Ondo Finance: Protokol investasi tokenisasi RWA terkemuka

Setelah mengalami periode lesu di pasar cryptocurrency, narasi aset dunia nyata (RWA) yang dipimpin oleh MakerDAO secara bertahap muncul. Para investor mulai memperhatikan aset dunia nyata, terutama obligasi pemerintah AS yang merupakan aset dengan risiko rendah dan hasil stabil. Dalam konteks ini, Ondo Finance muncul sebagai proyek terkemuka di bidang RWA.

Baru-baru ini, Yayasan Ondo mengumumkan akan membuka sirkulasi ONDO Token, dan kemudian sebuah platform perdagangan terkenal akan memasukkan Ondo Finance (ONDO) ke dalam rencana listing. Keputusan ini diharapkan dapat membawa lebih banyak insentif dan likuiditas ke ekosistem Ondo Finance.

Ringkasan Ondo Finance

Ondo Finance adalah protokol yang berfokus pada investasi tokenisasi RWA, yang meluncurkan dana obligasi AS tokenisasi Ondo v2 pada Januari 2023. Proyek ini bertujuan untuk memberikan kesempatan investasi tingkat institusi kepada para investor, dengan membawa produk dana yang berisiko rendah dan menghasilkan pendapatan stabil (seperti obligasi AS, dana pasar uang, dll.) ke dalam dunia blockchain. Ini memberikan pilihan baru bagi investor on-chain selain stablecoin, sekaligus memungkinkan pemegang, bukan penerbit, untuk mendapatkan sebagian besar hasil dari aset dasar.

Menurut data, total kapitalisasi pasar di bidang RWA obligasi AS telah melonjak dari awalnya 110 juta dolar menjadi 863 juta dolar. Ondo memiliki skala 125 juta dolar di pasar RWA obligasi AS, menempati posisi ketiga, hanya di belakang dua proyek utama lainnya.

Produk tokenisasi Ondo Finance

Ondo meluncurkan produk $OUSG (Tokenisasi Obligasi AS) dan $OMMF (Tokenisasi Dana Pasar Uang) melalui cara tokenisasi. Produk-produk ini memungkinkan pemegang stablecoin untuk berinvestasi dalam obligasi dan surat utang AS, sementara investor mendapatkan sertifikat hak atas dana yang ditokenisasi. Ondo mengenakan biaya manajemen sebesar 0,15% per tahun.

Pada Agustus 2023, Ondo meluncurkan stablecoin berbunga $USDY, yang dijamin oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan giro bank. Inovasi $USDY terletak pada kemampuannya untuk menyediakan alat investasi penyimpanan nilai dan pendapatan yang dihargai dalam dolar AS untuk investor global tanpa perlu izin.

Karena persyaratan kepatuhan regulasi, produk dana tokenisasi hanya ditujukan untuk klien yang telah melewati KYC. Untuk mengatasi masalah ini, Ondo bekerja sama dengan protokol DeFi Flux Finance untuk menyediakan layanan peminjaman dengan jaminan stablecoin untuk token yang memerlukan izin (seperti $OUSG), sehingga memungkinkan partisipasi tanpa izin di backend.

stablecoin $USDY

$USDY adalah produk penghasilan dolar AS yang ditujukan untuk non-residen dan institusi AS, dengan aset dasar berupa obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan bank. Investor harus melalui KYC sebelum dapat berpartisipasi, dan dapat memperoleh imbal hasil obligasi pemerintah AS sambil mempertahankan denominasi dolar. Saat ini TVL-nya mencapai 65,37 juta dolar.

$USDY diterbitkan secara independen oleh Ondo USDY LLC, yang merupakan SPV dengan pemisahan kebangkrutan, menerbitkan $USDY dengan aset/sahamnya sebagai jaminan, dan melalui trust menunjuk pemegang $USDY sebagai penerima manfaat akhir.

tokenisasi obligasi AS fund $OUSG

$OUSG adalah dana obligasi AS yang ter-tokenisasi untuk pengguna institusi global, dengan aset dasar berupa ETF obligasi pemerintah jangka pendek dari perusahaan manajemen aset terkenal. Investor harus menyelesaikan KYC untuk dapat berpartisipasi, saat ini TVL mencapai 1,14 juta dolar.

$OUSG diterbitkan oleh dana tokenisasi Ondo. Investor berkontribusi sebagai LP dengan USDC, dana tokenisasi Ondo menarik dana melalui platform perdagangan tertentu ke Clear Street untuk penyimpanan fiat, di mana Clear Street bertindak sebagai broker untuk membeli ETF. Pendapatan baru akan diinvestasikan kembali, sehingga secara otomatis menghasilkan tingkat pengembalian bunga majemuk yang lebih tinggi.

tokenisasi koin pasar uang $OMMF

$OMMF adalah dana pasar uang yang terikat dengan dolar AS, dengan risiko yang relatif rendah. Meskipun saat ini informasi terbatas, dapat diasumsikan bahwa ini adalah dana pasar uang yang sesuai dengan SEC yang telah ditokenisasi dan berbasis model rebase.

Flux Finance menyelesaikan masalah investasi tanpa izin

Flux Finance adalah protokol pinjaman terdesentralisasi yang dikembangkan oleh tim Ondo berdasarkan protokol pinjaman V2 tertentu. Karena produk frontend Ondo memerlukan akses KYC, Ondo bekerja sama dengan Flux Finance untuk menyediakan layanan pinjaman dengan jaminan USDC, USDT, DAI, dan FRAX untuk token yang memerlukan izin seperti OUSG. Di sisi lain protokol pinjaman, tidak ada izin yang diperlukan, setiap pengguna DeFi dapat berpartisipasi.

Hingga 18 Januari, TVL Ondo mencapai 1,79 juta USD, dengan TVL protokol pinjamannya Flux Finance mencapai 2.432 juta USD, dan jumlah pinjaman adalah 1.411 juta USD.

Perkembangan Ondo Finance

Situasi Pembiayaan

Ondo didirikan pada tahun 2021 oleh dua mantan karyawan dari bank investasi terkenal. Pendiri Pinku Surana adalah wakil presiden tim teknologi di bank tersebut, yang memimpin tim pengembangan blockchain. Anggota tim memiliki pengalaman yang kaya di berbagai lembaga keuangan dan protokol terkenal.

Pada bulan Agustus 2021, Ondo menyelesaikan pendanaan putaran benih senilai 4 juta USD, dipimpin oleh seorang ventura terkenal, dengan beberapa lembaga lainnya berpartisipasi. Pada bulan April 2022, Ondo menyelesaikan pendanaan putaran A senilai 20 juta USD, dipimpin bersama oleh dua lembaga investasi terkenal. Pada bulan Mei 2022, Ondo menyelesaikan pendanaan ICO lebih dari 10 juta USD melalui suatu platform.

Token ekonomi

Total pasokan ONDO adalah 10 miliar koin, dengan sirkulasi awal sekitar 14,3%. Lebih dari 85% token ONDO akan terkunci, dan akan dibuka secara bertahap setelah 12, 24, 36, 48, dan 60 bulan setelah pembukaan awal.

Distribusi token adalah sebagai berikut: investor penjualan publik (2%), insentif ekosistem (52,1%), pengembangan protokol (33%), investor swasta (12,9%).

Ringkasan

Ondo Finance memiliki posisi penting di bidang RWA obligasi AS berkat latar belakang tim elit dan dukungan modal terbaik. Proyek ini memiliki kepatuhan yang kuat, telah melalui beberapa audit, dan struktur perdagangan $USDY mengadopsi model yang sudah mapan. Visio strategis Ondo yang memasuki bidang RWA obligasi AS lebih awal sangat unik, menangkap kesempatan aset yang berisiko rendah, dengan imbal hasil stabil, dan dapat diperluas.

Namun, Ondo juga menghadapi tantangan. Di satu sisi, ada kompetisi homogen dari rekan-rekan, seperti proyek stablecoin baru yang dalam waktu singkat telah melampaui TVL Ondo. Di sisi lain, lini produk Ondo relatif tunggal, bagaimana memperluas lebih banyak saluran atau meluncurkan produk yang lebih menarik patut dinantikan.

Selain itu, apakah tim dan investor dapat memanfaatkan Token insentif untuk menciptakan dorongan pertumbuhan juga merupakan kunci. Selain RWA obligasi AS, Ondo juga perlu mengeksplorasi lebih banyak kemungkinan untuk menjaga keunggulan kompetitif.