Tokenisasi saham AS memicu perdebatan, latar belakang bintang baru industri xStocks dipertanyakan

Baru-baru ini, beberapa platform perdagangan terkenal mengumumkan untuk memasuki bidang tokenisasi saham AS, menarik perhatian luas di pasar. Beberapa ekosistem besar juga menyatakan dukungan untuk perdagangan saham tokenisasi perusahaan seperti Apple, Tesla, dan NVIDIA. Konsep inovatif ini dengan cepat menjadi populer di kalangan dunia cryptocurrency.

Namun, di tengah semangat yang tinggi dari semua pihak, pasar justru menyampaikan sebuah berita yang perlu diwaspadai. Menurut data publik, tiga pendiri bersama dari sebuah platform tokenisasi saham yang berbasis di Israel, sebelumnya bekerja di sebuah proyek blockchain yang telah bangkrut. Proyek bangkrut ini berhasil mengumpulkan sekitar 30 juta dolar AS melalui beberapa putaran pendanaan antara 2017 dan 2018, tetapi akhirnya ditutup pada akhir 2022 karena kehabisan dana. Beberapa orang menuduh tim proyek tersebut terlibat dalam "soft exit".

Seorang insider mengungkapkan bahwa proyek kebangkrutan ini menerbitkan Token pada tahun 2019, tetapi setelah mengalami bull market tahun 2021, tim tampaknya membiarkan harga Token jatuh. "Mereka bahkan malas untuk mendaftarkan Token di bursa kecil, setelah diterbitkan langsung dibiarkan menuju nol," kata orang tersebut.

Meskipun latar belakangnya diragukan, dalam hal mekanisme operasional, platform tokenisasi saham baru ini saat ini menawarkan jalur yang dapat diterima. Platform tersebut dikendalikan oleh perusahaan induk yang terdaftar di Swiss, sementara operasi nyata dilakukan oleh penerbit yang berbasis di Jersey. Penerbit membeli saham di pasar saham AS melalui saluran broker tertentu, dan kemudian memindahkannya ke akun terpisah di lembaga kustodian yang terafiliasi dengan bursa Jerman.

Setelah menyelesaikan tiga langkah pembelian, transfer, dan penyimpanan, penerbit akan memicu kontrak pintar yang dikerahkan di suatu blockchain publik untuk melakukan penerbitan tambahan dari token saham yang sesuai. Misalnya, setiap kali membeli 1000 saham Tesla dan menyimpannya dengan baik, di blockchain akan dicetak 1000 token yang sesuai dengan rasio 1:1. Selanjutnya, berbagai platform perdagangan dapat langsung mencantumkan perdagangan spot dan kontrak untuk token-token ini.

Investor atau pembuat pasar yang memegang sejumlah Token dapat mengajukan permohonan kepada penerbit untuk menukarnya menjadi saham yang sebenarnya. Selain itu, dividen akan secara otomatis didistribusikan dalam bentuk airdrop Token tambahan. Selama periode penutupan pasar saham, harga Token saham di seluruh jaringan akan merujuk pada data dari oracle tertentu, dan jika terjadi penyimpangan signifikan dari harga saham AS yang sebenarnya, para arbitrator dapat mendapatkan keuntungan melalui jual beli Token, sehingga mendorong harga kembali ke kisaran yang wajar.

Namun, selain kekhawatiran yang ditimbulkan oleh latar belakang tim pendiri, pengguna komunitas juga menunjukkan beberapa kekurangan di platform yang sulit untuk diperbaiki. Beberapa pengguna secara gamblang menyatakan: "Token saham di blockchain hanyalah versi terpotong dari saham yang dibuat untuk menghindari pajak."

Masalah yang umum dilaporkan termasuk kekurangan likuiditas yang serius, di mana saat ini setiap saham hanya menyediakan 6000 Token, mengakibatkan volatilitas harga yang jelas di atas situasi nyata saham AS. Selain itu, biaya transaksi dianggap terlalu tinggi, termasuk biaya penghancuran sebesar 0,50% dan biaya manajemen sebesar 0,25% per tahun, sehingga memiliki saham AS di blockchain menjadi lebih mahal dibandingkan dengan memiliki saham sebenarnya secara langsung.

Selain itu, ada anggota komunitas yang khawatir bahwa karena saham yang dijaminkan dikelola oleh lembaga di luar rantai dan kurangnya audit publik, terdapat risiko potensial terjadinya ledakan. Saham di dalam rantai tidak memiliki hak suara pemegang saham, yang sebenarnya memegang adalah surat utang tanpa jaminan, ini juga menimbulkan beberapa kekhawatiran. Sementara itu, pengalaman proses pembelian dan penebusan yang lambat membuat beberapa pengguna merasa sulit untuk diterima.

Seorang komentator merangkum: "Proyek semacam ini tidak hanya menunjukkan karakter 'Buddha' dari proyek-proyek Eropa, tetapi juga memiliki kemampuan operasional kapitalisasi dari proyek-proyek Amerika. Namun pada akhirnya, tampaknya kurang memiliki tanggung jawab yang cukup terhadap pengguna."