pelopor yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA yang diharapkan dapat mendefinisikan aturan dan maju dengan stabil dalam tatanan keuangan digital global yang baru.