Analisis Mendalam Ekosistem AMM Solana: Analisis Teknologi Dasar dan Tren Perkembangan

Dalam industri Web3, produk yang terkait dengan DeFi mendominasi pasar. Di antaranya, Automated Market Maker (AMM) sebagai bagian kunci, merupakan kekuatan penting yang mendorong inovasi keuangan Web3. Artikel ini akan berfokus pada beberapa implementasi AMM penting dalam ekosistem Solana, memberikan referensi bagi penyedia likuiditas dalam memilih strategi investasi.

CPMM: Model Produk Konstan Klasik

CPMM( pembuat pasar produk tetap ) adalah implementasi AMM yang paling dasar, yang telah diterapkan dalam banyak produk. Sebagai contoh AMM berbasis produk tetap yang diluncurkan oleh suatu platform perdagangan, prinsip inti adalah jumlah pasokan dua jenis token di dalam kolam memiliki hasil tetap: X * Y = k.

Bagi penyedia likuiditas, saat menambahkan likuiditas, CPMM akan secara otomatis membuat akun terkait untuk pengguna dan memberikan Token LP, yang digunakan untuk membuktikan kepemilikan bagian dari kolam tersebut, dan akan menghancurkan Token yang sesuai saat penarikan.

Program on-chain CPMM dikembangkan menggunakan Anchor. Dalam operasi swap, jumlah token target yang dapat ditukar dihitung melalui fungsi ConstantProductCurve.swap_base_input_without_fees, dengan rumus inti sebagai berikut:

Δy = (Δx * y) / (x + Δx)

Di mana x dan y adalah jumlah dua jenis token dalam kolam, Δx adalah jumlah token input, dan Δy adalah jumlah token output. Perhitungan ini tidak termasuk biaya transaksi, yang telah dipotong dalam logika awal.

CLMM: Pembuat Pasar Likuiditas Terpusat

CLMM( Penyedia Likuiditas Terpusat ) mengacu pada implementasi dari DEX tertentu, mewarisi konsep tick, tingkat biaya yang beragam, dan likuiditas terpusat. Berbeda dengan CPMM, CLMM memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih rentang harga saat menyuntikkan dana, dan dana hanya akan didistribusikan dalam rentang yang dipilih.

CLMM mendukung penyediaan likuiditas satu sisi, mirip dengan limit order dalam keuangan tradisional. Untuk kolam dengan volatilitas rendah, disarankan untuk memilih rentang harga yang lebih kecil; untuk kolam dengan volatilitas tinggi, lebih baik memilih rentang yang lebih besar.

Meskipun likuiditas terpusat meningkatkan efisiensi penggunaan dana, hal itu juga menuntut kemampuan manajemen keuangan yang lebih tinggi dari penyedia likuiditas. Jika tidak ditangani dengan tepat, dapat mengalami kerugian permanen yang serius.

DLMM: Pembuat Pasar Likuiditas Dinamis

DLMM( adalah penyedia likuiditas dinamis yang berbasis pada likuiditas terpusat. DLMM memperkenalkan konsep Bin, yang dimulai dari harga dasar, dengan setiap langkah Bin kecil sebagai sebuah Bin. Transaksi dalam Bin yang sama menikmati nol slippage, yang bermanfaat untuk meningkatkan volume transaksi dan tingkat keberhasilan.

Distribusi token dalam DLMM mengikuti aturan berikut:

• Bin yang diaktifkan saat ini: terdapat dua jenis token, pertukaran dilakukan dengan harga tetap, tanpa slippage
• Bin lainnya: tersebar di kedua sisi Bin yang diaktifkan saat ini, masing-masing hanya memiliki satu token.

DLMM menawarkan tiga strategi untuk penyedia likuiditas:

1. Spot: Cocok untuk sebagian besar kolam likuiditas, adalah strategi yang paling sederhana
2. Curve: Cocok untuk kolam dengan fluktuasi harga kecil, seperti pasangan stablecoin
3. Bid Ask: Cocok untuk kolam dengan fluktuasi harga yang besar, perlu penyesuaian posisi yang sering.

![Penelitian AMM Ekosistem Solana: Kode Dasar di Balik Likuiditas Tinggi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(

![Penelitian AMM Ekosistem Solana: Kode Dasar di Balik Likuiditas Tinggi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(

![Solana生态AMM调研：高流动性背后的底层代码])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(

Ringkasan

AMM sebagai komponen inti dalam bidang keuangan Web3, mendorong perkembangan keuangan terdesentralisasi melalui mekanisme inovatif. Dengan kemajuan teknologi dan penyempurnaan ekosistem, AMM diharapkan dapat memainkan peran yang lebih besar di masa depan, lebih jauh mengubah lanskap keuangan tradisional. Berbagai model AMM memiliki karakteristik masing-masing, penyedia likuiditas harus membuat pilihan berdasarkan preferensi risiko dan kemampuan manajemen mereka.