Produk ETF on-chain Memulai Era Investasi Enkripsi Baru

Pada 23 Juli, beberapa penerbit ETF mendapatkan persetujuan dari regulator untuk aplikasi ETF spot Ethereum, yang diharapkan akan mulai diperdagangkan dalam waktu dekat. Berita ini kembali memicu semangat pasar terhadap ETF aset enkripsi. Namun, produk ETF tradisional masih menghadapi masalah seperti tinggiya hambatan masuk, biaya transaksi yang mahal, dan proses perdagangan yang rumit, sehingga sulit untuk memenuhi kebutuhan investor biasa.

Dalam konteks seperti itu, beberapa proyek inovatif mulai menjelajahi kemungkinan produk ETF on-chain. Dengan membawa konsep ETF ke dunia blockchain, pengguna biasa diharapkan dapat menyelesaikan transaksi investasi ETF aset enkripsi melalui cara minting NFT yang sederhana atau pertukaran token secara satu atap. Model inovatif ini diharapkan dapat secara signifikan mengurangi hambatan investasi, memungkinkan lebih banyak investor biasa untuk berpartisipasi dalam investasi aset enkripsi.

Sejak Oktober 2023, ETF Bitcoin telah menjadi salah satu faktor kunci yang mendorong pemulihan pasar. Dengan disetujuinya ETF Ethereum, sentimen pasar semakin terbakar. Namun, saat ini ETF enkripsi yang disetujui hanya terbatas pada dua opsi utama, yaitu Bitcoin dan Ethereum, yang tidak dapat mencakup aset berpotensi pertumbuhan tinggi yang lebih luas.

Dalam kebutuhan pasar seperti ini, beberapa proyek dengan cermat menangkap peluang, berkomitmen untuk menciptakan lingkungan investasi ETF enkripsi yang lebih ramah, mudah diakses, dan dengan batasan yang lebih rendah bagi investor biasa. Model inovatif ini diharapkan dapat memungkinkan lebih banyak investor biasa untuk berbagi keuntungan dari perkembangan pasar enkripsi.

Gelombang Investasi ETF Sedang Berkembang

ETF sebagai jenis dana terbuka yang melacak indeks pasar dan dapat diperdagangkan secara bebas di bursa, memungkinkan investor untuk mengalokasikan ke seluruh industri atau pasar melalui sekumpulan aset tanpa perlu memahami secara mendalam aset tertentu. Strategi "benar yang samar" ini memungkinkan investor untuk mendapatkan hasil yang mendekati pertumbuhan keseluruhan industri, berbagi dividen pertumbuhan pasar enkripsi.

Saat ini, baik di Amerika Serikat maupun Hong Kong, ETF enkripsi yang berpengaruh yang telah diluncurkan terutama berfokus pada Bitcoin dan Ethereum, dan produk ETF enkripsi indeks belum muncul. Data menunjukkan bahwa hingga 22 Juli, total nilai aset bersih dari 11 ETF Bitcoin AS telah melebihi 60 miliar USD, dengan proporsi aset bersih ETF terhadap total kapitalisasi pasar Bitcoin sebesar 4,61%, dan total aliran bersih yang terakumulasi melebihi 17 miliar USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.

Sementara itu, total ukuran aset yang dikelola dari 6 ETF aset virtual spot Hong Kong melebihi 3,5 juta USD. Di antaranya, ETF spot Bitcoin memiliki hampir 5000 BTC, dengan total aset bersih 3,17 juta USD; ETF spot Ethereum memiliki hampir 13.000 ETH, dengan total aset bersih 4,4 juta USD.

ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat mencapai lebih dari 60 miliar USD dalam waktu singkat hanya enam bulan, yang menunjukkan semangat pasar terhadap enkripsi aset. Sebagai kategori aset baru yang paling diperhatikan, cryptocurrency yang diwakili oleh Bitcoin telah menarik perhatian banyak investor tradisional.

Namun, ETF enkripsi tradisional masih memiliki beberapa masalah. Selain ambang masuk yang tinggi, biaya transaksi yang mahal, dan proses perdagangan yang rumit, produk ETF yang ada juga tidak dapat mencakup aset berpotensi pertumbuhan tinggi yang lebih luas seperti BNB, SOL, dan TON.

Dalam konteks semakin beragamnya jenis dan jumlah aset enkripsi di rantai, pengaturan portofolio investasi enkripsi dalam bentuk ETF on-chain untuk berbagai kategori aset dan arah jalur menjadi semakin penting dan diperlukan. Beberapa proyek sedang menargetkan bidang ini, berkomitmen untuk menyediakan produk investasi enkripsi dalam bentuk ETF di on-chain, untuk menyederhanakan ambang masuk investor ke pasar enkripsi, membantu pengguna dengan mudah berbagi dividen pertumbuhan pasar enkripsi yang jangka panjang, stabil, dan efisien.

Produk ETF Indeks On-Chain Pertama

Saat ini, telah muncul produk ETF indeks on-chain pertama di pasar. Produk ini terdiri dari 20 token komponen yang dapat dibeli dan dijual kapan saja. Pengguna dapat melacak kinerja token berkualitas di bidang spesifik blockchain melalui operasi pembelian, perdagangan, dan penebusan produk ETF, untuk mencapai tujuan investasi yang beragam.

Pemilihan 20 token komponen ini mengikuti proses penyaringan yang ketat:

• Memilih berdasarkan kapitalisasi pasar dan volume perdagangan kumulatif 90 hari, memastikan mewakili aset yang paling penting dan paling aktif diperdagangkan di pasar.
• Bobot tertentu ditentukan oleh nilai pasar, dan disesuaikan berdasarkan faktor-faktor seperti pasokan yang beredar dan volume perdagangan, batas atas bobot untuk token komponen tunggal adalah 25%, untuk mencegah konsentrasi yang berlebihan.
• Menyeimbangkan kembali setiap kuartal untuk mencerminkan perubahan kondisi pasar, memastikan mencerminkan pola enkripsi mata uang kripto saat ini.

Saat ini, 20 token komponen pertama termasuk BTC, ETH, BNB, SOL, DOGE, TON, ADA, SHIB, AVAX, TRX, DOT, LINK, NEAR, MATIC, LTC, UNI, RNDR, APT, FIL, ARB. Di antara mereka, Bitcoin dan Ethereum masing-masing menyumbang 25%, mencapai total setengah dari bobot, memastikan bahwa indeks ini dapat memiliki Beta yang berfungsi sebagai jangkar, serta berbagi dividen Alpha dari 18 token lainnya.

Dari data pengujian historis, nilai bersih keseluruhan ETF ini sangat cocok dengan pola siklus keseluruhan industri enkripsi, tidak hanya jauh di atas kinerja keseluruhan indeks saham S&P Amerika Serikat pada waktu yang sama, tetapi juga lebih baik daripada kinerja pengembalian yang hanya memegang BTC.

Perlu dicatat bahwa tanggal acuan indeks ini adalah 19 Mei 2024, dengan poin dasar 100, sedangkan nilai bersih terbaru per 21 Juli adalah 105,23, dengan hasil lebih dari 5% hanya dalam dua bulan.

Bentuk Partisipasi ETF on-chain

Saat ini, produk indeks ETF on-chain ini adalah salah satu produk pertama yang diluncurkan. Di masa depan, akan diluncurkan beberapa ETF konsep enkripsi berdasarkan bobot aset berkualitas di berbagai bidang. Proyek ini telah menjalin kerja sama dengan lembaga layanan ETF di Singapura, yang bertanggung jawab atas bisnis penerbitan global yang mematuhi peraturan untuk ETF enkripsi. Pasar yang sedang didorong termasuk negara-negara Asia Tenggara, daerah Timur Tengah, Brasil, Eropa, Amerika Utara, dan lainnya.

ETF ini ke depannya akan menjadi bagian kunci dari ekosistem yang lebih besar, dengan fungsi termasuk tetapi tidak terbatas pada: sebagai aset yang dijaminkan secara berlebihan untuk penerbitan stablecoin, berpartisipasi dalam likuiditas mining LP untuk mendapatkan keuntungan, hak atas biaya perdagangan/pembersihan dan biaya lainnya.

Karena kontrak pintar dari ETF ini dideploy di Arbitrum, maka aset di rantai Arbitrum (seperti USDT, USDC, ETH, dan WETH) dapat digunakan untuk mendapatkan saham ETF.

Pengguna memegang aset ETF secara on-chain melalui produk ini, yang terutama terbagi menjadi dua bentuk (biaya semuanya 0):

1. Mencetak: Pengguna dapat langsung mengubah sekumpulan token menjadi saham ETF yang sesuai (dalam bentuk token) melalui kontrak pintar. Pengguna hanya perlu memasukkan jumlah saham ETF yang ingin diperoleh di situs resmi, dan sistem akan secara otomatis menghitung jumlah berbagai token yang diperlukan. Selama jumlah 20 jenis token yang sesuai di dompet pengguna memenuhi persyaratan, pencetakan saham ETF dapat dilakukan.

2. Pembelian: Pengguna dapat membeli langsung saham ETF yang telah dicetak (dalam bentuk token) dari pencetak atau pemegang lain melalui DEX.

Logika implementasi penebusan berlawanan dengan pencetakan. Desain ini memberikan pengguna kekuasaan untuk mengombinasikan aset secara bebas, setiap pengguna dapat membuat enkripsi ETF dan menerima injeksi dana dari pengguna lain.

Kesimpulan

Pasar sering kali melebih-lebihkan efek jangka pendek dari hal-hal baru, sementara meremehkan kekuatan dampak jangka panjang mereka. Berdasarkan diversifikasi, keteroperasian, dan kemampuan pemrograman ekosistem Web3, produk DeFi sudah saling terhubung seperti blok Lego, menciptakan produk keuangan yang beragam dan inovatif. Namun, ini juga berarti biaya belajar dan hambatan investasi yang lebih tinggi bagi semakin banyak pengguna baru enkripsi.

Sementara itu, di pasar sekuritas tradisional, dana ETF enkripsi pada dasarnya masih merupakan perdagangan sekuritas tradisional. Dibandingkan dengan dunia blockchain yang memiliki perdagangan 24/7 tanpa henti dan kecepatan inovasi yang sangat cepat, terdapat keterlambatan tertentu dalam pembuatan portofolio dan transaksi jual beli.

Oleh karena itu, bagaimana membantu pengguna enkripsi untuk secara bebas membuat portofolio investasi di on-chain, seperti satu paket blockchain baru, jalur DeFi, atau bahkan skenario yang lebih tersegmentasi, sambil melakukan alokasi aset multi-exposure secara langsung, cepat, dan sederhana, adalah topik yang perlu dipikirkan dengan serius oleh dunia enkripsi dalam menghadapi pengguna baru.

Platform ETF terdesentralisasi seperti ini lebih profesional dalam memenuhi kebutuhan semacam ini, mencoba menyediakan produk layanan yang secara langsung melakukan pengelolaan aset sederhana dalam satu paket untuk jalur tertentu atau sub-sektor di atas rantai, yang layak untuk terus mendapatkan perhatian dari industri. Dengan perkembangan produk inovatif semacam ini, investasi enkripsi diharapkan akan memasuki tahap perkembangan baru, menyediakan kesempatan partisipasi yang nyaman dan dengan batasan yang rendah bagi kelompok investor yang lebih luas.