Rebound Ethereum Mendorong Proyek Ekosistem, Analisis Potensi Uniswap

Baru-baru ini harga Ethereum meningkat dengan kuat, dengan kenaikan mencapai 48% dalam sebulan, mendorong kenaikan harga banyak proyek dalam ekosistem Ethereum. Data historis menunjukkan bahwa selama periode kenaikan, proyek-proyek unggulan dalam ekosistem Ethereum biasanya menunjukkan efek multiplikatif. Sebagai salah satu proyek unggulan yang banyak diperhatikan dalam ekosistem Ethereum, Uniswap (UNI) meningkat 28% dalam sebulan terakhir. Dalam kondisi pasar saat ini, UNI mungkin masih memiliki ruang untuk meningkat lebih lanjut.

Selain mendapat manfaat dari pergerakan keseluruhan Ethereum, UNI juga memiliki keunggulan tersendiri, yang terutama terlihat dalam tiga aspek: potensi perbaikan lingkungan regulasi, data bisnis proyek yang tetap unggul, serta dorongan untuk kenaikan struktural harga token.

I. Perubahan Lingkungan Regulasi

Antara tahun 2021 hingga 2023, Uniswap mengalami periode ketidakjelasan regulasi dan menghadapi penyelidikan serta tantangan hukum dari SEC. Dari tahun 2023 hingga 2024, tekanan regulasi meningkat, SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada Uniswap Labs, menuduh bahwa mereka mungkin melanggar undang-undang sekuritas.

Namun, mulai tahun 2025, lingkungan regulasi mulai melonggar. SEC menghentikan penyelidikan terhadap Uniswap Labs dan tidak lagi mengejar tindakan penegakan hukum. Setelah pemimpin baru pemerintah AS dilantik, sikap SEC terhadap regulasi kripto berubah. Proposal legislasi baru juga sedang dibahas, bertujuan untuk memberikan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk aset digital.

Perubahan ini membuat model ekonomi token Uniswap saat ini tidak lagi menghadapi risiko hukum yang signifikan. Dengan perbaikan lingkungan regulasi, mungkin akan ada lebih banyak kebijakan yang menguntungkan perkembangan Uniswap di masa depan.

Dua, Kinerja Bisnis Proyek

1. Data bisnis terdepan

Uniswap sebagai salah satu bursa terdesentralisasi terbesar di pasar kripto, saat ini memiliki total nilai terkunci (TVL) sebesar 5,12 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan selama 30 hari terakhir mencapai 84,5 miliar dolar AS, menduduki peringkat kedua di pasar. Pendapatan tahunan mencapai 929 juta dolar AS, dengan peringkat pasar ketujuh. Dibandingkan dengan perusahaan keuangan dan teknologi tradisional, rasio harga terhadap laba (PER) Uniswap relatif rendah, menunjukkan nilai investasi yang potensial.

Menurut laporan keuangan kuartal pertama 2025, kondisi keuangan Uniswap Foundation baik, memiliki cukup kas, stablecoin, dan aset cryptocurrency, diperkirakan dana tersebut dapat mendukung hingga Januari 2027.

2. Inovasi Model Ekonomi Token

Uniswap terus menjelajahi cara untuk mengoptimalkan model ekonomi tokennya. Meskipun pemegang token UNI sulit untuk langsung mendapatkan keuntungan di masa lalu, tim proyek sedang berusaha mengaktifkan mekanisme "switch biaya", yang mungkin akan mengalami kemajuan substansial pada paruh kedua tahun 2025.

Selain itu, solusi Layer 2 yang diluncurkan oleh Uniswap, Unichain, juga memberikan skenario aplikasi baru untuk token UNI. Unichain menggunakan UNI sebagai token staking, dan validator dapat memperoleh keuntungan jaringan dengan melakukan staking UNI.

Tiga, Kinerja Pasar Token

UNI saat ini memiliki nilai pasar yang beredar sebesar 4,2 miliar USD, dengan total nilai pasar sebesar 6,7 miliar USD. Volume posisi kontrak adalah 448 juta, dengan rasio open interest terhadap nilai pasar sekitar 10,6%. Akun besar menunjukkan kecenderungan bullish, dan pasar derivatif aktif.

Dalam pergerakan harga, UNI dan ETH menunjukkan pola yang mirip, tetapi amplitudo fluktuasinya biasanya lebih besar daripada ETH. Dalam kenaikan ETH baru-baru ini, kenaikan UNI sementara tertinggal, yang mungkin berarti ada ruang untuk pemulihan di masa depan.

Empat, Kesimpulan

Dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi kripto, Uniswap sebagai standar industri menarik perhatian untuk perkembangan masa depannya. Data kinerja bisnis proyek itu sendiri menunjukkan hasil yang baik, kondisi keuangan yang stabil, dan sedang aktif mengeksplorasi skenario aplikasi token baru. Mengingat tren keseluruhan ekosistem Ethereum, UNI mungkin menjadi salah satu aset investasi yang patut diperhatikan.