Perbaikan lingkungan makro mendorong rebound pasar aset kripto, token mainstream tetap kuat berfluktuasi

Baru-baru ini, risiko geopolitik mereda, ditambah dengan meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, mendorong aliran besar-besaran kembali ke pasar Aset Kripto. Token Mainstream mempertahankan pergerakan tinggi yang berfluktuasi, koin alternatif berhenti jatuh dan stabil, pasar secara keseluruhan menunjukkan sikap bersiap untuk meluncur.

Lingkungan Makro dan Sentimen Pasar Menunjukkan Peningkatan Signifikan

Situasi internasional cenderung membaik, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat secara signifikan, indeks Nasdaq mencapai rekor tertinggi baru, dan preferensi risiko pasar jelas meningkat.

Energi Aliran Modal Meningkat dan Diperkirakan Akan Berlanjut

Aset Kripto ETF mencatat aliran masuk bersih sebesar 1,7 miliar dolar AS minggu ini, penerbitan stablecoin meningkat, dan ada tanda-tanda pemulihan pada tingkat premium di pasar luar.

Token Mainstream menunjukkan performa yang kuat

Bitcoin berfluktuasi kuat di level tinggi, Ethereum mengikuti kenaikan tetapi dengan momentum yang relatif lemah, saham terkait Aset Kripto menunjukkan performa yang aktif.

Peningkatan Marjin Likuiditas Koin Palsu

Indeks TOTAL2 mengalami rebound yang terhambat dan mengalami penyesuaian, proporsi nilai pasar OTHERS berhenti jatuh dan stabil, indikator aktivitas on-chain tercatat 53, masih belum sepenuhnya keluar dari pola lemah.

Saat ini pasar berada di akhir konsolidasi, dalam jangka pendek perlu memperhatikan situasi pelanggaran dana yang disertai, dengan sabar mengamati penguatan struktural koin alternatif dan tanda-tanda pengembalian dana koin mainstream.

Prospek Ekonomi Makro

• Pertumbuhan ekonomi AS pada paruh kedua tahun 2025 mungkin akan melambat, data ritel dan pekerjaan yang lemah menunjukkan bahwa momentum investasi konsumsi melemah.
• Inflasi sedikit meningkat akibat tarif dan harga minyak, tetapi masih dalam batas yang dapat dikendalikan.
• Ketidakpastian kebijakan tarif menurun, adanya penambahan dan pengecualian yang ditargetkan.

Analisis Aliran Modal dan Struktur Pasar

Aliran Dana Eksternal

• Dana ETF: Minggu ini mengalir 1,7 miliar dolar AS, ukuran meningkat secara signifikan
• Stablecoin: Minggu ini menerbitkan tambahan 1,8 miliar dolar AS, rata-rata harian 263 juta, berada di tingkat yang cukup tinggi.

Indikator Emosi Pasar

• Tingkat premi di luar bursa terus meningkat

Bitcoin

• Aspek teknis: Pergerakan kuat di sekitar 106000 dolar
• Distribusi chip di blockchain: tidak banyak berubah dibandingkan dengan minggu lalu, membentuk dukungan kuat dalam jangka pendek di sekitar 103000 dolar.

Ethereum

• Relatif terhadap Bitcoin: perbandingan ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana lebih memilih mengalir ke Bitcoin
• Pergerakan di Blockchain: Jumlah alamat aktif meningkat, mencerminkan pemulihan suasana pasar

Tinjauan Ekonomi Makro

Pertumbuhan Ekonomi: Sedang tetapi Ada Risiko Perlambatan

Ekonomi Amerika Serikat saat ini menunjukkan ketahanan, tetapi tanda-tanda kelemahan potensial tidak boleh diabaikan. Data ketenagakerjaan menunjukkan bahwa non-farm payroll meningkat 100.000-150.000 per bulan selama dua bulan terakhir, lebih baik dari yang diharapkan, dan tingkat pengangguran tetap rendah di 4,2%, menunjukkan pasar tenaga kerja secara keseluruhan stabil. Namun, nilai sebelumnya dari data non-farm payroll terus direvisi turun, jumlah klaim pengangguran awal dan yang terus menerus melampaui batas atas, dan data PHK tetap di tingkat tinggi dalam beberapa tahun terakhir, yang mengisyaratkan adanya risiko pelemahan di pasar tenaga kerja.

Data konsumsi menunjukkan perbedaan: konsumsi layanan tetap berenergi, pengeluaran konsumsi pribadi riil meningkat 0,3% bulan ini; namun konsumsi barang melemah, penjualan ritel bulan Mei mengalami penurunan besar-besaran menjadi -0,9% secara bulanan, terutama disebabkan oleh penurunan permintaan untuk barang-barang besar seperti mobil dan bahan bangunan setelah gelombang pembelian mendesak akibat tarif. Secara keseluruhan, ekonomi AS mungkin cenderung melambat pada paruh kedua tahun ini, dengan risiko perlambatan pertumbuhan meningkat.

Kebijakan Tarif: Ketidakpastian Menurun, Langkah Lebih Terarah

Ketidakpastian kebijakan tarif perlahan-lahan menurun. Setelah berakhirnya pengecualian tarif timbal balik pada 9 Juli, pemerintah mengeluarkan lebih banyak detail, menunjukkan kecenderungan untuk meningkatkan tarif secara bersyarat daripada tekanan penuh. Tarif timbal balik kemungkinan akan memperpanjang periode pengecualian, menghindari peningkatan langsung tarif tinggi; tarif industri tidak dikenakan secara menyeluruh, misalnya barang non-besi dan aluminium dapat dibebaskan dari 50% tarif tinggi, hanya dikenakan tarif timbal balik 10%, saluran bebas pajak USMCA tetap ada. Tarif semikonduktor mungkin akan mengambil pola serupa, mempertimbangkan peningkatan dan pengecualian. Secara keseluruhan, dampak tarif cenderung terkontrol, dengan dampak terbatas pada ekonomi dan inflasi.

Proyeksi Kebijakan Suku Bunga

Pasar mengharapkan Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada 17 September 2025, dengan total pemangkasan suku bunga sebanyak 3 kali sepanjang tahun menjadi 3,75%, dan suku bunga netral diturunkan menjadi 3,25%. Apakah pemangkasan suku bunga dimulai lebih awal pada bulan Juli adalah fokus permainan antara Federal Reserve dan pemerintah saat ini. Kebijakan tarif diperpanjang lagi selama 90 hari hingga 9 Juli, menunjukkan bahwa permainan ini telah menjadi jangka panjang. Tanda-tanda resesi ekonomi yang disebabkan oleh tarif mulai muncul secara bertahap, sementara Federal Reserve baru-baru ini terus memperkecil neraca dengan kecepatan $9,5 miliar per bulan, memperketat likuiditas, yang menyebabkan pasar aset kripto yang diwakili oleh Bitcoin menunjukkan pola fluktuasi bullish.