Analisis Kinerja Minggu Pertama ETF Spot Bitcoin

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat secara resmi menyetujui 11 ETF Bitcoin Spot. Peristiwa yang sangat dinantikan ini menandai tonggak penting dalam perkembangan pasar Bitcoin. Namun, dalam satu minggu setelah pembukaan ETF, harga Bitcoin tidak meningkat tajam seperti yang diperkirakan pasar, melainkan turun kembali ke sekitar 41.000 dolar.

Menurut analisis data, hingga 19 Januari, total aset yang dikelola dari 11 ETF spot Bitcoin adalah sekitar 26,975 miliar dolar AS. Di antara mereka, tiga ETF dengan skala terbesar adalah Grayscale (23,537 miliar dolar AS), iShares Bitcoin Trust (1,199 miliar dolar AS), dan Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (1,017 miliar dolar AS). Perlu dicatat bahwa sejak 11 Januari, total aset yang dikelola dari ETF ini telah turun sebesar 8,41%.

Dalam hal jumlah koin yang dimiliki, 8 ETF yang mengumumkan data memiliki total 635,700 BTC. Grayscale memimpin dengan jauh dengan jumlah kepemilikan sekitar 567,000 BTC, yang mencakup 89.20%. Selanjutnya adalah iShares Bitcoin Trust (28,600 BTC), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (24,900 BTC), dan Bitwise Bitcoin ETF (10,200 BTC).

Kinerja pasar setelah peluncuran ETF tidak terlalu memuaskan. Hingga tanggal 19, rata-rata penurunan 11 ETF mencapai 14,80%. Fluktuasi harga cukup tajam, dengan rata-rata amplitudo harian 11 ETF mencapai 5,63%, lebih tinggi dibandingkan amplitudo Bitcoin yang sebesar 4,78% pada periode yang sama.

Dalam hal diskon dan premi, 5 ETF berada dalam status diskon, di mana BRRR memiliki tingkat diskon tertinggi, yaitu 0,51%. Tingkat diskon GBTC adalah yang terendah, sekitar 0,27%. Ini berarti ruang arbitrase yang didasarkan pada tingkat diskon GBTC telah menyusut, dan diharapkan bahwa aktivitas arbitrase semacam ini akan memiliki dampak terbatas pada pasar di masa depan.

Dalam hal perdagangan, total volume perdagangan dalam 6 hari setelah ETF diluncurkan sekitar 16,691 miliar USD. GBTC memimpin dengan volume perdagangan 9,012 miliar USD, diikuti oleh IBIT dan FBTC masing-masing dengan 3,194 miliar USD dan 2,649 miliar USD. Selama periode yang sama, total aliran bersih dana ke ETF sekitar 1,208 miliar USD, dengan aliran bersih pada hari pertama sebesar 628 juta USD. Meskipun telah memasukkan dana baru ke pasar, masih ada jarak untuk mendorong "bull market institusi" yang baru.

Perlu dicatat bahwa investor Amerika secara umum optimis terhadap Bitcoin Spot ETF, sementara investor Asia relatif berhati-hati.

Dari keseluruhan pasar Bitcoin, baru-baru ini menunjukkan beberapa sinyal positif:

1. Daya beli pasar meningkat, rasio pasokan stablecoin (SSR) turun sekitar 10,44%, menguntungkan untuk mengatasi tekanan jual yang potensial.

2. Aktivitas transaksi di blockchain Bitcoin meningkat, indikator Velocity naik dari 0,011 di awal tahun menjadi 0,022.

3. Lebih banyak investor mulai mengumpulkan Bitcoin, skor tren akumulasi naik dari 0,72 menjadi 0,86.

Secara keseluruhan, meskipun kinerja ETF spot Bitcoin di minggu pertama tidak sesuai harapan, pasar tetap percaya pada tren di masa depan. Dengan mendekatnya pengurangan keempat yang diperkirakan pada bulan April tahun ini, hubungan interaksi antara harga Bitcoin dan ETF layak untuk diperhatikan lebih lanjut.