Pasar kripto kembali membangkitkan harapan bull run, tetapi mengapa alts tertinggal?
Ketika Bitcoin mencetak rekor tertinggi baru dan Ethereum mengalami kenaikan lebih dari empat puluh persen dalam sebulan, pasar kripto kembali membangkitkan harapan bull run. Aktivitas dana di on-chain meningkat, ketertarikan pada platform perdagangan jelas meningkat, dan sinyal makro juga menunjukkan tren positif.
Namun, banyak investor yang membuka dompet mereka menemukan bahwa alts masih stagnan—ini sangat berbeda dengan kinerja bull run tradisional.
Hingga 22 Mei 2025, harga Bitcoin menembus batas 110.000 dolar, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah; Ethereum naik lebih dari 45% dalam sebulan terakhir. Dalam putaran pemulihan sentimen ini, dana dan aliran terkonsentrasi pada aset utama. Dari segi makro, preferensi risiko dana global meningkat, memberikan saluran kenaikan yang baik untuk seluruh pasar kripto.
Namun, di balik latar belakang yang positif ini, sektor altcoin justru secara keseluruhan lesu. Sebagian besar altcoin tidak hanya tidak naik, bahkan terus mengalami penurunan. Popularitas Bitcoin dan Ethereum menutupi bahwa pasar secara keseluruhan sedang mengalami perubahan arah tertentu: altcoin bukan tidak memiliki pasar, melainkan sedang "dikeluarkan" secara sadar oleh dana dan pengguna.
Mengapa bull run kali ini hanya milik koin utama? Apakah logika nilai altcoin sudah runtuh? Atau bisa dikatakan, apa yang mereka butuhkan adalah strategi bertahan hidup yang baru? Artikel ini akan menganalisis tantangan dan jalan keluar yang dihadapi altcoin di balik bull run struktural ini dari beberapa dimensi: lingkungan makro, preferensi dana, pola pikir pengguna, dan inovasi mekanisme.
Dua, Analisis Lingkungan Makro: Apakah Bull Run Benar-Benar Datang?
Penurunan tarif dan pemulihan preferensi risiko
Hingga pertengahan Mei 2025, nada utama pasar makro telah mengalami perubahan signifikan.
Hubungan perdagangan global cenderung mereda, beberapa negara setelah perundingan ekonomi dan perdagangan, mengeluarkan pernyataan bersama yang menyatakan akan menurunkan tarif dari puncaknya 125% menjadi 10%. Tindakan ini tidak hanya memicu sentimen optimis di pasar, tetapi juga mengeluarkan sinyal positif dalam melawan inflasi.
Dampak ini menyebabkan pasar saham AS memasuki saluran kenaikan struktural. Indeks S&P 500 naik dari 4.800 poin di awal tahun menjadi 5.940 poin (hingga 20 Mei 2025), mendekati rekor tertinggi. Preferensi risiko dana meningkat secara signifikan, indeks Nasdaq dan saham teknologi besar naik, sementara emas dan obligasi pemerintah menunjukkan tanda-tanda aliran keluar dana.
Sementara itu, pasar kripto juga mengalami manfaat yang signifikan. Menurut data, sejak Maret, total aliran masuk bersih dana ke aset enkripsi yang dipimpin oleh Bitcoin mencapai 9,3 miliar USD, di mana sebagian besar terkonsentrasi di pasar spot, terutama selama periode waktu perdagangan di waktu timur AS yang menunjukkan peningkatan aktivitas perdagangan yang signifikan, menunjukkan adanya tren masuknya dana dari AS.
Koin utama terus mengalami kenaikan
Bitcoin menembus 110.707 dolar AS selama perdagangan pada 22 Mei 2025, melonjak ke level tertinggi sepanjang masa; Ethereum mengalami kenaikan yang kuat sejak April, hingga 22 Mei, naik menjadi sekitar 2.629 dolar AS, memasuki "zona kunci" untuk menembus 3.000 dolar AS.
Apakah koin utama menjadi "pelabuhan aman" bagi dana? Di balik ini mencerminkan "preferensi kepastian"
Harapan regulasi semakin jelas: atribut kepatuhan Bitcoin dan Ethereum relatif kuat, dan lembaga regulasi secara bertahap memperjelas klasifikasinya;
Likuiditas yang lebih baik: Institusi besar terus menyerap Bitcoin melalui produk spot atau layanan kustodian;
Narasi lebih lengkap: Keuangan Bitcoin dan ekosistem Ethereum L2 baru-baru ini menjadi pusat perhatian dalam putaran topik baru.
Ini membuat koin utama mendapatkan premium yang berlebihan dalam putaran pasar baru, sementara altcoin terjebak di zona pinggiran dana.
Pergerakan keseluruhan alts datar
Sebaliknya, kinerja sektor alts jelas kurang baik.
Kecuali beberapa proyek naratif panas seperti AVAX dan NEAR yang mengalami kenaikan kecil, sebagian besar alts tidak rebound bersamaan dengan koin utama, bahkan mengalami penyesuaian, dengan dana semakin terfokus pada koin utama.
Pasar bukan "tidak ada uang", tetapi "tidak mau mengambil risiko"?
Dari data interaksi on-chain, seluruh pasar tidak kekurangan likuiditas, tetapi likuiditas sangat condong. Pembelian terkonsentrasi pada Bitcoin dan beberapa proyek dengan popularitas tinggi, kedalaman perdagangan alts terus menurun. Volume pencarian Bitcoin dan ETF melonjak.
Pasar bull run memang telah kembali, tetapi sepertinya itu hanya milik Bitcoin, bukan altcoin.
Tiga, mengapa alts tidak ikut serta?
Kematangan pikiran pengguna: Siklus membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun telah berlalu.
Selama bull run tahun 2021, banyak investor ritel masuk pasar karena emosi FOMO, secara buta mengejar berbagai proyek koin baru, dan akhirnya sebagian besar terjebak dalam kejatuhan periodik altcoin. Menurut analisis, hingga akhir tahun 2022, lebih dari 73% investor token non-mainstream berada dalam keadaan rugi setelah memegang posisi selama 6 bulan.
Setelah perputaran pasar, pada tahun 2025, para investor umumnya membentuk sikap trading yang lebih hati-hati:
Lebih memperhatikan jumlah pengguna nyata proyek dan tingkat aktivitas di blockchain
Lebih cenderung memilih proyek yang memiliki inovasi mekanisme, mekanisme airdrop yang jelas, dan dukungan ekosistem.
Tidak lagi mudah "mendengarkan sinyal" atau secara buta bertaruh besar
Dari data interaksi on-chain, mediana jumlah partisipasi proyek altcoin setelah peluncuran (alamat aktif 7 hari) telah turun dari lebih dari 13.000 pada tahun 2021 menjadi kurang dari 2.800 saat ini, suhu komunitas terlihat jelas mendingin.
Pengguna bukan tidak masuk pasar, tetapi memilih untuk "menunggu dengan lebih pintar".
Transformasi perilaku pemimpin opini: dari "seru banyak" ke "arbitrase"
Proyek altcoin sebelumnya sangat bergantung pada pemimpin opini dan penyebaran komunitas. Para pemimpin opini mengubah lalu lintas menjadi harga melalui akumulasi awal, siaran langsung, dan konten video. Namun, pada tahun 2025, seiring dengan berbagai jalur, meme coin yang booming, dan perubahan strategi airdrop proyek, para pemimpin opini mulai lebih banyak bertransformasi dari "pengedar konten" menjadi "pengatur permainan".
Dengan mengamati pemimpin opini yang aktif di platform media sosial, tidak sulit untuk menemukan: sebelum mempromosikan proyek, pemimpin opini sudah memiliki sebagian proporsi token yang dipredistribusikan; setelah komunitas mempublikasikan, mereka menjual secara bertahap di platform perdagangan untuk mendapatkan keuntungan; dan ada catatan perilaku "menaikkan harga dan menjatuhkan harga" yang jelas.
Terutama dalam beberapa "proyek panas" dari ekosistem suatu blockchain publik baru-baru ini, para pemimpin opini sering terlibat dalam strategi "pertanian airdrop + membentuk grup untuk mengalihkan perhatian", yang menyebabkan peningkatan kemungkinan kerugian bagi pengguna biasa.
Dalam jangka panjang, perilaku ini sedang mempercepat penghancuran dasar kepercayaan alts.
Perpindahan panas sektor: narasi tidak bisa mengalahkan keuangan Bitcoin, AI, dan re-staking
Laporan data menunjukkan bahwa narasi enkripsi saat ini terfokus pada tiga jalur berikut: keuangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan penyetoran ulang.
Namun proyek altcoin tradisional kurang terhubung dengan narasi utama, narasi yang tipis, teknologi tanpa terobosan, dan kolaborasi ekosistem yang langka, sehingga sulit untuk mendapatkan perhatian aliran baru.
Fokus tidak lagi pada "semua koin bisa naik", melainkan pada konsentrasi modal dan pengguna untuk "memilih cerita yang tepat".
Struktur kepercayaan pasar dan likuiditas ditulis ulang
Kepercayaan terhadap mekanisme altcoin sedang runtuh:
Pengguna tidak lagi mempercayai pihak proyek: Sebagian besar proyek hanya aktif selama 30 hari pertama setelah diluncurkan, kemudian likuiditasnya habis.
Minat pembuat pasar menurun: Institusi pembuat pasar mengalihkan sumber daya mereka ke Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin yang sesuai, pasangan perdagangan alts dihapus dari beberapa bursa.
Masalah yang lebih serius adalah hilangnya konsensus yang menyebabkan "hampa" komunitas: pihak proyek hanya tersisa akun operasional, tanpa komunitas nyata; investor ritel beralih ke sistem poin, saluran pemburu airdrop, bahkan kekuatan AI untuk menambang.
Ini juga menyebabkan fenomena baru - alts tidak lagi menjadi "berjudi bodoh", melainkan "berjudi cepat": tidak ada yang percaya pada jangka panjang, semua orang sedang berebut likuiditas jangka pendek.
Alts tidak naik, bukan karena tidak ada yang memperhatikannya, tetapi karena tidak ada alasan untuk mempercayainya lagi.
Ketika desain insentif dari pihak proyek tidak lagi berkelanjutan, kredibilitas pemimpin opini tidak dapat dibangun, dan permainan pengguna hanya tersisa "mekanisme pelarian", seluruh ekosistem altcoin kehilangan struktur kepercayaan dan likuiditas yang mendasar.
Langkah selanjutnya adalah merancang ulang sistem ini, bukan mengulangi pola lama.
Empat, Kebangkitan "Permainan Altcoin" Baru
Mekanisme airdrop dan poin yang didorong oleh platform perdagangan
Dalam konteks penurunan antusiasme pengguna, beberapa platform perdagangan muncul dengan merancang sistem tugas, pertukaran poin, dan kegiatan airdrop untuk membangkitkan kembali partisipasi pengguna. Selain itu, beberapa proyek juga mulai memperkenalkan mekanisme pengali poin, berusaha untuk mendorong partisipasi jangka panjang pengguna dan meningkatkan aktivitas komunitas. Inti dari semua mekanisme ini adalah:
Menurunkan ambang partisipasi: Dengan tugas sederhana, pengguna dapat memperoleh imbalan, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi.
Meningkatkan keterikatan pengguna: Mekanisme poin dan airdrop mendorong pengguna untuk terus berpartisipasi dalam ekosistem proyek.
Memperluas pengaruh komunitas: Mekanisme rekomendasi mendorong pengguna untuk secara aktif menyebarkan proyek, memperluas pengaruh.
Peluncuran langsung puncak? Keberlanjutan koin meme dipertanyakan
Meme coin menunjukkan karakteristik yang lebih kuat dalam penggerakan komunitas pada tahun 2025. Tim proyek dengan cepat mengumpulkan popularitas melalui media sosial, aktivitas komunitas, dan penyebaran konten viral. Sebelum koin diperdagangkan di bursa, mereka biasanya menarik perhatian pasar dengan cepat dalam waktu singkat melalui penyebaran di media sosial; setelah koin terdaftar, harga naik dengan cepat, lalu segera terkoreksi. Keberlanjutannya dipertanyakan, dan pasar sedang menyerukan kepada tim proyek untuk terus mengoptimalkan aspek keamanan, struktur tata kelola, dan pembangunan komunitas.
Lima, Prospek Masa Depan: Jalan Keluar untuk Alts
Alts perlu mengganti kulit vs mengganti jiwa: mengemas ulang proyek lama, atau merekonstruksi mekanisme?
Apakah alts masih memiliki peluang, tidak tergantung pada kondisi pasar, tetapi tergantung pada apakah mereka bisa "memperbarui diri sendiri".
Banyak proyek di masa lalu menghilang selama pasar bear, dan di awal bull run mereka "bangkit kembali": mengganti logo, memperbarui peta jalan, menambahkan beberapa kata kunci AI, lalu mulai bercerita lagi. Namun, pengguna di tahun 2025 tidak akan lagi mudah percaya pada "minuman lama dalam botol baru".
Dibandingkan dengan "pergantian kulit", proyek yang benar-benar kompetitif memilih "pergantian jiwa": membangun kembali model ekonomi token, memperkenalkan mekanisme airdrop yang lebih adil, bahkan melalui organisasi otonomi terdesentralisasi untuk mengarahkan tata kelola bersama komunitas, mengubah pengguna dari spekulan menjadi pembangun ekosistem, sambil mengandalkan pengalaman pengguna yang sangat sederhana dan keterikatan mendalam dengan aliran asli di blockchain, mendapatkan tingkat aktivitas dan likuiditas yang berkelanjutan.
Kunci untuk memecahkan kebuntuan bukanlah seberapa keren kemasannya, tetapi seberapa baru mekanismenya, seberapa tulus emosinya, dan seberapa stabil ritmenya.
Apa yang benar-benar dibutuhkan oleh ritel? Narasi? Praktis? Atau murni perjudian?
Pada tahun 2021, para ritel mengejar narasi, mengejar ruang imajinasi.
Investor ritel di tahun 2025 lebih memperhatikan "apakah saya bisa mencoba dengan biaya rendah", "apakah saya bisa menjual kapan saja", "apakah saya dipandang sebagai lawan oleh tim proyek atau pemimpin opini"?
Mereka tidak membutuhkan "visi besar", yang mereka butuhkan adalah manajemen harapan yang jelas dan umpan balik yang cepat.
Ini juga berarti bahwa pihak proyek harus merancang ulang jalur partisipasi pengguna:
Mekanisme tugas, poin, dan pengikatan NFT tidak dapat hanya bermain dengan "insentif", harus memasukkan "biaya keluar" dalam desain;
Tidak lagi mengejar ledakan jumlah pengguna, tetapi membangun "kolam loyalitas inti" yang kecil dan berkualitas;
Membuat pengguna merasa bahwa mereka bukan "dirancang", tetapi "ikut serta".
Bagaimana pihak proyek, pihak platform, dan komunitas dapat membangun kembali kepercayaan pengguna?
Saat ini, ada dua mesin pertumbuhan di pasar:
Sistem lalu lintas yang didorong oleh platform perdagangan: Platform perdagangan sedang membangun kembali jalur aliran pengguna "Tugas → Insentif → Airdrop → Penambahan koin". Ini bukan hanya alat untuk memulai proyek, tetapi juga "kotak pasir" untuk mengontrol risiko lalu lintas.
Sistem narasi baru yang digerakkan oleh komunitas: Pembelahan media sosial, organisasi otonomi terdesentralisasi untuk kreator, dan alat inkubasi pemimpin opini dengan hambatan rendah menjadi infrastruktur dasar untuk otonomi alts.
Jika sebelumnya strategi lalu lintas adalah "menyebar luas", sekarang strateginya lebih mirip dengan "menyalakan api": membiarkan para pengikut awal bermain, menghasilkan uang, dan menghasilkan transaksi serta konten yang nyata, baru mungkin mendapatkan pecahan dan penyebaran alami.
Ringkasan: alts telah sampai pada waktu untuk dirombak kembali
alts tidak menghilang, mereka hanya berada di ambang reshuffle.
Proyek-proyek yang tidak memiliki inovasi mekanisme, kurang partisipasi komunitas, dan bermimpi bisa meningkat 10 kali lipat hanya dengan teriak, ditakdirkan untuk gagal dalam siklus ini.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Suka
Hadiah
9
5
Bagikan
Komentar
0/400
SleepyArbCat
· 07-05 20:33
jebakan-jebakan Arbitrase apa gas fee sudah direbut habis-habisan ya? Bangunlah
Lihat AsliBalas0
GateUser-a606bf0c
· 07-05 20:32
Dengan level ini, disebut dunia kripto bull run?
Lihat AsliBalas0
ApeShotFirst
· 07-05 20:25
Putaran ini bermain btc Siapa yang mau main koin💩 ini!
Lihat AsliBalas0
ChainSpy
· 07-05 20:23
altcoin harus segera dingin? dunia kripto sudah berubah.
Bitcoin menembus 110.000 dolar AS, mengapa alts tertinggal, analisis perubahan struktural pasar kripto
Pasar kripto kembali membangkitkan harapan bull run, tetapi mengapa alts tertinggal?
Ketika Bitcoin mencetak rekor tertinggi baru dan Ethereum mengalami kenaikan lebih dari empat puluh persen dalam sebulan, pasar kripto kembali membangkitkan harapan bull run. Aktivitas dana di on-chain meningkat, ketertarikan pada platform perdagangan jelas meningkat, dan sinyal makro juga menunjukkan tren positif.
Namun, banyak investor yang membuka dompet mereka menemukan bahwa alts masih stagnan—ini sangat berbeda dengan kinerja bull run tradisional.
Satu, apakah alts benar-benar melewatkan bull run?
Hingga 22 Mei 2025, harga Bitcoin menembus batas 110.000 dolar, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah; Ethereum naik lebih dari 45% dalam sebulan terakhir. Dalam putaran pemulihan sentimen ini, dana dan aliran terkonsentrasi pada aset utama. Dari segi makro, preferensi risiko dana global meningkat, memberikan saluran kenaikan yang baik untuk seluruh pasar kripto.
Namun, di balik latar belakang yang positif ini, sektor altcoin justru secara keseluruhan lesu. Sebagian besar altcoin tidak hanya tidak naik, bahkan terus mengalami penurunan. Popularitas Bitcoin dan Ethereum menutupi bahwa pasar secara keseluruhan sedang mengalami perubahan arah tertentu: altcoin bukan tidak memiliki pasar, melainkan sedang "dikeluarkan" secara sadar oleh dana dan pengguna.
Mengapa bull run kali ini hanya milik koin utama? Apakah logika nilai altcoin sudah runtuh? Atau bisa dikatakan, apa yang mereka butuhkan adalah strategi bertahan hidup yang baru? Artikel ini akan menganalisis tantangan dan jalan keluar yang dihadapi altcoin di balik bull run struktural ini dari beberapa dimensi: lingkungan makro, preferensi dana, pola pikir pengguna, dan inovasi mekanisme.
Dua, Analisis Lingkungan Makro: Apakah Bull Run Benar-Benar Datang?
Hingga pertengahan Mei 2025, nada utama pasar makro telah mengalami perubahan signifikan.
Hubungan perdagangan global cenderung mereda, beberapa negara setelah perundingan ekonomi dan perdagangan, mengeluarkan pernyataan bersama yang menyatakan akan menurunkan tarif dari puncaknya 125% menjadi 10%. Tindakan ini tidak hanya memicu sentimen optimis di pasar, tetapi juga mengeluarkan sinyal positif dalam melawan inflasi.
Dampak ini menyebabkan pasar saham AS memasuki saluran kenaikan struktural. Indeks S&P 500 naik dari 4.800 poin di awal tahun menjadi 5.940 poin (hingga 20 Mei 2025), mendekati rekor tertinggi. Preferensi risiko dana meningkat secara signifikan, indeks Nasdaq dan saham teknologi besar naik, sementara emas dan obligasi pemerintah menunjukkan tanda-tanda aliran keluar dana.
Sementara itu, pasar kripto juga mengalami manfaat yang signifikan. Menurut data, sejak Maret, total aliran masuk bersih dana ke aset enkripsi yang dipimpin oleh Bitcoin mencapai 9,3 miliar USD, di mana sebagian besar terkonsentrasi di pasar spot, terutama selama periode waktu perdagangan di waktu timur AS yang menunjukkan peningkatan aktivitas perdagangan yang signifikan, menunjukkan adanya tren masuknya dana dari AS.
Bitcoin menembus 110.707 dolar AS selama perdagangan pada 22 Mei 2025, melonjak ke level tertinggi sepanjang masa; Ethereum mengalami kenaikan yang kuat sejak April, hingga 22 Mei, naik menjadi sekitar 2.629 dolar AS, memasuki "zona kunci" untuk menembus 3.000 dolar AS.
Harapan regulasi semakin jelas: atribut kepatuhan Bitcoin dan Ethereum relatif kuat, dan lembaga regulasi secara bertahap memperjelas klasifikasinya;
Likuiditas yang lebih baik: Institusi besar terus menyerap Bitcoin melalui produk spot atau layanan kustodian;
Narasi lebih lengkap: Keuangan Bitcoin dan ekosistem Ethereum L2 baru-baru ini menjadi pusat perhatian dalam putaran topik baru.
Ini membuat koin utama mendapatkan premium yang berlebihan dalam putaran pasar baru, sementara altcoin terjebak di zona pinggiran dana.
Sebaliknya, kinerja sektor alts jelas kurang baik.
Kecuali beberapa proyek naratif panas seperti AVAX dan NEAR yang mengalami kenaikan kecil, sebagian besar alts tidak rebound bersamaan dengan koin utama, bahkan mengalami penyesuaian, dengan dana semakin terfokus pada koin utama.
Dari data interaksi on-chain, seluruh pasar tidak kekurangan likuiditas, tetapi likuiditas sangat condong. Pembelian terkonsentrasi pada Bitcoin dan beberapa proyek dengan popularitas tinggi, kedalaman perdagangan alts terus menurun. Volume pencarian Bitcoin dan ETF melonjak.
Pasar bull run memang telah kembali, tetapi sepertinya itu hanya milik Bitcoin, bukan altcoin.
Tiga, mengapa alts tidak ikut serta?
Selama bull run tahun 2021, banyak investor ritel masuk pasar karena emosi FOMO, secara buta mengejar berbagai proyek koin baru, dan akhirnya sebagian besar terjebak dalam kejatuhan periodik altcoin. Menurut analisis, hingga akhir tahun 2022, lebih dari 73% investor token non-mainstream berada dalam keadaan rugi setelah memegang posisi selama 6 bulan.
Setelah perputaran pasar, pada tahun 2025, para investor umumnya membentuk sikap trading yang lebih hati-hati:
Lebih memperhatikan jumlah pengguna nyata proyek dan tingkat aktivitas di blockchain
Lebih cenderung memilih proyek yang memiliki inovasi mekanisme, mekanisme airdrop yang jelas, dan dukungan ekosistem.
Tidak lagi mudah "mendengarkan sinyal" atau secara buta bertaruh besar
Dari data interaksi on-chain, mediana jumlah partisipasi proyek altcoin setelah peluncuran (alamat aktif 7 hari) telah turun dari lebih dari 13.000 pada tahun 2021 menjadi kurang dari 2.800 saat ini, suhu komunitas terlihat jelas mendingin.
Pengguna bukan tidak masuk pasar, tetapi memilih untuk "menunggu dengan lebih pintar".
Proyek altcoin sebelumnya sangat bergantung pada pemimpin opini dan penyebaran komunitas. Para pemimpin opini mengubah lalu lintas menjadi harga melalui akumulasi awal, siaran langsung, dan konten video. Namun, pada tahun 2025, seiring dengan berbagai jalur, meme coin yang booming, dan perubahan strategi airdrop proyek, para pemimpin opini mulai lebih banyak bertransformasi dari "pengedar konten" menjadi "pengatur permainan".
Dengan mengamati pemimpin opini yang aktif di platform media sosial, tidak sulit untuk menemukan: sebelum mempromosikan proyek, pemimpin opini sudah memiliki sebagian proporsi token yang dipredistribusikan; setelah komunitas mempublikasikan, mereka menjual secara bertahap di platform perdagangan untuk mendapatkan keuntungan; dan ada catatan perilaku "menaikkan harga dan menjatuhkan harga" yang jelas.
Terutama dalam beberapa "proyek panas" dari ekosistem suatu blockchain publik baru-baru ini, para pemimpin opini sering terlibat dalam strategi "pertanian airdrop + membentuk grup untuk mengalihkan perhatian", yang menyebabkan peningkatan kemungkinan kerugian bagi pengguna biasa.
Dalam jangka panjang, perilaku ini sedang mempercepat penghancuran dasar kepercayaan alts.
Laporan data menunjukkan bahwa narasi enkripsi saat ini terfokus pada tiga jalur berikut: keuangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan penyetoran ulang.
Namun proyek altcoin tradisional kurang terhubung dengan narasi utama, narasi yang tipis, teknologi tanpa terobosan, dan kolaborasi ekosistem yang langka, sehingga sulit untuk mendapatkan perhatian aliran baru.
Fokus tidak lagi pada "semua koin bisa naik", melainkan pada konsentrasi modal dan pengguna untuk "memilih cerita yang tepat".
Kepercayaan terhadap mekanisme altcoin sedang runtuh:
Pengguna tidak lagi mempercayai pihak proyek: Sebagian besar proyek hanya aktif selama 30 hari pertama setelah diluncurkan, kemudian likuiditasnya habis.
Minat pembuat pasar menurun: Institusi pembuat pasar mengalihkan sumber daya mereka ke Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin yang sesuai, pasangan perdagangan alts dihapus dari beberapa bursa.
Masalah yang lebih serius adalah hilangnya konsensus yang menyebabkan "hampa" komunitas: pihak proyek hanya tersisa akun operasional, tanpa komunitas nyata; investor ritel beralih ke sistem poin, saluran pemburu airdrop, bahkan kekuatan AI untuk menambang.
Ini juga menyebabkan fenomena baru - alts tidak lagi menjadi "berjudi bodoh", melainkan "berjudi cepat": tidak ada yang percaya pada jangka panjang, semua orang sedang berebut likuiditas jangka pendek.
Alts tidak naik, bukan karena tidak ada yang memperhatikannya, tetapi karena tidak ada alasan untuk mempercayainya lagi.
Ketika desain insentif dari pihak proyek tidak lagi berkelanjutan, kredibilitas pemimpin opini tidak dapat dibangun, dan permainan pengguna hanya tersisa "mekanisme pelarian", seluruh ekosistem altcoin kehilangan struktur kepercayaan dan likuiditas yang mendasar.
Langkah selanjutnya adalah merancang ulang sistem ini, bukan mengulangi pola lama.
Empat, Kebangkitan "Permainan Altcoin" Baru
Dalam konteks penurunan antusiasme pengguna, beberapa platform perdagangan muncul dengan merancang sistem tugas, pertukaran poin, dan kegiatan airdrop untuk membangkitkan kembali partisipasi pengguna. Selain itu, beberapa proyek juga mulai memperkenalkan mekanisme pengali poin, berusaha untuk mendorong partisipasi jangka panjang pengguna dan meningkatkan aktivitas komunitas. Inti dari semua mekanisme ini adalah:
Menurunkan ambang partisipasi: Dengan tugas sederhana, pengguna dapat memperoleh imbalan, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi.
Meningkatkan keterikatan pengguna: Mekanisme poin dan airdrop mendorong pengguna untuk terus berpartisipasi dalam ekosistem proyek.
Memperluas pengaruh komunitas: Mekanisme rekomendasi mendorong pengguna untuk secara aktif menyebarkan proyek, memperluas pengaruh.
Meme coin menunjukkan karakteristik yang lebih kuat dalam penggerakan komunitas pada tahun 2025. Tim proyek dengan cepat mengumpulkan popularitas melalui media sosial, aktivitas komunitas, dan penyebaran konten viral. Sebelum koin diperdagangkan di bursa, mereka biasanya menarik perhatian pasar dengan cepat dalam waktu singkat melalui penyebaran di media sosial; setelah koin terdaftar, harga naik dengan cepat, lalu segera terkoreksi. Keberlanjutannya dipertanyakan, dan pasar sedang menyerukan kepada tim proyek untuk terus mengoptimalkan aspek keamanan, struktur tata kelola, dan pembangunan komunitas.
Lima, Prospek Masa Depan: Jalan Keluar untuk Alts
Apakah alts masih memiliki peluang, tidak tergantung pada kondisi pasar, tetapi tergantung pada apakah mereka bisa "memperbarui diri sendiri".
Banyak proyek di masa lalu menghilang selama pasar bear, dan di awal bull run mereka "bangkit kembali": mengganti logo, memperbarui peta jalan, menambahkan beberapa kata kunci AI, lalu mulai bercerita lagi. Namun, pengguna di tahun 2025 tidak akan lagi mudah percaya pada "minuman lama dalam botol baru".
Dibandingkan dengan "pergantian kulit", proyek yang benar-benar kompetitif memilih "pergantian jiwa": membangun kembali model ekonomi token, memperkenalkan mekanisme airdrop yang lebih adil, bahkan melalui organisasi otonomi terdesentralisasi untuk mengarahkan tata kelola bersama komunitas, mengubah pengguna dari spekulan menjadi pembangun ekosistem, sambil mengandalkan pengalaman pengguna yang sangat sederhana dan keterikatan mendalam dengan aliran asli di blockchain, mendapatkan tingkat aktivitas dan likuiditas yang berkelanjutan.
Kunci untuk memecahkan kebuntuan bukanlah seberapa keren kemasannya, tetapi seberapa baru mekanismenya, seberapa tulus emosinya, dan seberapa stabil ritmenya.
Pada tahun 2021, para ritel mengejar narasi, mengejar ruang imajinasi.
Investor ritel di tahun 2025 lebih memperhatikan "apakah saya bisa mencoba dengan biaya rendah", "apakah saya bisa menjual kapan saja", "apakah saya dipandang sebagai lawan oleh tim proyek atau pemimpin opini"?
Mereka tidak membutuhkan "visi besar", yang mereka butuhkan adalah manajemen harapan yang jelas dan umpan balik yang cepat.
Ini juga berarti bahwa pihak proyek harus merancang ulang jalur partisipasi pengguna:
Mekanisme tugas, poin, dan pengikatan NFT tidak dapat hanya bermain dengan "insentif", harus memasukkan "biaya keluar" dalam desain;
Tidak lagi mengejar ledakan jumlah pengguna, tetapi membangun "kolam loyalitas inti" yang kecil dan berkualitas;
Membuat pengguna merasa bahwa mereka bukan "dirancang", tetapi "ikut serta".
Saat ini, ada dua mesin pertumbuhan di pasar:
Sistem lalu lintas yang didorong oleh platform perdagangan: Platform perdagangan sedang membangun kembali jalur aliran pengguna "Tugas → Insentif → Airdrop → Penambahan koin". Ini bukan hanya alat untuk memulai proyek, tetapi juga "kotak pasir" untuk mengontrol risiko lalu lintas.
Sistem narasi baru yang digerakkan oleh komunitas: Pembelahan media sosial, organisasi otonomi terdesentralisasi untuk kreator, dan alat inkubasi pemimpin opini dengan hambatan rendah menjadi infrastruktur dasar untuk otonomi alts.
Jika sebelumnya strategi lalu lintas adalah "menyebar luas", sekarang strateginya lebih mirip dengan "menyalakan api": membiarkan para pengikut awal bermain, menghasilkan uang, dan menghasilkan transaksi serta konten yang nyata, baru mungkin mendapatkan pecahan dan penyebaran alami.
Ringkasan: alts telah sampai pada waktu untuk dirombak kembali
alts tidak menghilang, mereka hanya berada di ambang reshuffle.
Proyek-proyek yang tidak memiliki inovasi mekanisme, kurang partisipasi komunitas, dan bermimpi bisa meningkat 10 kali lipat hanya dengan teriak, ditakdirkan untuk gagal dalam siklus ini.