Neutrl: protokol stabilcoin sintetis yang sedang berkembang

Baru-baru ini, sebuah proyek stablecoin sintetis bernama Neutrl telah menyelesaikan pendanaan putaran benih sebesar 5 juta USD. Putaran pendanaan ini dipimpin bersama oleh pasar swasta aset digital tertentu dan perusahaan modal ventura tertentu, serta mendapatkan dukungan dari beberapa lembaga investasi terkenal dan profesional di industri.

Model produk Neutrl mirip dengan proyek terkenal, menyediakan stablecoin sintetik NUSD yang terikat 1:1 dengan dolar AS dan aset penghasil bunga sNUSD. Namun, sumber pendapatan Neutrl mengadopsi strategi yang lebih agresif: arbitrase diskon token OTC.

Sumber Pendapatan: Arbitrase Diskon OTC

Investor institusi biasanya dapat memperoleh token proyek dengan valuasi yang lebih rendah, tetapi token ini sering disertai dengan syarat penguncian yang ketat. Untuk mencairkan uang lebih awal atau menghindari risiko, beberapa investor memilih untuk menjual token yang belum terkunci melalui OTC (perdagangan over-the-counter) dengan harga diskon. Besaran diskon bervariasi tergantung pada kualitas proyek dan syarat penguncian, tetapi biasanya cukup signifikan.

Model operasi Neutrl adalah menggunakan aset yang disimpan oleh pengguna untuk membeli koin token yang terkunci dengan diskon ini, sambil melakukan short pada jumlah token yang sama di pasar kontrak untuk mengurangi risiko, sehingga mencapai strategi netral yang tidak tergantung pada fluktuasi harga token.

Misalnya, anggaplah Anda membeli koin proyek tertentu dengan diskon 60%, sambil melakukan short terhadap koin yang setara. Terlepas dari bagaimana harga koin tersebut berfluktuasi setelah itu, Anda dapat memperoleh keuntungan yang diharapkan saat periode penguncian berakhir. Bahkan jika harga koin jatuh drastis, keuntungan dari bagian short dapat mengimbangi atau bahkan melebihi kerugian dari pembelian koin.

Analisis Risiko Potensial

Meskipun strategi ini tampak sempurna, masih ada beberapa risiko potensial:

1. Risiko suku bunga dana: Jika ada terlalu banyak pihak yang melakukan short, mungkin perlu terus membayar suku bunga dana yang tinggi kepada pihak long, dan dalam jangka panjang bisa mengikis bahkan melebihi keuntungan yang diperoleh dari diskon OTC.

2. Risiko lonjakan harga koin: Jika harga koin melonjak secara signifikan, mungkin perlu menyediakan jaminan besar untuk mempertahankan posisi short hingga koin OTC dibuka. Jika posisi short terpaksa ditutup di tengah jalan, dan harga koin kemudian turun, ini dapat menyebabkan kerugian besar.

3. Risiko likuiditas: Posisi besar mungkin sulit untuk sepenuhnya dihedge di pasar kontrak, yang mempengaruhi efisiensi dan skala pelaksanaan strategi.

Ringkasan

Neutrl mewakili arah baru dalam inovasi keuangan kripto, memberikan pengguna kesempatan untuk mengakses strategi perdagangan tingkat lanjut. Namun, pada dasarnya ini adalah dana arbitrase berisiko tinggi yang menyerap setoran pengguna dalam bentuk stablecoin, yang dapat memicu kontroversi. Investor yang terlibat dalam proyek semacam ini harus sepenuhnya memahami mekanisme operasional dan risiko potensialnya.

Saat ini, Neutrl belum resmi diluncurkan. Pengguna yang berminat dapat mengajukan permohonan akses awal melalui saluran resmi mereka.