Status dan Tantangan Pengembangan Pasar RWA: Empat Perbedaan antara RWA Dolar dan RWA Lainnya

robot
Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Status dan Tantangan Perkembangan Pasar RWA

Belakangan ini, meskipun pasar cryptocurrency terus lesu, RWA (aset dunia nyata) telah menjadi fokus perbincangan di pasar. Ada pendapat yang menyatakan bahwa RWA adalah pasar bernilai triliun yang memiliki potensi besar, karena RWA dolar AS yang paling awal dan paling sukses — USDT dan USDC — memiliki kapitalisasi pasar mendekati 300 miliar dolar, sementara banyak aset off-chain seperti properti, saham, dan obligasi memiliki kemungkinan untuk di-onchain.

Namun, meskipun pandangan ini tampaknya masuk akal, sebenarnya ada beberapa masalah. RWA bukanlah konsep yang homogen, ada perbedaan besar antara RWA dolar dan jenis RWA lainnya, bahkan sulit untuk dibandingkan secara langsung. Jika RWA lainnya ingin berkembang dengan cepat, selain mempelajari pengalaman RWA dolar, mereka juga perlu mengeksplorasi model pengembangan yang sesuai dengan karakteristik mereka sendiri.

Bagi investor, untuk menangkap peluang Alpha di bidang RWA, tugas utama adalah untuk memahami perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya. Berikut akan menganalisis perbedaan keduanya dari empat sudut pandang, membantu pembaca untuk lebih memahami kondisi dan tantangan RWA non-moneter, sehingga dapat mencari peluang investasi di jalur RWA.

1. Skenario Penggunaan: Kebutuhan Jelas vs Kebutuhan Ambigu

Dollar RWA sebagai perpanjangan digital dari dolar, terutama melayani penyelesaian transaksi di pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan kebutuhan lindung nilai. Skenario-skenario ini memiliki karakter frekuensi tinggi dan kebutuhan yang mendesak. Misalnya, di negara-negara dengan inflasi parah, stablecoin dolar telah menjadi alat efektif untuk melindungi kekayaan, dengan permintaan pengguna yang sangat tinggi.

Sebagai perbandingan, tujuan utama RWA lainnya (seperti tokenisasi real estat) adalah untuk mencapai pembiayaan global atau meningkatkan likuiditas aset melalui teknologi blockchain. Frekuensi permintaan jenis ini lebih rendah, dan kelompok pengguna yang terbatas. Para pelaku pasar kripto lebih cenderung untuk menginvestasikan dana mereka pada aset asli seperti BTC, ETH, atau koin Meme. Selain itu, aset yang memiliki hasil baik di luar rantai sudah memiliki saluran pembiayaan yang matang, sementara aset dengan hasil buruk baru aktif mencari untuk diunggah ke rantai, yang lebih lanjut membatasi ukuran pasar.

Secara singkat, RWA dolar adalah "pihak penyedia" yang menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya adalah "pihak permintaan" yang mencari likuiditas. Meskipun namanya sama, namun pada dasarnya ada perbedaan yang signifikan. Patut dipikirkan, apakah ada RWA non-monetari lain yang dapat menyediakan likuiditas untuk pasar kripto?

2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Dewasa vs Kurang

Kesesuaian regulasi

RWA dolar memiliki kematangan yang relatif dalam hal regulasi. Beberapa stablecoin diterbitkan oleh lembaga yang terregulasi, dan cadangan mereka secara berkala diaudit untuk memenuhi peraturan moneter yang relevan. Stablecoin lainnya, meskipun pernah ada kontroversi, telah mendapatkan kepercayaan pasar melalui kerja sama mendalam dengan bursa. Sebagai perbandingan, situasi regulasi RWA lainnya jauh lebih kompleks. Misalnya, pengalihan properti ke blockchain melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah peradilan lintas batas, saat ini belum ada standar yang seragam, sehingga sulit untuk dipromosikan secara cepat.

Dasar Kepercayaan

Inti dari RWA adalah tokenisasi dari kredit. RWA dolar AS terikat pada dolar, yang didukung oleh kredit negara AS, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. Sementara RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset off-chain, misalnya tokenisasi properti memerlukan bukti kepemilikan dari lembaga yang berwenang, jika tidak, pengguna sulit mempercayai bahwa token di blockchain benar-benar terkait dengan aset fisik.

Secara keseluruhan, dasar kepercayaan RWA dolar tidak tertandingi, RWA lain sulit untuk menyaingi. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, lebih baik fokus pada kategori RWA yang memiliki ambang kepatuhan yang lebih rendah dan mudah untuk membangun kepercayaan.

3. Implementasi Teknologi: Sederhana vs Rumit

Logika teknis stablecoin dolar relatif sederhana: terutama melibatkan penerbitan dan penebusan di dalam rantai, dengan ambang teknis yang rendah. Dolar dan obligasi AS sebagai aset yang distandarisasi, memiliki biaya audit dan pelacakan yang kecil. Sementara itu, RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, likuidasi, dan aspek kompleks lainnya, serta memerlukan oracle untuk memverifikasi data di luar rantai secara real-time. Proses pengalihan berbagai jenis aset (seperti properti) sangat berbeda, standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis sangat tinggi, sehingga perkembangan berlangsung lambat.

Oleh karena itu, dalam jangka pendek, RWA yang tidak terstandarisasi perlu menetapkan standar khusus untuk setiap jenis aset, yang merupakan tantangan yang cukup besar. Sebaliknya, RWA yang relatif mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi memiliki potensi pengembangan yang lebih besar.

4. Pendekatan: dari bawah ke atas vs dari atas ke bawah

Kebangkitan RWA dolar AS berasal dari permintaan pengguna: karena pembelian cryptocurrency dengan mata uang fiat terhambat oleh regulasi, bursa memperkenalkan pasangan perdagangan stablecoin untuk mengatasi masalah ini. Seiring dengan semakin luasnya penggunaan, ini secara bertahap berevolusi menjadi dolar digital, terintegrasi ke dalam ekosistem DeFi dan bidang pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang didorong dari bawah ke atas.

Sebaliknya, RWA seperti real estat, saham, dan lainnya lebih didorong oleh lembaga besar, terutama karena kebutuhan pembiayaan atau meningkatkan likuiditas, yang merupakan model dari atas ke bawah. Tingkat partisipasi pengguna biasa dan pengusaha relatif rendah.

Mengingat karakteristik industri cryptocurrency, pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih cocok. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas juga lebih mungkin untuk mendapatkan pengakuan dari pengguna.

Ringkasan dan Harapan

Keberhasilan RWA dolar AS tidak terlepas dari permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, ambang teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah ke atas. Sebaliknya, RWA lainnya menghadapi tantangan seperti masalah pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan perlawanan dari kepentingan tradisional, sehingga pengembangannya menjadi sulit.

Di masa depan, RWA lainnya yang ingin mengatasi status quo setidaknya perlu berusaha di bidang berikut:

  1. Kerja sama pengawasan: Mendorong pengakuan hukum lintas negara atas kepemilikan aset di blockchain.
  2. Kerangka kepatuhan: menetapkan standar segmentasi berdasarkan kategori aset untuk mempercepat proses kepatuhan.
  3. Infrastruktur: Menyempurnakan oracle RWA, platform penerbitan, dan protokol likuiditas lintas rantai.

Sebagai investor, kita harus memahami dengan jelas perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya, serta dengan tepat memahami kondisi perkembangan jalur RWA.

Pertama, perlu untuk memperhatikan perkembangan kerangka kepatuhan RWA di Amerika Serikat. Selain itu, perhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan (seperti emas, obligasi). Saat ini, sebaiknya lebih fokus pada proyek infrastruktur di jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA. Hanya dalam kondisi infrastruktur yang lengkap, pasar RWA dapat mencapai terobosan dan perkembangan yang nyata.

Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Hadiah
  • 8
  • Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeDodgervip
· 23jam yang lalu
RWA lain mana yang stabil dengan dolar?
Lihat AsliBalas0
LadderToolGuyvip
· 07-06 22:46
Alat baru untuk memainkan orang untuk suckers dari aset nyata
Lihat AsliBalas0
ForkMastervip
· 07-05 14:53
Ini lagi aset tradisional, tiga anak saya tidak cukup untuk dipelihara.
Lihat AsliBalas0
HappyToBeDumpedvip
· 07-04 06:55
rwa adalah kertas yang dilapisi
Lihat AsliBalas0
GraphGuruvip
· 07-04 06:46
Masalah kepatuhan yang sering dibicarakan
Lihat AsliBalas0
AirdropHuntervip
· 07-04 06:45
perbedaan rwa adalah poin kunci
Lihat AsliBalas0
token_therapistvip
· 07-04 06:38
Lagipula itu adalah jebakan yang dibuat oleh manipulasi pasar.
Lihat AsliBalas0
airdrop_whisperervip
· 07-04 06:29
Aturan baru datang dan pergi, infrastruktur adalah jalan yang benar.
Lihat AsliBalas0
  • Sematkan
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)