Tokenised Treasuries melonjak menjadi $7,4 miliar saat trader crypto meninggalkan stablecoin untuk mendapatkan imbal hasil

Aset dalam produk Treasury dan pasar uang yang ter-tokenisasi naik 80% menjadi $7,4 miliyar, demikian laporan RWA.xyz.

Penerbit stablecoin bisa menghadapi masalah karena investor dan dana beralih dari stablecoin ke alternatif dengan hasil lebih tinggi. Pada hari Senin, Financial Times melaporkan sebuah laporan oleh RWA.xyz tentang keadaan tokenisasi aset. Menurut firma analitik tersebut, produk Treasury yang ditokenisasi meningkat 80% menjadi $7,4 miliar sejauh ini di tahun 2025.

Produk-produk ini termasuk dana Perbendaharaan yang menerbitkan tokennya sendiri, serta obligasi pemerintah AS yang tertokenisasi. Secara khusus, penerbit seperti BlackRock, Franklin Templeton, dan Janus Henderson telah melihat total kepemilikan mereka tiga kali lipat.

Alasan pertumbuhan pesat kelas aset ini adalah keunggulannya dibandingkan stablecoin. Stablecoin biasanya tidak mendistribusikan hasil kepada pemegangnya, sementara Treasury yang ter-tokenisasi melakukannya. Akibatnya, para trader beralih dari stablecoin menuju cara yang lebih menguntungkan untuk menabung.

Hasil obligasi Treasury tergantung pada suku bunga, yang tetap relatif tinggi karena kekhawatiran Federal Reserve terhadap inflasi. Secara spesifik, obligasi Treasury AS dengan jangka waktu 20 tahun saat ini memberikan hasil sekitar 4.893%.

Treasuri yang tertokenisasi membawa kabar buruk bagi penerbit stablecoin

Bagi penerbit stablecoin seperti Circle dan Tether, tren ini menimbulkan risiko yang signifikan. Penerbit menghasilkan pendapatan dengan memegang Treasury sebagai jaminan dan mengumpulkan pembayaran bunga sendiri.

Jika aliran keluar dari stablecoin ke Treasury yang ter-tokenisasi berlanjut, penerbit mungkin kehilangan sumber pendapatan utama. Selain itu, mereka mungkin tertekan untuk menawarkan imbal hasil pada stablecoin mereka sendiri untuk bersaing.

Namun, meskipun minat yang meningkat terhadap Treasury yang ter-tokenisasi, permintaan untuk stablecoin terus berkembang. Secara khusus, pasokan stablecoin telah meningkat secara stabil sejak awal tahun ini, naik dari $2,5 miliar pada Januari 2025 menjadi $255 miliar pada Juli 2025.