Dua Budaya Blockchain: Perhitungan dan Spekulasi

Teknologi blockchain memicu dua budaya yang sangat berbeda. Satu adalah melihat blockchain sebagai cara untuk membangun jaringan baru, yang dapat kita sebut sebagai budaya komputer, yang berfokus pada bagaimana blockchain mendorong paradigma komputasi baru. Yang lainnya lebih tertarik pada spekulasi dan keuntungan, hanya melihat blockchain sebagai alat untuk menciptakan token transaksi baru. Budaya ini lebih mirip dengan kasino, pada dasarnya tentang perjudian.

Laporan media sering kali memperburuk kebingungan orang tentang dua budaya ini. Kisah tentang menghasilkan uang dan merugi selalu dramatis, mudah dipahami, dan menarik perhatian. Sebaliknya, laporan tentang kemajuan teknologi sering kali lebih halus, lambat, dan memerlukan latar belakang sejarah tertentu untuk dipahami.

Budaya spekulatif memiliki masalah yang jelas. Contoh ekstrim adalah suatu bursa offshore yang telah bangkrut, yang dampaknya katastrofik. Itu mencabut token dari konteksnya, membungkusnya dengan bahasa pemasaran, dan mendorong perilaku spekulatif. Meskipun bursa yang bertanggung jawab memang menyediakan layanan berharga, seperti penyimpanan, staking, dan likuiditas pasar, bursa yang ceroboh mendorong perilaku buruk, bahkan penyalahgunaan aset pengguna. Dalam kasus terburuk, mereka mungkin sepenuhnya merupakan skema Ponzi.

Beruntungnya, tujuan mendasar dari regulator dan pengembang Blockchain adalah konsisten. Hukum sekuritas berusaha menghapus asimetri informasi terkait sekuritas yang diperdagangkan secara publik, sehingga meminimalkan ketergantungan peserta pasar pada tim manajemen. Demikian pula, pengembang Blockchain juga berkomitmen untuk menghilangkan konsentrasi kekuasaan ekonomi dan pemerintahan, mengurangi kebutuhan kepercayaan pengguna terhadap peserta jaringan lainnya.

Saat ini, lembaga pengawas utama di pasar sekuritas AS masih belum memberikan panduan yang jelas mengenai industri Blockchain. Meskipun beberapa tindakan penegakan hukum telah diambil terhadap perdagangan token, belum ada kriteria penilaian yang dijelaskan dengan jelas. Menggunakan preseden hukum dari era pra-internet untuk menerapkan pada jaringan modern, tidak hanya memberikan peluang bagi pelaku buruk, tetapi juga menciptakan keuntungan bagi perusahaan luar negeri yang tidak mematuhi aturan AS. Saat ini, situasinya telah menjadi begitu rumit sehingga bahkan di dalam lembaga pengawas pun sulit mencapai kesepakatan tentang bagaimana menetapkan batasan.

Ketidakpisahan Kepemilikan dan Pasar

Beberapa aturan yang diajukan oleh pembuat kebijakan sebenarnya dapat melarang token, yang berarti semua penggunaan praktisnya juga akan dilarang, bahkan termasuk Blockchain itu sendiri. Jika token murni untuk spekulasi, usulan ini mungkin masuk akal. Namun, spekulasi hanyalah efek samping dari tujuan sebenarnya token, yang pada dasarnya adalah alat yang diperlukan untuk memberi komunitas kepemilikan atas jaringan.

Karena token dapat diperdagangkan seperti semua barang yang dapat dimiliki, orang-orang dengan mudah memandangnya hanya sebagai aset keuangan. Namun, token yang dirancang dengan baik memiliki penggunaan tertentu, termasuk sebagai insentif untuk perkembangan jaringan dan sebagai mata uang asli yang mendorong ekonomi virtual. Token bukanlah lampiran dari jaringan blockchain, melainkan fitur inti dari jaringan tersebut. Tanpa cara untuk memberikan kepemilikan komunitas dan jaringan kepada orang-orang, tidak ada pembicaraan tentang kepemilikan komunitas dan jaringan.

Ada yang mengusulkan apakah mungkin melalui cara hukum atau teknologi untuk membuat token tidak dapat diperdagangkan, guna mendapatkan manfaat dari blockchain sambil menghilangkan risiko spekulasi. Namun, jika kemampuan untuk membeli atau menjual sesuatu dicabut, itu sama saja dengan mencabut kepemilikan. Bahkan aset tak berwujud, seperti hak cipta dan hak kekayaan intelektual, juga dapat diperdagangkan secara bebas oleh pemiliknya. Tidak adanya perdagangan berarti tidak ada kepemilikan, keduanya tidak dapat dipisahkan.

Sebuah pertanyaan yang layak untuk didiskusikan adalah, apakah ada metode campuran yang dapat mengendalikan budaya spekulatif sekaligus memungkinkan inovasi teknologi. Salah satu saran adalah melarang penjualan kembali token selama periode tertentu setelah peluncuran jaringan blockchain baru atau sebelum mencapai tonggak tertentu. Token masih dapat digunakan sebagai insentif untuk mengembangkan jaringan, tetapi pemegang mungkin perlu menunggu beberapa tahun atau hingga jaringan mencapai ambang tertentu sebelum pembatasan perdagangan dicabut.

Batasan waktu mungkin merupakan cara yang efektif untuk menyelaraskan insentif orang dengan kepentingan sosial yang lebih luas. Melihat banyak siklus hype yang dialami oleh teknologi, setelah hype awal biasanya terjadi keruntuhan, diikuti dengan "stagnasi produktivitas". Sebaliknya, batasan jangka panjang memaksa pemegang token untuk bertahan terhadap hype dan konsekuensinya, dengan mendorong pertumbuhan substansial untuk mencapai nilai.

Industri ini memang memerlukan regulasi lebih lanjut, tetapi fokus harus pada pencapaian tujuan kebijakan, seperti menindak perilaku buruk, melindungi konsumen, menyediakan pasar yang stabil, dan mendorong inovasi yang bertanggung jawab. Hal ini sangat penting karena jaringan Blockchain adalah satu-satunya teknologi yang diketahui saat ini yang dapat membangun kembali internet terbuka dan demokratis.

Perusahaan Terbatas: Kasus Sukses Regulasi

Sejarah menunjukkan bahwa regulasi yang bijak dapat mempercepat inovasi. Hingga pertengahan abad ke-19, struktur perusahaan yang dominan masih berupa kemitraan, di mana semua pemegang saham bertanggung jawab penuh atas tindakan perusahaan. Struktur ini membuat perusahaan sulit untuk mengumpulkan dana, membatasi perkembangan ekonomi.

Konsep perusahaan terbatas sudah ada sejak awal abad ke-19, tetapi jarang terjadi. Mendirikan jenis perusahaan ini memerlukan legislasi khusus, sehingga sebagian besar perusahaan bisnis terdiri dari tim kecil yang terdiri dari mitra dekat.

Kebangkitan kereta api pada tahun 1830-an dan industrialisasi yang menyusul mengubah situasi ini. Kereta api dan industri berat memerlukan modal awal yang besar, melebihi kemampuan tim kecil. Hal ini melahirkan permintaan akan sumber modal baru yang lebih luas untuk mendanai transformasi ekonomi dunia.

Perubahan ini memicu kontroversi. Para pembuat undang-undang menghadapi tekanan untuk menjadikan tanggung jawab terbatas sebagai standar perusahaan yang baru, sementara para skeptis berpendapat bahwa ini akan mendorong perilaku sembrono, memindahkan risiko dari pemegang saham ke pelanggan dan masyarakat secara keseluruhan.

Akhirnya, semua pihak mencapai keseimbangan, menetapkan kerangka hukum, sehingga tanggung jawab terbatas menjadi norma baru. Ini melahirkan pasar modal publik untuk saham dan obligasi, serta penciptaan kekayaan dan keajaiban teknologi yang menyusul. Ini adalah perwujudan pragmatis dari inovasi teknologi yang mendorong perubahan regulasi.

Masa Depan Blockchain

Sejarah partisipasi ekonomi adalah proses interaksi dan penggabungan bertahap antara kemajuan teknologi dan hukum. Dari pemilik sedikit di perusahaan kemitraan, hingga memperluas lingkup kepemilikan di perusahaan terbatas, dan sekarang perusahaan publik modern yang memiliki jutaan pemegang saham, jaringan Blockchain telah memperluas skala ini melalui berbagai mekanisme. Jaringan di masa depan mungkin memiliki miliaran pemilik.

Seperti perusahaan di era industri memiliki kebutuhan organisasi baru, perusahaan di era jaringan hari ini juga demikian. Menerapkan struktur hukum lama pada struktur jaringan baru menyebabkan banyak masalah, seperti pergeseran yang tidak terhindarkan dari model menarik pengguna ke model memeras, dan mengecualikan banyak kontributor dari jaringan. Dunia membutuhkan cara baru yang berasal dari digital untuk memungkinkan orang berkoordinasi, berkolaborasi, dan bersaing.

Blockchain menyediakan struktur organisasi yang wajar untuk jaringan, sedangkan token adalah kategori aset yang alami. Pembuat kebijakan dan pemimpin industri dapat bekerja sama untuk menemukan kerangka regulasi yang tepat untuk jaringan blockchain, seperti yang dilakukan oleh pendahulu mereka untuk perusahaan terbatas. Aturan ini seharusnya memungkinkan dan mendorong desentralisasi, bukan secara default mengarah pada sentralisasi seperti entitas perusahaan tradisional. Ada banyak cara untuk mengendalikan budaya spekulasi, sambil mendorong perkembangan budaya inovasi teknologi. Diharapkan lembaga regulasi yang bijak dapat mendorong inovasi, memungkinkan pendiri fokus pada apa yang paling mereka kuasai: membangun masa depan.