Rencana Pendle 2025: Pembaruan V2, Ekspansi Multi-Rantai, Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci pengembalian on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong perkembangan narasi utama seperti token staking likuid LST(, re-staking, dan stablecoin berbasis hasil ), dan itu sendiri juga menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle akan memperluas ke luar ekosistem EVM, berevolusi menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar, produk, dan kelompok pengguna baru, meliputi pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusi.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat disamakan dengan salah satu segmen pasar terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar yang bernilai lebih dari 500 triliun dolar, bahkan persentase kecil dari pasar ini mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil yang mengambang, yang tidak dapat dihindari akan membuat pengguna terpapar pada volatilitas pasar, tetapi Pendle justru memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah merombak lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol pendapatan yang dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle meningkat lebih dari 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari separuh pangsa pasar hasil, lima kali lipat dari pesaing kedua.

Pendle bukan hanya protokol hasil, tetapi telah berevolusi menjadi infrastruktur dasar DeFi, yang mendorong pertumbuhan likuiditas protokol-protokol terkemuka.

Mencari Titik Temu: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti dalam DeFi - volatilitas dan ketidakpastian hasil. Berbeda dengan beberapa platform lainnya, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci imbal hasil tetap dengan memisahkan pokok dan hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), adopsi Pendle meningkat pesat untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas aset yang di-stake. Pada tahun 2024, Pendle berhasil menangkap narasi re-staking (Restaking) - kolam dana eETH mereka menjadi kolam terbesar di platform hanya beberapa hari setelah diluncurkan.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan seluruh rantai. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya modal yang fluktuatif, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik dalam bidang pertumbuhan seperti token staking ulang likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang di seluruh rantai.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), untuk menyatukan cara pengemasan aset yang menghasilkan. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terpisah dan kustom, dan memungkinkan pencetakan tanpa batas dari "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT).

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM universal, sementara V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat menyesuaikan likuiditas seiring waktu, sehingga memperkecil spread, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fungsi buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga alternatif ketika harga AMM melebihi kisaran.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana sekarang terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian tidak permanen sejauh mungkin, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - dalam V1, karena mekanisme yang kurang profesional, hasil pendapatan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Masuk ke Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk memperluas ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandai titik balik kunci dalam peta jalan 2025-nya. Hingga saat ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle telah menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multi-chain cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel untuk mengatasi pulau EVM, Pendle akan menjangkau kolam dana dan kelompok pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk aktivitas DeFi dan perdagangan - TVL pada bulan Januari mencapai puncaknya yang historis sebesar 14 miliar dolar, dengan basis ritel yang kuat dan pasar LST yang tumbuh dengan cepat.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures terintegrasi secara vertikal, sementara TON bergantung pada corong pengguna asli Telegram, kedua ekosistem tumbuh dengan cepat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika berhasil diimplementasikan, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana pendapatan tetap di non-EVM chain dapat membawa tambahan TVL senilai ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi lintas rantai publik utama.

Merangkul Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Mematuhi Aturan

Langkah kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran versi Citadel yang memenuhi KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang pendapatan on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur melalui penyediaan saluran akses untuk produk pendapatan tetap asli kripto yang terstruktur dan sesuai.

Rencana ini akan bekerja sama dengan beberapa protokol, dikelola oleh manajer investasi berlisensi yang mengelola struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan kunci seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi on-chain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang familiar.

Skala pasar pendapatan tetap global melebihi 100 triliun dolar AS, meskipun dana institusi hanya mengalokasikan proporsi kecil ke on-chain, ini bisa membawa aliran dana mencapai beberapa miliar dolar. Survei Ernst & Young-Pantheon 2024 menunjukkan bahwa 94% investor institusi mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasinya.

McKinsey memprediksi, pasar tokenisasi pada tahun 2030 diperkirakan akan mencapai 2-4 triliun dolar AS. Meskipun Pendle bukanlah platform tokenisasi, namun dengan menyediakan penemuan harga, lindung nilai, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk pendapatan ter-tokenisasi, Pendle memainkan peran kunci dalam ekosistem ini - baik untuk obligasi negara yang ter-tokenisasi maupun stablecoin yang menghasilkan bunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi tingkat institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru Senilai 4,5 Triliun Dolar AS

Pendle juga berencana untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global senilai 4,5 triliun dolar - industri ini mencakup lebih dari 80 negara, dengan rata-rata pertumbuhan tahunan yang terkompaun sebesar 10% dalam sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di kawasan Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT Pendle dapat dirancang secara fleksibel untuk produk hasil yang sesuai dengan hukum Islam, bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas jangkauan Pendle, tetapi juga akan memvalidasi kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan berbagai sistem keuangan - sehingga mengukuhkan Pendle sebagai infrastruktur pasar pendapatan tetap global di blockchain.

Masuk ke Pasar Biaya Modal

Boros sebagai salah satu katalisator terpenting dalam peta jalan Pendle 2025, bertujuan untuk membawa perdagangan suku bunga tetap ke pasar biaya dana kontrak berjangka permanen. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya sebagai pemimpin di pasar tokenisasi pendapatan spot, Boros berencana untuk memperluas cakupan bisnisnya ke sumber pendapatan terbesar dan paling volatil di bidang kripto - biaya dana kontrak berjangka permanen.

Saat ini, pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar USD, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar USD, ini adalah pasar yang besar tetapi kekurangan alat lindung nilai yang serius.

Boros berencana untuk menyediakan hasil yang lebih stabil untuk beberapa protokol dengan menerapkan tarif biaya modal tetap - ini sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi besar.

Untuk Pendle, penataan ini mengandung nilai yang sangat besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru yang bernilai miliaran dolar, tetapi juga melakukan peningkatan posisi protokol - bertransformasi dari aplikasi penghasilan DeFi menjadi platform perdagangan suku bunga di blockchain, dengan fungsi yang setara dengan meja perdagangan suku bunga di CME atau beberapa bank besar dalam keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun fondasi untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik itu arbitrase biaya modal atau strategi kepemilikan spot, keduanya menyediakan alat praktis bagi pedagang dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini baik di bidang DeFi dan CeFi kurangnya solusi hedging suku bunga yang dapat diperluas, Pendle diharapkan mendapatkan keunggulan awal yang signifikan. Jika berhasil diimplementasikan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan memperkuat posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang utama.

Tim Inti dan Penataan Strategis

Pendle Finance didirikan oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu pada pertengahan tahun 2020, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa lembaga terkemuka.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran private (2021 April ): mengumpulkan dana sebesar 3,7 juta USD, dengan peserta termasuk beberapa lembaga investasi terkenal;
• IDO(2021 tahun 4 ): mengumpulkan dana sebesar 11,83 juta dolar dengan harga 0,797 dolar/token;
• Platform perdagangan Launchpool(2023 tahun 7 bulan ): mendistribusikan 5,02 juta PENDLE( yang merupakan 1,94% dari total pasokan);
• Sebuah lembaga melakukan investasi strategis (2023 pada bulan Agustus ): Mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai ( jumlah tidak diungkapkan );
• Yayasan Arbitrum mendanai ( pada tahun 2023 bulan 10 ): mendapatkan 1,61 juta dolar untuk pembangunan ekosistem Arbitrum;
• Sebuah lembaga melakukan investasi strategis (2023 tahun 11 ): mendorong pertumbuhan jangka panjang dan adopsi institusi ( dengan jumlah yang tidak diungkapkan ).

Matriks kerjasama ekosistem adalah sebagai berikut:

• Base: Deploy ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap;
• Anzen(sUSDz): Meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terikat pada pendapatan dunia nyata;
• Ethena(USDe/sUSDe): mengintegrasikan stablecoin dengan APY tinggi, menghubungkan pendapatan asli kripto dan memperkuat kolaborasi DeFi;
• Ether.fi(eBTC): Meluncurkan kolam pendapatan BTC asli pertama, menerobos batas aset ETH;
• Berachain(iBGT/iBERA): Sebagai salah satu infrastruktur awal yang masuk, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli.

!["Cahaya Bear Market" Rencana Pendle 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai, Produk Pendapatan Perpetual Futures](