Skala nyata dan kondisi perkembangan jalur RWA

Analisis Skala Aset Total Jalur RWA

Hingga 1 Desember, total skala aset RWA dalam arti ketat mencapai 1,355 miliar dolar AS. Angka ini tidak termasuk proyek stablecoin, hanya mencakup kredit pribadi, obligasi AS, komoditas, dana alternatif institusi, obligasi non-AS, obligasi korporasi, dan saham.

Skala aset proyek stablecoin mencapai 19,278 juta USD. Beberapa pendapat menyatakan bahwa aset dasar dari stablecoin mainstream seperti USDT dan USDC sekitar 90% berupa obligasi pemerintah AS jangka pendek, mirip dengan mekanisme proyek RWA seperti USDY dan deUSD. Oleh karena itu, dari sudut pandang yang lebih luas, total skala aset di jalur RWA mungkin mendekati 20,633 juta USD, sudah mencapai 20% dari target satu triliun USD.

Perubahan Distribusi Aset Jalur RWA

Pasar RWA telah mengalami perubahan signifikan dalam dua tahun terakhir. Perkembangan pesat di bidang kredit swasta, terutama dengan ekspansi bisnis suatu startup setelah pendanaan putaran A, telah membuat total ukuran kredit swasta mencapai 9,40 juta dolar, jauh melebihi 2,60 juta dolar dari tokenisasi utang AS. Perubahan ini mengimbangi dampak penurunan bisnis dari proyek kredit swasta lainnya seperti Maple, Centrifuge, dan lainnya.

Tren Penerbitan Aset RWA 2024

Pada tahun 2024, tiga bidang dengan skala penerbitan aset RWA terbesar berturut-turut adalah stablecoin, tokenisasi utang AS, dan kredit swasta. Tren ini menunjukkan bahwa ketiga sub-sektor ini mungkin merupakan arah investasi dengan potensi pertumbuhan terbesar di jalur RWA.

Distribusi Rantai Aset RWA

Ethereum menguasai 76,51% pangsa pasar RWA, berada di posisi terdepan yang absolut. Stellar dengan 9 produk RWA, total skala mencapai 245,58 juta USD, berada di posisi kedua. Polygon berada di posisi ketiga karena aset stablecoin asli dan beberapa aset tokenisasi obligasi AS yang diterbitkan oleh lembaga tertentu. Solana terutama didominasi oleh USDC dan USDT, serta memiliki USDY senilai 107,57 juta USD. Avalanche meskipun sangat aktif di bidang RWA, terhambat oleh perkembangan keseluruhannya, dengan total skala hanya 97,87 juta USD.

Peluang Investasi di Jalur RWA

Investor dapat memperhatikan dua jenis aset berikut:

1. Target Beta: Perusahaan-perusahaan terkemuka di berbagai sub-sektor, seperti SKY dan Ondo Finance di bidang tokenisasi utang AS, Figure Markets di bidang kredit pribadi, Spiko di bidang tokenisasi utang non-AS, serta Securitize untuk dana institusi.

2. Alpha yang ditandai: proyek-proyek yang memiliki inovasi atau potensi pertumbuhan tinggi, seperti Elixir yang menerbitkan stablecoin terdesentralisasi deUSD yang berbasis pada tokenisasi utang AS, Curve sebagai pasar penetapan harga stablecoin RWA, serta Goldfish yang skala kredit privatnya sedang pulih dan tumbuh.

Investor harus fokus pada proyek yang memiliki potensi "inovasi disruptif" atau "pertumbuhan eksponensial" saat memilih aset Alpha.