Era Emas Stablecoin Dimulai: Analisis Jalur Pengembangan USDT dan USDC

Senat AS telah mengesahkan "Undang-Undang GENIUS" dengan hasil 68 suara setuju dan 30 suara menolak, menandakan bahwa era emas stablecoin segera datang.

Melihat kembali perkembangan industri stablecoin, USDT dan USDC sebagai "pemimpin" dan "runner-up" di pasar, posisi mereka bukanlah kebetulan. Menurut statistik dari platform data, hingga 12 Juni, nilai pasar USDT sekitar 156 miliar USD, dengan pangsa pasar 62,1%; nilai pasar USDC sekitar 60,8 miliar USD, dengan pangsa pasar 24,2%. Proyek stablecoin lainnya secara total kurang dari 15%.

Tahun 2019 adalah titik balik kunci dalam persaingan antara USDT dan USDC. Pada tahun itu, Tether menjalin kerja sama dengan ekosistem Tron, dan jumlah penerbitan USDT di jaringan Tron saat ini telah mencapai 78,2 miliar USD, yang merupakan sekitar 50% dari total. Gelombang DeFi pada tahun 2020 semakin mendorong perkembangan USDT, dengan nilai pasarnya melonjak menjadi 9,5 miliar USD pada bulan Juni tahun itu, dengan pangsa pasar mencapai 86,5%. Selama periode yang sama, nilai pasar USDC hanya 1,1 miliar USD, dengan pangsa 6,79%.

Bagi USDC, tahun 2019 adalah tahun yang menyakitkan. Circle terpaksa memangkas bisnis secara signifikan dan fokus sepenuhnya pada USDC. Keputusan ini membuat USDC mencapai pertumbuhan hampir 10 kali lipat pada akhir 2020, dengan volume yang beredar meningkat dari 400 juta USD menjadi hampir 4 miliar USD.

Pada bulan Juni 2022, akibat dampak dari peristiwa Terra/LUNA, selisih kapitalisasi pasar antara USDT dan USDC sempat menyusut menjadi di bawah 12 miliar USD. Namun, setelah itu, USDT kembali memperlebar selisih berkat berbagai skenario penggunaan yang lebih luas.

Dari segi jalur pengembangan, USDT memilih arah "perantara terdesentralisasi". Tether menekankan untuk memberikan alat kedaulatan bagi individu, melawan raksasa keuangan dan teknologi tradisional. Keunggulan USDT terletak pada transparansi catatan transaksi dan kekuatan kontrol pengguna, tetapi juga sangat bergantung pada reputasi perusahaan Tether.

Sebagai perbandingan, USDC mengambil jalur kepatuhan terpusat yang lebih hati-hati. Circle adalah yang pertama mendapatkan beberapa lisensi regulasi, membangun hubungan kerja sama perbankan yang berkualitas tinggi. Di masa depan, USDC mungkin memanfaatkan kebijakan yang menguntungkan untuk memperkuat di bidang pembayaran institusi, PayFi, dan lainnya.

Melalui disahkannya RUU GENIUS, menandai dimulainya kompetisi stablecoin yang baru. USDT menargetkan pasar perdagangan lintas batas, pembayaran hidup dan pasar senilai ratusan triliun dolar, sementara USDC ditujukan untuk pasar mata uang elektronik legal global yang bernilai triliunan dolar. Keduanya memiliki keunggulan masing-masing, perkembangan di masa depan patut ditunggu.