Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penambahan Koin di Pertukaran 2024

1. Pengenalan Penelitian

1.1 Latar Belakang Penelitian

Sejak awal tahun ini, pasar telah memicu diskusi luas tentang koin VC dengan valuasi dilusi penuh yang tinggi (FDV) namun dengan kapitalisasi pasar yang rendah (MC). Dengan token-token baru yang diterbitkan pada tahun 2024, rasio MC/FDV telah turun ke level terendah dalam tiga tahun terakhir, yang menunjukkan bahwa akan ada banyak token yang dibuka kuncinya dan masuk ke pasar di masa depan. Meskipun volume sirkulasi awal cukup rendah, pasar dalam jangka pendek mungkin akan didorong oleh peningkatan permintaan yang menyebabkan harga naik, tetapi kenaikan ini kurang berkelanjutan. Begitu banyak token dibuka kuncinya dan masuk ke pasar, risiko kelebihan pasokan meningkat, dan para investor mulai khawatir bahwa struktur pasar ini mungkin tidak dapat memberikan dukungan yang berkelanjutan untuk kenaikan harga.

Oleh karena itu, minat banyak investor mulai beralih dari koin VC ini ke koin Meme. Ciri khas koin Meme adalah sebagian besar koin telah sepenuhnya dibuka saat TGE, dengan tingkat peredaran yang tinggi, tanpa tekanan penjualan dari pembukaan di masa depan. Struktur ini mengurangi tekanan pasokan di pasar, memberikan lebih banyak kepercayaan kepada investor. Banyak koin Meme memiliki rasio MC/FDV yang mendekati 1 saat penerbitan, yang berarti pemegang tidak akan menghadapi pengenceran akibat penerbitan koin lebih lanjut, menyediakan lingkungan pasar yang relatif stabil. Dengan meningkatnya kesadaran akan risiko pembukaan koin dalam skala besar, minat investor secara bertahap beralih ke koin Meme yang memiliki likuiditas lebih tinggi dan tingkat inflasi lebih rendah, meskipun koin ini mungkin kurang memiliki skenario aplikasi yang nyata.

Dalam pola pasar saat ini, investor diharuskan untuk lebih berhati-hati dalam memilih koin. Namun, ketika investor memilih koin, seringkali sulit untuk mengevaluasi nilai dan potensi setiap proyek secara independen, pada saat ini, mekanisme penyaringan dari pertukaran menjadi kunci. Sebagai "penjaga gerbang" yang langsung mengarahkan aset koin kepada pengguna, pertukaran terpusat tidak hanya membantu memverifikasi kepatuhan dan potensi pasar koin, tetapi juga berperan dalam menyaring proyek-proyek berkualitas. Meskipun ada suara lain di pasar, yang menyatakan bahwa transaksi di rantai akan melebihi transaksi CEX. Namun, kami percaya bahwa pangsa pasar dari pertukaran terpusat tidak akan diambil alih oleh transaksi di rantai. Tingkat kelancaran transaksi CEX, pengelolaan aset terpusat yang bertanggung jawab, pembentukan kebiasaan dan pemikiran pengguna, hambatan likuiditas, serta tren kepatuhan regulasi global, semuanya membuat pangsa transaksi dalam CEX akan secara jangka panjang dan berkelanjutan melebihi pangsa transaksi di rantai.

Maka, pertanyaan yang muncul adalah, bagaimana pertukaran terpusat menyaring dan memutuskan untuk meluncurkan di antara banyak proyek? Bagaimana kinerja keseluruhan koin yang telah diluncurkan dalam setahun terakhir? Apakah kinerja token yang diluncurkan ini ada hubungannya dengan pertukaran yang dipilih?

Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan yang menjadi perhatian pasar, penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi situasi penambahan koin di berbagai pertukaran dan menganalisis dampaknya terhadap kinerja pasar token, dengan fokus pada perubahan volume perdagangan dan karakteristik fluktuasi harga setelah penambahan koin, untuk mengidentifikasi pengaruh berbagai pertukaran terhadap kinerja pasar setelah koin ditambahkan.

1.2 Metode Penelitian

1.2.1 objek penelitian

Kami menggabungkan pertukaran dengan wilayah dan pasar yang dituju, yang terutama dibagi menjadi tiga kategori ini:

Dibuat oleh orang Tionghoa, ditujukan untuk global: beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, dan lain-lain. Utamanya merupakan pertukaran terkenal yang didirikan oleh orang Tionghoa, ditujukan untuk pasar global. Jumlah pertukaran yang dikelola oleh orang Tionghoa cukup banyak, untuk kemudahan penelitian, pertukaran yang dipilih memiliki karakteristik perkembangan yang berbeda, sedangkan pertukaran yang tidak dipilih juga memiliki keunggulan masing-masing.

Korea dibangun, ditujukan untuk lokal: suatu pertukaran, suatu pertukaran, dan lain-lain. Utamanya ditujukan untuk pasar lokal Korea.

Amerika Serikat menciptakan, ditujukan untuk Eropa dan Amerika: suatu pertukaran, suatu pertukaran, dll. Pertukaran Amerika, terutama ditujukan untuk pasar Eropa dan Amerika, biasanya diatur secara ketat oleh SEC, CFTC, dan lain-lain.

Pertukaran di wilayah seperti Amerika Latin, India, dan Afrika, karena volume perdagangan dan Likuiditas secara keseluruhan kurang dari 5%, tidak akan dianalisis secara mendalam dalam laporan penelitian ini.

Kami memilih 10 pertukaran yang representatif di atas, menganalisis kinerja koin mereka, termasuk jumlah peristiwa koin dan dampak pasar berikutnya.

1.2.2 Rentang Waktu

Fokus utama adalah perubahan harga pada hari pertama setelah TGE token, 7 hari sebelumnya, dan 30 hari sebelumnya, menganalisis tren, pola volatilitas, dan reaksi pasar, alasannya adalah sebagai berikut:

• Pada hari pertama TGE, penerbitan aset baru, volume perdagangan sangat aktif, mencerminkan tingkat penerimaan pasar secara instan. Dipengaruhi oleh perebutan dan emosi FOMO, ini adalah tahap kunci dalam penetapan harga awal pasar.
• Perubahan harga dalam 7 hari pertama setelah TGE dapat menangkap emosi jangka pendek pasar terhadap koin baru, serta pengakuan awal terhadap fundamental proyek, mengukur keberlanjutan minat pasar, dan kembali ke penetapan harga awal proyek yang wajar.
• Setelah TGE, 30 hari pertama akan mengamati kekuatan dukungan jangka panjang koin, spekulasi jangka pendek berkurang, spekulan secara bertahap keluar, apakah harga koin dan volume perdagangan tetap terjaga, menjadi referensi penting untuk pengakuan pasar.

1.2.3 Pengolahan Data

Penelitian ini menggunakan metode pemrosesan data yang sistematis untuk memastikan keilmuan analisis. Dibandingkan dengan metode penelitian yang umum di pasar, penelitian ini lebih intuitif, sederhana, dan efisien.

Dalam laporan penelitian ini, data terutama berasal dari TradingView, mencakup data harga token baru yang diluncurkan di berbagai pertukaran pada tahun 2024, termasuk harga awal token, harga pasar pada berbagai titik waktu, dan volume perdagangan. Karena jumlah titik sampel yang banyak, analisis data berskala besar ini membantu mengurangi pengaruh data anomali tunggal terhadap tren keseluruhan, sehingga meningkatkan keandalan hasil statistik.

(I)Ringkasan Multivariat Aktivitas Penempatan Koin

Penelitian ini menggunakan metode analisis multivariat, mempertimbangkan faktor-faktor seperti kondisi pasar, kedalaman perdagangan, dan Likuiditas, untuk memastikan hasilnya komprehensif dan ilmiah. Kami membandingkan rata-rata kenaikan dan penurunan koin baru di berbagai pertukaran, dan melakukan analisis mendalam dengan mengaitkan posisi pasar pertukaran ( seperti basis pengguna, Likuiditas, dan strategi penempatan koin ).

(II)penilaian rata-rata kinerja keseluruhan

Untuk mengukur kinerja pasar koin, kami menghitung persentase perubahan relatif terhadap harga awal koin, rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:

Persentase Perubahan = (Harga Saat Ini - Harga Awal) / Harga Awal * 100%

Mengingat bahwa situasi ekstrem di pasar dapat mempengaruhi tren data keseluruhan, kami mengeluarkan 10% teratas dan 10% terendah dari nilai ekstrem untuk mengurangi gangguan dari kejadian pasar yang sporadis ( seperti berita positif mendadak, manipulasi pasar, dan anomali likuiditas ) terhadap hasil statistik. Pendekatan ini membuat hasil perhitungan lebih representatif, dan dapat mencerminkan kinerja pasar nyata koin baru di berbagai pertukaran dengan lebih akurat. Selanjutnya, kami menghitung rata-rata perubahan harga koin baru di masing-masing pertukaran untuk mengukur kinerja keseluruhan pasar koin baru di platform yang berbeda.

(III)penilaian stabilitas koefisien variasi

Koefisien Variasi, CV( adalah indikator yang mengukur volatilitas relatif data, rumus perhitungannya adalah:

CV = σ / μ

Di mana, σ adalah deviasi standar, μ adalah rata-rata. Koefisien variasi adalah indikator tanpa dimensi, tidak terpengaruh oleh satuan data, cocok untuk membandingkan volatilitas dari berbagai kumpulan data. Dalam analisis pasar, CV terutama digunakan untuk mengukur volatilitas relatif dari harga atau pengembalian. Dalam analisis harga di pertukaran atau koin, CV dapat mencerminkan stabilitas relatif dari berbagai pasar, memberikan dasar penilaian risiko bagi investor. Di sini digunakan koefisien variasi alih-alih deviasi standar. Karena koefisien variasi memiliki aplikasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan deviasi standar.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penambahan Koin di 2024 pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Ikhtisar Kegiatan Penambahan Koin

) 2.1 Perbandingan antar pertukaran

(# 2.1.1 Jumlah koin dan preferensi FDV

Kami menemukan: dari data keseluruhan, jumlah koin di pertukaran teratas ) seperti platform pertukaran tertentu, platform pertukaran tertentu, dan platform pertukaran tertentu ### umumnya lebih sedikit dibandingkan dengan pertukaran lainnya. Ini mencerminkan perbedaan posisi pertukaran yang memengaruhi gaya pengenalan koin.

Melihat jumlah koin yang terdaftar, seperti beberapa pertukaran, pertukaran, pertukaran, pertukaran, aturan daftar koin lebih ketat, jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit tetapi memiliki skala yang lebih besar; sementara pertukaran seperti pertukaran tersebut lebih sering mendaftarkan aset baru, memberikan lebih banyak peluang perdagangan. Data menunjukkan bahwa jumlah koin yang terdaftar secara umum berkorelasi negatif dengan FDV, yaitu pertukaran yang lebih banyak mendaftarkan proyek dengan FDV tinggi biasanya memiliki jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit.

CEX menggunakan berbagai strategi untuk menentukan prioritas pengenalan koin, dengan fokus pada berbagai tingkat valuasi dilusi penuh ###FDV(. Di sini, kami mengklasifikasikan berdasarkan FDV proyek yang berbeda, untuk memudahkan pemahaman tentang standar pengenalan koin di pertukaran. Saat menilai koin, kami sering mempertimbangkan MC dan FDV, yang bersama-sama mencerminkan valuasi koin, ukuran pasar, dan likuiditas.

• MC hanya menghitung total nilai koin yang saat ini beredar, tidak mempertimbangkan koin yang akan dibuka di masa depan, sehingga dapat meremehkan penilaian nyata proyek, terutama ketika sebagian besar koin belum dibuka, yang dapat menyebabkan kebingungan.
• FDV dihitung berdasarkan total jumlah koin, dapat mencerminkan valuasi potensial proyek secara lebih komprehensif, membantu investor dalam mengevaluasi risiko tekanan jual di masa depan dan nilai jangka panjang. Untuk proyek dengan MC/FDV rendah, makna referensi jangka pendek FDV terbatas, lebih merupakan referensi jangka panjang.

Oleh karena itu, dalam menganalisis token yang baru diluncurkan, FDV lebih referensial dibandingkan Market Cap. Di sini kami memilih FDV sebagai standar.

Selain itu, dari segi sikap terhadap proyek peluncuran perdana, umumnya sebagian besar pertukaran mengadopsi strategi seimbang, yaitu mempertimbangkan proyek peluncuran perdana dan proyek non-peluncuran perdana, tetapi biasanya memiliki persyaratan yang lebih tinggi untuk proyek non-peluncuran perdana, karena proyek peluncuran perdana akan membawa lebih banyak pengguna baru. Selain itu, dua pertukaran Korea, suatu platform pertukaran dan suatu platform pertukaran, terutama fokus pada peluncuran koin non-peluncuran perdana. Karena dibandingkan dengan peluncuran perdana, peluncuran koin non-peluncuran perdana dapat mengurangi risiko penyaringan, serta dapat menghindari fluktuasi pasar pada tahap peluncuran perdana dan masalah kekurangan likuiditas awal. Sementara itu, bagi pihak proyek, dibandingkan dengan peluncuran perdana, pihak proyek tidak perlu menanggung tekanan promosi pasar dan manajemen likuiditas yang berlebihan, peluncuran koin non-peluncuran perdana dapat memanfaatkan pengakuan pasar yang sudah ada untuk mendorong pertumbuhan.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencantuman Koin di Pertukaran 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

) 2.1.2 Preferensi jalur

suatu platform perdagangan

Pada tahun 2024, jumlah koin Meme masih mendominasi. Proyek Infra dan DeFi memiliki proporsi yang besar. Jalur RWA dan DePIN memiliki jumlah koin yang relatif sedikit di salah satu pertukaran, tetapi kinerjanya secara keseluruhan cukup baik. Di antara mereka, lonjakan tertinggi untuk USUAL mencapai 7081%. Meskipun salah satu pertukaran tersebut lebih berhati-hati dalam pemilihan koin di bidang ini, namun setelah diluncurkan, reaksi pasar biasanya cukup positif. Pada paruh kedua tahun ini, preferensi koin di salah satu pertukaran tersebut jelas condong ke koin AI Agent, dengan proporsi tertinggi di antara proyek-proyek AI.

Pada tahun 2024, suatu platform pertukaran lebih menyukai ekosistem rantai publik tertentu. Misalnya, peluncuran proyek BANANA dan CGPT menunjukkan bahwa platform pertukaran tersebut memperkuat dukungannya terhadap ekosistem di rantainya sendiri.

suatu platform perdagangan

Di suatu platform pertukaran, jumlah koin Meme terlihat paling banyak, dengan proporsi sekitar 25%. Sementara dibandingkan dengan pertukaran lainnya, di jalur blockchain dan infrastruktur, jumlah koin lebih banyak, dengan total proporsi mencapai 34%, ini menunjukkan bahwa dibandingkan, suatu platform pertukaran lebih fokus pada inovasi teknologi dasar, optimasi skalabilitas, dan keberlanjutan ekosistem blockchain pada tahun 2024.

Di jalur yang sedang berkembang, suatu platform pertukaran hanya meluncurkan 4 jenis koin AI, termasuk DMAIL dan GPT, meluncurkan 3 koin baru di jalur RWA, dan hanya 3 jenis di jalur DePIN. Ini mencerminkan bahwa platform pertukaran tersebut cukup berhati-hati dalam penempatan di jalur yang relatif baru.

suatu platform perdagangan

Platform pertukaran tertentu memiliki ciri utama dalam penambahan koin pada tahun 2024 adalah cakupan sektor yang luas, dengan kinerja token yang umumnya baik. Pada tahun 2024, UNI dan BNT diluncurkan di sektor DEX. Ini menunjukkan bahwa platform pertukaran tertentu masih memiliki potensi dan ruang untuk berkembang dalam penambahan aset populer, banyak koin utama atau dengan kapitalisasi pasar tinggi yang belum diluncurkan, dan mungkin akan memperluas dukungan di masa depan. Pada saat yang sama, ini juga mencerminkan bahwa platform pertukaran tertentu memiliki proses audit penambahan koin yang cukup ketat, lebih cenderung untuk dengan hati-hati memilih aset yang memiliki potensi jangka panjang.

Di suatu platform pertukaran, token dari berbagai jalur mengalami kenaikan yang cukup signifikan. PEPE(Meme), AGLD###Game(, DRIFT )DeFi (, SAFE )Infra( dan token dari jalur lainnya mengalami kenaikan yang signifikan dalam waktu singkat, mencapai 100% bahkan lebih dari 150%. UNI mengalami kenaikan hingga 93,5% dibandingkan dengan hari ke-1 setelah diluncurkan pada hari ke-30. Ini mencerminkan tingkat pengakuan yang sangat tinggi dari pengguna Korea terhadap proyek yang diluncurkan di suatu platform pertukaran.

Selain itu, dari sudut pandang ekosistem blockchain publik, ekosistem blockchain publik seperti Solana dan TON cukup diminati. Kami juga mengamati bahwa pertukaran secara bertahap memperdalam pemahaman tentang blockchain mereka sendiri.