Tokenisasi saham menjadi primadona baru di pasar kripto, kemana arah alts di masa depan?

Dengan banyaknya platform perdagangan terkenal yang meluncurkan layanan tokenisasi saham, pasar kripto sedang mengalami perubahan mendalam. Inovasi ini tidak hanya membentuk kembali struktur pasar dan aliran dana, tetapi juga diharapkan dapat memperluas ukuran pasar secara keseluruhan, mendorong ekosistem enkripsi menuju arus utama. Namun, masuknya aset berkualitas tinggi juga dapat berdampak pada alts yang bergantung pada narasi. Saat ini, tokenisasi saham masih dalam tahap awal, menghadapi tantangan beragam seperti kurangnya likuiditas dan regulasi.

Alts menghadapi risiko marginalisasi

Seiring dengan aset tradisional berkualitas tinggi yang secara bertahap diubah menjadi bentuk on-chain, aliran dana di pasar kripto sedang perlahan berubah. Ada pandangan yang menyatakan bahwa tokenisasi aset tradisional berkualitas tinggi, berkat model bisnis yang jelas, kerangka regulasi yang patuh, dan pendapatan riil yang stabil, sedang menjadi primadona baru bagi dana on-chain, dan menciptakan efek hisap pada pasar alts. Terutama bagi mereka yang kekurangan model pendapatan riil, produk yang belum matang, dan hanya didukung oleh narasi untuk mempertahankan kapitalisasi pasar, sedang menghadapi kekeringan likuiditas dan tekanan untuk bertahan.

Ada analis yang menunjukkan bahwa ketika aset berkualitas tinggi tradisional telah ditokenisasi dan dapat diperdagangkan di blockchain, nilai eksistensi aset kripto asli mungkin dipertanyakan. Investor dapat langsung membeli saham perusahaan terkenal yang memiliki likuiditas tinggi, volatilitas stabil, dan logika valuasi yang jelas di blockchain, tanpa harus mengambil risiko berinvestasi dalam altcoin yang "mungkin akan membangun produk". Tren ini mungkin menandakan bahwa pasar kripto akan告别 zaman yang hanya didorong oleh narasi, dan menuju jalur pengembangan yang lebih rasional dan berorientasi pada nilai nyata.

Namun, tidak semua orang percaya bahwa tokenisasi saham akan secara langsung menyebabkan kepunahan altcoin. Ada pandangan bahwa yang benar-benar dapat memberikan dampak pada altcoin adalah kontrak perpetual saham, karena mereka memiliki karakteristik narasi baru dan volatilitas tinggi.

Integrasi Keuangan Tradisional dan Dunia Enkripsi

Sejumlah profesional di industri memiliki pandangan optimis tentang prospek pengembangan tokenisasi saham. Mereka percaya bahwa pencatatan saham di blockchain bukan hanya inovasi alat perdagangan, tetapi juga dapat sepenuhnya mengubah ekosistem dan pola perdagangan sekuritas, serta mendorong peningkatan skala dan kedalaman pasar kripto.

Dibandingkan dengan upaya awal, lingkungan pasar, basis pengguna, dan infrastruktur untuk Token saham yang ada saat ini telah mengalami peningkatan kualitas. Perubahan sikap regulasi juga memberikan ruang pengembangan yang lebih luas bagi inovasi ini. Token saham diharapkan dapat menurunkan hambatan perdagangan, mendorong liberalisasi perdagangan, dan memberi lebih banyak pengguna kesempatan untuk berpartisipasi dalam perdagangan sekuritas.

Dari sudut pandang teknis, karakteristik "pembayaran sekaligus penyelesaian" dari blockchain dapat secara signifikan menyederhanakan proses transaksi keuangan, memungkinkan produk derivatif keuangan yang kompleks untuk direalisasikan secara lebih sederhana dan efisien di atas rantai. Ini tidak hanya membawa cara perdagangan baru bagi aset keuangan tradisional, tetapi juga memperkenalkan aset berkualitas tinggi ke dalam ekosistem enkripsi, mendorong integrasi antara kedua bidang.

Tantangan yang Dihadapi dan Prospek Masa Depan

Meskipun konsep tokenisasi saham sangat diminati, secara keseluruhan masih berada di tahap awal dan jauh dari kedalaman pasar yang cukup. Tantangan utama yang dihadapi saat ini termasuk kurangnya likuiditas, adanya cacat dalam struktur produk, dan risiko kepatuhan.

Ada analisis yang menunjukkan bahwa untuk mencapai keberhasilan dalam tokenisasi saham, kunci terletak pada kemampuan untuk menarik cukup likuiditas untuk mendukung perdagangan berskala global. Saat ini, sebagian besar platform menggunakan model kendaraan tujuan khusus (SPV) yang memiliki batasan dalam hal waktu dan biaya transaksi, sehingga sulit untuk memenuhi kebutuhan trader profesional.

Meskipun menghadapi banyak tantangan, para pelaku industri tetap optimis terhadap potensi jangka panjang dari tokenisasi saham. Di masa depan, seiring dengan pasar primer yang benar-benar terhubung ke blockchain, aset jaminan beralih ke saham yang ter-tokenisasi, dan lembaga tradisional meningkatkan arsitektur teknologinya, saham yang ter-tokenisasi diharapkan dapat mencapai likuiditas besar-besaran, penentuan harga yang akurat, dan partisipasi aktif dari institusi. Ini akan mempercepat integrasi infrastruktur antara enkripsi dan keuangan tradisional, mendorong seluruh industri untuk maju.